财报快递｜丰山集团(603810)2025年度财务费用暴增62倍！扭亏为盈但经营现金流转负，新能源业务毛利率仍为负

2026年4月28日，江苏丰山集团股份有限公司（603810）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入12.18亿元，同比增长16.68%；归属母公司净利润3899.12万元，同比扭亏为盈，增长200.95%；扣非归母净利润3140.18万元，同比扭亏为盈，增长187.78%；但经营活动产生的现金流量净额为-3866.67万元，由上年同期的正流入1.56亿元转为净流出，同比下降124.81%。加权平均净资产收益率为2.44%。

从业务结构看，公司主营业务收入12.12亿元，同比增长16.60%。其中，农药板块仍是核心，收入10.76亿元，同比增长3.85%，毛利率提升10.30个百分点至19.01%。新能源业务（主要为电解液）收入2758.44万元，同比激增1087.32%，但营业成本增速更快，达304.91%，导致该业务毛利率仍为-19.74%，处于亏损状态。精细化工（甲苯氯化系列）作为新增业务，收入1.07亿元，毛利率为-23.69%。

年报显示，农药行业景气度在报告期内逐步修复，行业集中度持续提升，前20强企业产值占比已超过60%。公司通过技术创新及降本增效，农药业绩大幅提升。同时，公司控股子公司丰山全诺的一期5万吨电解液项目处于销售爬坡阶段，销售有所增长；全资子公司湖北丰山的对、邻氯甲苯项目报告期内基本达到预定可使用状态，相关试生产工作已达产达标。

年报显示，丰山集团2025年度业绩扭亏为盈的主要原因：一是农药行业整体稳步向好，公司营业收入增长幅度高于营业成本增长幅度，推动产品毛利率同比提升6.19个百分点；二是公司通过降本增效，管理费用同比下降13.50%。

然而，费用端出现显著异常。年报显示，公司2025年度财务费用高达1510.82万元，上年同期仅为23.92万元，同比暴增6217.44%。主要原因系本期可转债利息停止资本化导致利息支出增加，以及存款利息收入减少。具体来看，利息支出2133.27万元，利息收入712.76万元。销售费用为3507.36万元，同比微增0.33%；研发费用为4777.21万元，同比增长7.78%。

值得注意的是，公司经营活动现金流由正转负，净流出3866.67万元。年报解释主要系购买商品支付的现金增加、销售商品收到的现金减少所致。同时，公司短期借款为1.40亿元，货币资金为5.21亿元（其中受限资金3373.12万元），流动比率为1.72，速动比率为1.15，短期偿债压力尚可。存货期末余额为3.10亿元，较期初增长33.95%，主要系农药产品销量增加及新增湖北丰山新材料存货所致。公司2025年度拟向全体股东每股派发现金红利0.117元（含税），合计派现1934.45万元，占本年度归母净利润的49.61%。报告期末，公司在职员工数量为1141人，董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计709.50万元。

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