财报快递｜上工申贝(600843)2025年度亏损收窄但扣非亏损扩大，经营现金流由正转负

2026年4月28日，上工申贝（集团）股份有限公司（600843）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入43.51亿元，同比微降1.36%；归属母公司净利润为-1.42亿元，较上年同期亏损额（-2.44亿元）有所收窄；但扣除非经常性损益后的净利润为-3.59亿元，亏损同比扩大26.58%；经营活动产生的现金流量净额为-5603.78万元，由上年同期的净流入1.25亿元转为净流出，同比大幅下降144.88%。

从业务结构看，公司主营业务收入为42.44亿元，同比微降0.26%。其中，缝制设备及智能制造业务收入17.75亿元，同比下降7.07%，毛利率为23.93%，下降1.35个百分点；物流服务业务收入15.04亿元，同比增长10.48%，但毛利率仅为7.96%；汽车零部件业务收入9.30亿元，同比增长0.54%，毛利率为13.95%，略有提升；通用航空飞行器制造及服务业务收入0.22亿元，虽同比大增124.16%，但毛利率为-24.15%，仍处于亏损状态。

报告期内，公司面临复杂的经营环境。缝制设备行业整体稳中趋缓，但公司主要客户所属的服装行业生产规模收缩，工业增加值持续负增长。更为严峻的是，欧洲汽车工业持续不景气，导致德国子公司与汽车制造业相关的中厚料缝制设备和柔性材料连接加工工艺设备等产品客户订单大幅减少甚至取消，经营状态持续低迷。同时，原材料及能源成本居高不下，对公司成本控制构成压力。

年报显示，上工申贝2025年度业绩变化主要原因：一是欧洲汽车工业不景气导致德国子公司相关产品订单锐减，经营持续低迷；二是德国子公司为应对困境实施经济性裁员，产生了大额补偿费用；三是SGIA公司的轻型运动飞机制造业务仍处于生产恢复期和国产化过程中，尚未盈利；四是国内业务虽然总体盈利，但无法覆盖境外业务的巨额亏损。

费用方面，公司2025年度管理费用大幅增长28.89%至4.33亿元，主要系德国DA公司本期发生的裁员补偿、整合费用等综合影响所致。财务费用增长48.85%至7517.67万元，主要系同比增加汇兑损失所致。值得注意的是，公司所得税费用同比大增83.50%至6548.81万元，主要系母公司本年度房屋动迁处置收益应交的企业所得税增加所致。

年报显示，公司短期偿债压力有所加大。截至报告期末，公司货币资金为17.33亿元，而短期借款飙升至14.69亿元，一年内到期的非流动负债为1.76亿元，流动负债合计达29.34亿元。流动比率约为1.66，短期偿债能力需持续关注。此外，公司存货账面价值达12.90亿元，计提存货跌价准备3.05亿元；商誉账面价值为1.78亿元，计提商誉减值准备1.29亿元，资产减值风险依然存在。鉴于公司2025年度合并报表归属于母公司所有者的净利润为负，公司2025年度拟不进行利润分配。

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