财报快递｜凯格精机(301338)2025年度净利激增1.65倍，但经营性现金流由负转正，存货激增近6亿

2026年4月28日，东莞市凯格精机股份有限公司（301338）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入11.56亿元，同比增长34.93%；归属母公司净利润达1.87亿元，同比大幅增长164.80%；扣非净利润1.82亿元，同比增长186.17%；经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-0.81亿元转为正，达到1.64亿元，同比大幅改善301.92%。加权平均净资产收益率（ROE）从4.91%提升至12.06%。

从业务结构看，公司核心产品锡膏印刷设备实现营业收入7.42亿元，同比增长66.99%，占营收比重提升至64.18%，是业绩增长的主要驱动力。点胶设备实现营收1.40亿元，同比增长57.47%。然而，封装设备业务受LED封装行业需求放缓影响，营收同比下降36.96%至1.44亿元。柔性自动化业务实现营收0.88亿元，同比增长24.16%。

报告期内，全球电子信息制造业回暖，人工智能投资扩张、消费电子市场复苏等因素带动了高端锡膏印刷设备的需求。同时，光模块市场需求的爆发式增长，也催生了公司柔性自动化组装线体（如800G及1.6T光模块自动化组装线）的需求。

年报显示，凯格精机2025年度业绩大幅增长主要原因：一是营业收入稳步增长，特别是高毛利率的锡膏印刷设备业务收入占比提升；二是公司产品综合毛利率同比大幅提升9.05个百分点，达到41.26%，盈利能力显著增强。

费用方面，公司销售费用为1.33亿元，同比增长21.15%；管理费用为0.57亿元，同比增长20.52%；研发费用为0.94亿元，同比增长19.69%。财务费用为-0.30亿元，主要系利息收入及已实现融资收益较高所致。值得注意的是，公司2025年度资产减值损失达-2572.70万元，主要系按会计政策计提的存货跌价准备。

年报显示，公司存货期末余额大幅增加至6.00亿元，较期初的4.68亿元增加1.32亿元，增幅达28.14%，主要系销售订单增加，出库未验收产品和材料备货增加所致。同时，公司货币资金为7.47亿元，交易性金融资产（主要为银行理财产品）为4.60亿元，流动性较为充裕。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.30元（含税），并以资本公积每10股转增4股。

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