圣达生物（603079）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期圣达生物（603079）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）报告期内公司所从事的主要业务及产品

    报告期内公司从事的主营业务情况未发生重大变化。公司系国家高新技术企业，是国内最早从事生物素和生物保鲜剂研发生产的企业之一，为全球生物素、叶酸主要供应商，长期致力于维生素、生物保鲜剂、食品添加剂和饲料添加剂的研发、生产和销售，并涉足功能配料领域。通过多年的经营积累和持续的技术创新、工艺优化及应用领域的开发，公司已发展成为产品细分市场的领军企业，在规模化生产能力、技术工艺水平、产品市场占有率、品牌知名度等方面处于全球领先地位。

    公司主要产品为生物素、叶酸等维生素类产品和乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸、蔗糖发酵物等生物保鲜剂及功能配料产品。公司维生素类产品生物素目前主要应用于饲料添加剂、食品添加剂、日化及药品等领域；叶酸目前主要应用于饲料添加剂、食品添加剂、药品等；乳酸链球菌素及纳他霉素，具体应用于肉制品、乳制品、卤制半干豆腐、饮料及方便食品等的防腐保鲜；蔗糖发酵物产品主要应用于肉制品、焙烤食品、休闲食品等。

    主要产品及其应用领域：

    （二）报告期内公司的经营模式

    1、采购模式

    公司主要采用“以销定产、以产定采”的采购模式。通过实时监测大宗原料价格走势，动态调整采购策略与节奏，并建立科学的安全库存与战略库存体系。同时，公司通过完善的供应商评价与管理体系，筛选优质供应商并建立长期稳定的合作关系，确保原料供应的高品质与稳定性。对于大宗原料，公司推行集团化统一采购模式，凭借规模优势提升议价能力，有效降低采购成本。对于大型设备采购，公司设立招标办公室，依托阳光供应商管理平台，显著提升了采购过程的透明度与竞争性。近年来，随着ERP供应链管理系统的全面建设与BI商业智能系统的成功导入，公司采购管理已全面进入数字化时代，实现了管理效能的显著提升，有效增强了成本精细化管理水平。

    2、生产模式

    公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司紧跟工业4.0发展趋势，依托DCS集散控制系统，在部分关键产品车间实现了智能制造与数据驱动的深度融合。这不仅显著降低了劳动强度、减少了用工数量，更通过机器与仪表的精细化过程控制，有效规避了人工操作带来的不确定性与个体差异，有效提升了产品质量的稳定性与均一性。同时，智能制造系统通过对生产全过程的数据进行实时记录、收集与整理，并生成核心参数的过程曲线，为质量分析与管理、过程认证及故障排查等工作提供了有力支撑，进一步提升了生产管理的精细化水平。

    3、销售模式

    公司的销售模式主要分为直接销售与经销商代理两种。公司始终坚持以客户为中心的营销理念，以满足客户需求为导向。近年来，公司持续深化供给侧结构性改革，在凭借高品质产品与优质服务赢得市场口碑和客户信赖的基础上，通过组建专业应用团队、拓展产品应用领域，致力于打造“集成解决方案提供商”的角色，进一步增强客户粘性。

    通过持续推进数字化转型，公司已实现制造、销售、供应及财务端的信息数字化联通。这使得公司能够依托经营大数据支撑更高效的决策制定，提升业务运营效率，并有效降低运营风险。

    二、报告期内公司所处行业情况

    报告期内，公司主营业务未发生变化，公司现主要产品属于维生素行业和生物保鲜剂及功能配料行业。

    （1）维生素行业

    维生素是人和动物营养、生长所必需的微量有机化合物，对机体的新陈代谢、生长、发育及健康至关重要。其市场需求主要来源于下游的饲料、食品、医药等领域，总体需求呈现稳中有升的态势。我国已成为全球维生素生产中心，是少数能够生产全部维生素种类的国家之一，目前中国企业已在多个维生素细分市场确立了显著的国际竞争优势。

    据博亚和讯分析，2025年国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加。我国畜牧业产能高位调整，生猪、家禽养殖盈利能力下降，饲料原料价格整体震荡下行，饲料生产、养殖一体化企业经营压力大，毛利下降，加快原料采购频率，降低库存成本。维生素出口市场也处于去库存周期，部分新厂家新建产能投产，维生素产能过剩局面持续加剧，维生素价格下跌。

    据博亚和讯2025年12月统计，预计2025年中国维生素产量将达到49.1万吨，同比增长5.2%，占全球总产量的89%；预计2025年中国维生素市场规模约为47.3亿美元，同比增长2.9%；预计2025年中国维生素出口量为37.4万吨，同比增长8.3%，出口金额达36亿美元，同比增长5.9%。公司主要维生素产品生物素在经历了2024年市场供应过剩、价格创历史新低的严峻挑战后，2025年市场格局有所改善。预计2025年中国生物素产量约为470吨，出口325吨，国内供应145吨，实际消耗量约为115吨。

    数据资料来源：博亚和讯《2025年维生素市场分析及预测》、博亚和讯网站数据。

    公司另一主要维生素产品叶酸近两年市场供应格局相对稳定。2025年，叶酸市场的整合进程仍将持续推进，主要体现在三个方面：一是上游关键中间体的配套能力有待进一步完善，以保障供应链的稳定性；二是环保政策趋严，企业面临更大的环保投入压力，落后产能加速出清；三是下游客户对企业及产品的认证要求日益提高，行业门槛不断提升。2025年，中国叶酸产量预计将达到2380吨，出口1720吨，国内供应660吨，实际消耗量预计在640吨左右。

    数据资料来源：博亚和讯《2025年维生素市场分析及预测》、博亚和讯网站数据。

    （2）生物保鲜剂及功能配料行业

    生物保鲜剂是指从动植物、微生物中提取或利用生物工程技术获得的对人体安全的保鲜剂。生物保鲜剂在食品保鲜中应用取得了较好的效果,其保鲜作用机理可以概括为①含有抗菌活性物质,抑制或杀死食品中的腐败菌,保持食品鲜度②抗氧化作用,防止食品中不饱和脂肪酸等氧化造成品质劣变③抑制酶的活性,防止食品变色,保证良好的感官特性④形成一层保护膜,防止微生物污染,减少水分散失,保持食品品质。

    根据InnovaMarketInsights近年的消费者调研数据显示，全球超过65%的受访者倾向于选择配料表简洁、天然的食品，对“清洁标签”的需求持续攀升。随着全球食品安全标准日趋严格以及区域市场需求的分化，功能配料的创新与应用成为行业趋势，推动不含人工添加剂的产品备受青睐。天然来源的功能配料因其健康属性和市场溢价能力，显著提升了相关厂商的利润空间，从而对食品制造商和配料供应商的产品研发与市场策略产生了深远影响。

    目前，生物保鲜剂作为新一代食品添加剂，已广泛应用于肉制品、乳制品、饮料、方便食品及烘焙等多个行业，市场需求呈现快速增长态势。近年来，生物保鲜剂及功能配料市场需求的强劲增长主要得益于以下三方面驱动因素：一是下游食品工业的持续升级与扩张，直接带动了对高品质保鲜及功能配料的需求；二是消费者健康意识的不断提升，对“高效、安全、天然、无残留”食品防腐剂的需求日益迫切，推动生物保鲜剂逐步替代传统化学防腐剂；三是生物保鲜剂的应用范围持续拓展，近年来国家相关部门不断批准新的生物保鲜剂品种及扩大其使用范围，例如在酱腌菜、面包、糕点、植物基食品等领域的应用获得突破，市场潜力巨大。

    我国生物保鲜剂及功能配料产业依托丰富且成本优势显著的原料资源、成熟的发酵与提取技术体系，以及国家对生物制造、食品安全和大健康产业的持续政策支持，具备了强劲的发展动力。随着应用场景的不断丰富和技术水平的迭代升级，国内生产企业在菌株筛选、发酵工艺优化、高效提取纯化及应用解决方案等方面的竞争力持续增强。展望未来，在消费升级和技术创新的双重驱动下，生物保鲜剂及功能配料产业将迎来更为广阔的市场机遇和发展空间。

    （3）公司行业地位

    公司作为国内最早从事生物素的企业之一，是全球生物素、叶酸主要供应商。根据博亚和讯显示，2025年，圣达生物为我国生物素前三大供应商之一；2025年圣达生物位列我国叶酸前五大供应商。

    公司是国内最早从事生物保鲜剂生产的企业之一，也是国内为数不多可以同时生产乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸等生物保鲜剂产品的企业之一，是生物保鲜剂国家标准的主要起草单位，获得浙江省食品添加剂行业龙头企业、浙江省行业隐形冠军、浙江省重点农业企业研究院、国家级专精特新“小巨人”企业称号，在全球食品添加剂行业具有较高的知名度和美誉度。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，全球经济格局深度调整，生物制药与食品添加剂行业竞争日趋白热化，同质化竞争加剧与价格下行压力并存。公司秉持“战略引领、效率致胜、价值共生”的核心纲领，在挑战中抢抓机遇，在变革中破解难题，核心业务实现稳中有进、质效双升，部分板块取得突破性进展。2025年，实现营业收入84,453.69万元，同比增长2.07%；实现归属于上市公司股东的净利润6,215.57万元，同比增长111.24%。2025年，维生素板块主要产品生物素、叶酸在行业低迷背景下，通过成本管控和结构优化，市场地位稳固。生物保鲜剂及功能配料板块销售量稳步增长，其中主要产品乳酸链球菌素销量同比增长24.20%，纳他霉素销量同比增长6.36%。

    （一）提升经营管理效能，夯实核心竞争优势

    1、深入洞察市场形势，推进业务多元化发展，稳固主营产品市场份额

    2025年，面对维生素行业产能过剩、成本上涨的严峻形势，公司持续以"市场占有率优先"为核心战略，通过稳固老产品市场地位、拓展药品级产品市场、加强产研协同等举措，实现了主要产品销售额与市场份额的稳健运行。2025年，公司生物素产品通过国内GMP符合性检查，叶酸产品取得出口欧盟WC证书，为高端药品市场的加速开拓提供核心引擎。

    2、优化赛道布局，构建差异化产品矩阵，实现盈利增长新突破

    报告期内，公司各子公司经营业绩保持良好的上升发展势头。子公司新银象依托优异的产品质量和成本竞争优势，市场份额稳步提升。其中，主要产品乳酸链球菌素销售量较去年同期增长24.20%，纳他霉素销售量较去年同期增长6.36%；新银象（溢滔）精准把握市场机遇，加速功能配料产品布局，实现业务持续增长。

    3、深化各基地协同效应，提升公司整体竞争力

    报告期内，公司通过充分发挥安徽合成基地、通辽发酵基地两地的资源优势，继续为公司维生素系列、环保型水基聚氨酯系列等合成类产品和生物保鲜剂及功能配料等发酵类产品提供上游原料支撑和产能补充。子公司通辽圣达持续拓展新产品矩阵，不断通过技术创新和设备设施提升改造，实现降本增效；子公司安徽圣达在困境中寻求突破，凭借自身优势，积极布局原料药中间体产品项目，持续优化产品结构。

    同时，公司持续强化安全环保管理工作，切实守牢安全环保底线。

    （二）优化管理体系，提高公司运营效能

    公司持续完善安环、质量、绩效等管理体系，通过优化绩效考核机制，推行月度经营例会、重点工作例会等管理机制，实现人与组织的价值共创。同时，公司加快信息化建设步伐，持续推进信息化平台搭建，深化精益管理，全面提升管理效能。在此基础上，公司进一步打通制造、销售、供应及财务端的数字化信息链路，以数据化和事件化为核心考核手段，增加职能事务与关键指标在经营团队考核中的权重，精准提升各项工作的执行效率，从而以点带面，确保整体战略的有效落地。

    此外，公司稳步推进人才战略布局，注重人才队伍的多元化与全面性。一方面积极引进关键岗位的高端人才和适配性人才，另一方面大力培养本土人才，致力于构建结构优化、能力卓越的人才梯队，为公司战略目标的实现提供坚实人才支撑。

    （三）强化科研创新，筑牢公司可持续发展基础

    公司坚持“技术创新是第一生产力”的理念，携手圣达研究院共建产研协同平台，充分发挥研究院的人才与技术优势及基地的产业化优势。此举不仅实现了技术的高效转化与落地，还持续在合成生物学技术研究、新产品开发等领域投入资源，为公司及子公司的技术支持与创新提供坚实保障。同时，公司始终以市场为导向，持续与浙江大学、江南大学、浙江工业大学等高校及科研机构保持紧密的合作研发关系。

    四、报告期内核心竞争力分析

    公司始终坚持稳中求进的总基调，报告期内根据既定战略规划，在巩固和强化核心业务的基础上，持续稳步推进研发创新、生产技术创新，积极拓展延伸产业链，努力寻求新的增长点，不断提高公司核心竞争力。

    公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：

    1、市场、品牌优势

    公司是国内最早从事生物素和生物保鲜剂研发生产的企业之一，历经多年的市场磨砺与竞争挑战，已在国内乃至全球市场占据了举足轻重的地位。公司为生物素全球主要供应商之一，产销量和出口额连续多年行业领先；子公司新银象为全球乳酸链球菌素及纳他霉素的主要供应商，也是国内为数不多的能够同时具备乳酸链球菌素、纳他霉素、ε-聚赖氨酸盐酸盐三个系列产品产业化生产能力的企业，作为乳酸链球菌素行业标准和纳他霉素国家标准的主要起草单位和国家级专精特新“小巨人”企业，在细分行业拥有领先的市场地位和较强的市场影响力。报告期内，公司食品添加剂市场份额持续提升，乳酸链球菌素销量同比增长24.20%，纳他霉素销量同比增长6.36%。公司凭借领先的市场地位和卓越的品牌口碑，赢得了国内外主流客户的高度认可，与众多国内外大型知名企业建立了长期稳定、互信共赢的合作关系，拥有稳固的高端客户群体。在维生素领域，公司与众多全球跨国企业集团及国内知名饲料与养殖企业开展深度合作；在生物保鲜剂及功能配料领域，公司与国内外大型食品饮料制造企业建立了稳定的合作关系，树立了行业内的知名品牌形象。

    公司充分发挥品牌优势，不仅为现有产品的市场拓展提供了广阔空间，也为新产品的市场导入提供了快速通道，为公司业务的持续稳健发展奠定了坚实基础，从而进一步巩固并提升了公司在各产品细分市场的领先地位。

    2、一体化战略优势

    公司深入贯彻前、后一体化战略，充分整合下属各公司资源优势，协同共享，稳步推进产业链建设。公司前向一体化战略依靠不断优化创新的工艺，提升产品品质，持续组织开展、推进各种认证工作，优化供给侧，已通过海关AEO高级认证、收获由欧洲药品质量管理局EDQM颁发的生物素CEP证书和叶酸CEP证书，并且成功完成生物素、叶酸的印度注册，实现向药品API的快速发展。

    后向一体化战略通过在安徽、通辽布局生产基地，充分发挥两地的资源优势，打造安徽合成基地、通辽发酵基地，从而为公司维生素系列、环保型水基聚氨酯系列等产品和生物保鲜剂及功能配料等发酵类产品提供上游原料支撑和产能补充。其中，通辽圣达充分发挥生产规模优势，通过工艺技术优化、精细化管理和循环产业链布局，构建核心竞争力，获取系统成本和结构化成本的优势，进一步扩展盈利手段，提升盈利能力。

    3、技术研发和工艺创新优势

    公司系高新技术企业，建有省、市级院士工作站、省级技术中心及省级研究院。在坚持自主研发的同时，公司与高等院校及科研机构建立了长期的合作研发关系，通过产学研的紧密结合，实现技术工艺的不断创新和向生产应用的持续转化。在生物素生产方面，积极推进生物素连续流项目。公司掌握多套生物素生产工艺，并选用更加环保安全的连续流新工艺路线，拥有生物素手性内酯专利技术、化学酶法合成生物素中间体内酯方法等核心技术；在叶酸生产方面，公司通过简化生产流程、优化合成工艺，降低叶酸生产的操作难度，提高叶酸收率，降低生产成本，同时对产生的废水进行循环利用，大幅降低了叶酸生产用水量，减轻了公司的环保压力。

    2025年，公司持续加码合成生物学研发，全力推进合成生物学技术应用，进一步构建完善了菌株构建、高通量筛选、检测、发酵平台。报告期内，公司及子公司在研项目共51项，获得国家授权专利19项，其中发明专利12项，实用新型专利7项，新申请发明专利11项；圣达生物获得省级企业管理四星级评价企业，子公司新银象通过高新技术企业复审；孙公司溢滔食品技术获得2025年度台州市商业秘密保护点称号。

    4、企业文化和人才管理优势

    公司一贯高度重视企业文化建设，坚持以文化凝聚人心、引领发展，秉承“客户至上、以人为本、专业进取、诚信共赢”的核心价值观，创新经营，持续优化管理。稳定的核心管理团队与核心技术团队为企业的稳健发展提供了坚实保障。在人才培养与发展方面，公司依托集团引才体系，拓宽引才渠道，同时借助商学院人才培养体系，有效推进了人才供应链建设与干部队伍建设。通过系统化的人才梯队建设，持续提升员工综合素养。同时，公司通过内部培养与外部引进相结合的方式，打造了一支开拓创新、务实高效的人才队伍，以及一支长期稳定、高度负责的优秀管理团队，助推公司持续健康快速发展。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入84,453.69万元，较上年同期上升2.07%；实现归属于上市公司股东的净利润6,215.57万元，同比增长111.24%。

    报告期末，公司总资产219,855.00万元，同比增长23.15%；归属于上市公司股东的净资产158,454.89万元，同比增长25.67%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    （1）维生素生物素和叶酸行业均属于维生素产业中的子行业，相对其他维生素品种而言市场较小。供应格局的变化受到厂家生产情况和厂家销售策略的影响，供应格局分散。目前，全球生物素和叶酸的需求几乎全部由中国厂商供应，仅有少量高端产品由国外厂商生产。2025年国内生物素产量预计为470吨（折纯），行业的生产厂家主要有圣达生物、新和成、天新药业、科兴生物和海嘉诺，该前五大生产企业的市场份额合计90%以上，竞争格局基本稳定；叶酸生产厂家主要有圣达生物、天新药业、新鸿医药、南通常海，该前四大生产企业的出口份额总和占中国叶酸出口份额的90%以上。预计2026年维生素产业仍将保持竞争整合态势。

    （2）生物保鲜剂及功能配料生物保鲜剂属于食品添加剂行业中的子行业，由于其成本相对于化学防腐剂较高，因而在食品防腐剂市场中市场规模相对较小。

    乳酸链球菌素和纳他霉素是全球范围内使用最为广泛的生物保鲜剂，目前国内主要生产厂商为公司之控股子公司新银象、安泰生物、奇泓生物、绿康生化和福瑞达等几家主要的生产厂商。ε-聚赖氨酸的研究及应用主要集中在日本、韩国和美国，子公司新银象是国内首批达到该产品的生产技术条件并率先取得生产许可的企业，是聚赖氨酸国家标准的主要起草单位。新银象在技术水平、生产规模、产品市场占有率等方面都已占据了市场领先地位，“银象”品牌在国内外的知名度较高，产品品质在业界树立了良好的口碑。

    目前，公司生物保鲜剂产品产销平衡且稳健增长。同时，公司持续加快蔗糖发酵物（固态调味料）等功能配料的开发与生产，满足市场对产品“安全”“全天然”和“无化学添加”的需求。产能增加、产品矩阵丰富，巩固了公司在生物保鲜剂及功能配料市场的地位。

    (二)公司发展战略

    公司发展战略未发生重大变化：

    1、持续聚焦主业高质量增长。公司通过工艺革新实现降本增效，稳固主营产品市场领先地位；扩充产品矩阵，依据现有品类的生产原料及关键中间体、下游客户的需求及销售渠道的协同，进行产品品类延伸，拓展产品应用领域。

    2、重视高质量人才储备。依托集团商学院平台，进行高质量人才内培及引进工作，向内不断提升员工的技能水平，向外挖掘高质量技术人才。同时，辅以高质量收入分配和激励机制，将薪酬待遇与提拔机制向优秀员工、外派员工、以技术型人才为代表的核心骨干员工高度倾斜，制定特殊用工和激励机制，发挥特殊专业人才优势，以短期利益和长期激励相结合的形式，激发人才潜力，为公司长远发展储备人才。

    3、进行前沿技术布局，加速创新平台建设。合成生物学汇聚并融合了生命科学、工程学和信息科学等诸多学科，在天然产物合成、化学工业、生物能源、生物医药等诸多领域有广泛的应用前景，公司将在已有的技术基础上，逐步布局合成生物学行业。报告期内，公司的合成生物学平台已拥有菌株构建、高通量筛选、检测及发酵平台。

    4、继续以技术引领、管理赋能为双重驱动力，研发、生产、销售等各职能部门协同共进，加固公司护城河。研发上，技术研究、应用研发确保领先，坚持自主研发的同时，继续与高等院校及科研机构建立长期的合作研发关系，通过产研协同平台建设，实现研发向生产的转化，构筑研发生态；采购上，继续完善ERP供应链体系的全面建设与BI商业智能系统的导入，通过信息化技术，促进成本的精细管理；生产上，死守质量、安全、环保方面的监管红线，依托设备集散控制DCS系统，有效提高产品的稳定性和均一性，实现生产管理的标准化、自动化、智能化及全产业链配套管理的一体化。

    后续公司将根据项目的不同发展阶段、技术特点和业务模式采取多种方式灵活推进重点项目进展。通过多种方式和渠道，积极拓宽获取新技术和新产品的战略通道，根据自身发展需求进行相应调整。

    (三)经营计划

    2026年，公司将继续围绕“效率、效益、战略”这一核心主题，始终做好战略牵引，将聚焦各公司核心业务，从产品研发、生产优化、市场拓展、管理提升等多方面发力，增强自身的市场竞争力，实现公司的可持续发展。

    1、智能化与技术创新应用

    公司将持续推动生产流程优化与技术创新，通过产研协同及新工艺产业化应用，提升生产效率与产品收率。同时，深化与研究院的合作，在菌种选育、提取技术优化等方面寻求突破，并积极探索绿色低碳和生态循环工艺，实现降本增效与可持续发展。

    2、品质提升与品牌建设

    公司将深化质量预防性管理，以行业先进水平为标杆，持续提升产品质量稳定性与竞争力。重点推进药品级产品的市场拓展，配备专业团队维护并开发高端客户，同时通过品牌建设提升公司在行业内的知名度与美誉度。

    3、产品与销售布局优化

    公司将聚焦主营业务，通过产能建设与生产流程优化，保障核心产品市场地位。同时，积极扩充现有产品市场份额，向高端产业链延伸，并加快新产品研发与新赛道布局，拓展产品应用范围与客户群体。通过深入分析市场需求，制定针对性营销策略，实现产销协同发展。

    4、管理提升与人才保障

    公司将深化内部管理改革，提升管理效率与人效。同时，加快引才力度，建立集团化引才体系，并加强内部协同，统筹协调技术、人力等资源，推动各子公司优势互补、资源共享，为公司战略目标的实现提供坚实保障。

    (四)可能面对的风险

    1、产品价格波动风险

    公司目前主要产品为生物素、叶酸等维生素产品和乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸及蔗糖发酵物等生物保鲜剂及功能配料产品。报告期内公司上述产品均出现不同程度的价格波动，主要原因包括市场供应结构变化、原材料价格波动、下游需求变化、竞争企业进入或退出本行业、技术进步等。未来公司将通过加大环保投入、产能供给，以平缓市场供需矛盾带来的价格波动，同时公司将不断进行新产品研发以及新市场拓展，通过开辟新的市场领域避免同质化竞争，不断提升产品应用技术服务能力和客户满意度，巩固公司主要产品的行业领先地位，增强公司的盈利能力和抗风险能力。但是，如果未来上述系列措施达不到预期效果，公司主要产品价格出现持续不利变动而公司未能有效应对前述风险和竞争，将可能导致公司利润率水平有所降低。

    2、原材料价格波动风险

    公司生物素及叶酸的生产所需原材料主要为基础化工及精细化工产品，基础化工及精细化工产品的价格受石油和经济周期影响较大。报告期内，公司原材料占生产成本的比重较大，因而原材料价格的波动会对公司盈利产生较大影响。尽管公司采取了根据市场预测调整采购计划、将产品售价与原材料采购价格挂钩、与重点供应商签订战略合作协议、优化物流管理、实施最佳采购和储存批量、改进工艺路线以降低单位产品物料消耗水平等方式，有效地减少了原材料价格波动对公司经营业绩的影响，但由于行业周期波动、原材料供应格局变化、通货膨胀、经济危机等不可预见因素而导致的原材料价格波动在未来仍可能给公司生产成本、盈利能力等带来一定的不确定性。

    3、客户集中度较高的风险

    生物素和叶酸的市场增量需求主要依赖于下游饲料添加剂行业、食品添加剂行业、医药等工业领域的市场需求；生物保鲜剂依赖于下游食品加工制造行业的市场需求。公司自成立以来即以融入全球饲料产业、医药产业、食品产业链为长期发展目标，与全球大型饲料、食品饮料企业、维生素企业建立了长期的业务合作关系。2022年、2023年、2024年和2025年，公司向前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为21.09%、24.07%、31.99%和33.65%，前五大客户的需求对公司的整体销售有较大的影响。如果未来公司主要销售客户因其产品经营策略、存货管理策略或整体生产经营情况发生变化，进而调整或减少对公司产品订单的结构和规模，将有可能对公司的产品销售产生较大不利影响。如果主要客户出现重大经营或财务风险，将可能使公司承担较大坏账风险。

    4、汇率波动风险

    2022年、2023年、2024年和2025年，公司自营出口额占主营业务收入的比例分别为39.48%、35.63%、28.56%和26.90%。公司出口主要采用美元作为结算货币，业务经营在一定程度上受到人民币汇率波动的影响。截至2025年12月31日，本公司共持有外汇货币主要为2,237.18万美元，以外币结算的应收账款余额为683.76万美元。如果未来人民币持续升值将直接影响到公司外币资产价值，将给公司经营带来一定的汇率风险，并给公司出口产品在国际上的竞争力带来负面影响。

    5、宏观经济环境变化的风险

    公司产品下游应用领域主要集中在饲料养殖、食品加工等领域，该领域国内、国际经济发展的重大变化，如整体经济增长放缓或停滞、突发重大公共卫生事件等，都将可能导致消费者消费预期下降，进而降低对产品的消费诉求，抑制产品的市场需求，从而影响公司的盈利能力和经营情况。2026年国际政治和经济政策环境的不确定性，以及贸易冲突等因素，都可能影响公司的出口业务。如未来价格下跌，需求减弱，会对公司业绩产生不利影响。

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