证券之星消息，近期潞安环能（601699）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主要业务为生产销售煤炭、焦炭产品，报告期内公司原煤产量5630万吨，商品煤销量4956万吨，商品煤综合售价为529.21元/吨。其中混煤产量为2501万吨，混煤销量为2470万吨；喷吹煤产量为2154万吨，喷吹煤销量为2140万吨。实现商品煤销售收入2,622,967万元，销售成本1,721,188万元，销售毛利901,779万元。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处煤炭行业，核心产品涵盖动力煤、冶金喷吹煤等，行业景气度与宏观经济走势、能源供需格局密切相关。2025年，国内煤炭市场整体供需宽松，市场价格中枢相较2024年出现明显回落。从供给端来看，全国煤炭供应持续充裕，原煤产量再创新高。全年规模以上企业原煤产量达48.3亿吨，同比增长1.2%；煤炭进口量4.9亿吨，进口总量维持高位运行。从需求端来看，国内煤炭整体消费偏弱。受新能源持续替代、房地产及基建投资下行等因素影响，钢铁、建材等传统耗煤行业需求明显走弱。在供需格局、宏观经济、政策调控及国际能源市场等多重因素叠加影响下，2025年公司所属煤炭行业整体盈利空间收窄，企业经营压力上升，行业整体运行承压。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司董事会坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，深入学习贯彻习近平总书记对山西工作的重要讲话重要指示精神，恪守上市公司监管法律法规及规范要求，牢牢锚定高质量发展首要任务，聚焦成本、科技、市场三个竞争力提升，系统统筹安全生产、深化改革、提质增效等各项重点工作，全年经营发展实现难中有为、稳中有进，为公司“十四五”规划圆满收官筑牢坚实根基。
报告期内，面对煤炭市场周期性下行、多重超预期因素叠加的复杂挑战，公司积极作为、实干担当，生产经营保持平稳健康运行。全年实现归属于本公司股东的净利润11.15亿元，基本每股收益0.37元/股，年末资产负债率41.56%。高质量完成稳产稳供和电煤保供任务，有效抵御市场波动风险，经营发展韧性充分彰显，高质量发展的基础更实、动能更足、态势更稳。
一年来，我们主要做了以下工作：
一、抓生产稳经营，持续夯实发展根基
面对煤炭市场下行、安全生产压力攀升等多重挑战，董事会坚持稳健经营理念，多措并举夯实企业发展根基。一是筑牢安全发展底线。牢固树立“风险可控，事故可防”理念，刚性落实两办《意见》及矿山安全生产“八条防控硬措施”，严格执行“三管三必须”要求，锚定安全生产治本攻坚三年行动目标，纵深推进风险防控与隐患治理，全年安全生产形势平稳有序，为企业经营发展提供坚实保障。二是提升产销协同效能。统筹推进采掘衔接、灾害治理与合规生产，精准优化生产组织与资源调度，科学调整营销策略，全年完成原煤产量5630万吨、商品煤销量4956万吨，喷吹煤销量达到2140万吨，生产经营质效稳步提升。三是强化成本管控实效。全面构建全流程、全要素成本管控体系，从严从紧管控非生产性支出，一体推进技术降本、管理降本、流程降本，吨煤成本管控，持续提升经营效率与精细化管理水平，不断夯实成本核心竞争力。四是坚守能源保供使命。坚决履行国企政治责任，以稳产高产为核心，统筹生产组织、产能释放、技术升级、严格落实长协煤、保供煤履约要求，全力保障重点用户稳定供应，全年完成煤炭保供任务量1101.23万吨，核心用户合作黏性持续增强，上下游合作生态更加稳固。
二、抓资源优产能，资源支撑不断强化
董事会立足企业长远发展，持续强化资源战略布局，优化产能结构，为企业可持续发展筑牢资源根基。一是加速释放先进产能。公司煤炭先进产能、集约高效化生产水平稳居行业前列；上马煤矿、姚家山煤矿等2个新建煤矿项目成功纳入省级重点工程，前期筹备工作稳步推进，为后续产能接续提供了有力支撑。二是持续优化资源布局。顺利完成伊田煤业60万吨/年产能指标置换，进一步完善产能结构；全力推进上马井田探转采手续办理，五阳扩区、后堡边角等接续资源的申办，资源接续保障能力显著提升。三是持续攻坚村庄搬迁。坚持“搬迁促发展、共赢增效益”原则，2025年屯留区压煤村庄搬迁工作稳步推进，实施4个村庄搬迁，释放资源1398万吨，通过有效释放呆滞资源，优化采掘布局，提升回采效率，为高质量可持续发展提供强力支撑。四是有序治理低效资产。按照“盘活存量、处置低效、聚焦优质”的原则，稳妥推进隰东煤业等枯竭矿井的关停退出，有序开展资产整合与处置工作，企业资产结构持续优化，整体盈利质量和核心竞争力不断提升。
三、抓科技促转型，智能发展提质升级
坚持科技是第一生产力、创新是第一动力，深入推进科技兴企、智能赋能，以科技创新驱动企业高质量转型。一是深化智能矿山建设。持续推进智能化矿井与智能化采掘工作面升级改造，年内完成了慈林山煤业、新良友煤业、黑龙关煤业等3座矿井智能化建设，智能化生产水平迈上新台阶。同时，结合国家政策，大力推进装备以旧换新工作，极大提升了矿井集约高效生产水平。二是迭代升级管控平台。年内安全生产综合管控平台顺利投用，实现生产、安全、通风、地测等全维度数据穿透式监管、一体化调度，风险预警、隐患排查与应急处置的智能化、高效化水平显著提升，筑牢了安全生产数字化防线。三是智能技术落地见效。潞宁孟家窑煤业公司通过智能化升级改造成效显著，其万兆工业以太环网与视频监控系统融合升级后，故障定位时间缩短60%以上，视频掉线率下降超80%，成功打通矿井信息动脉，实现“无视频监控不作业”的作业准则，同时通过利旧复用举措实现技术与效益双赢，成为智能赋能矿山发展的典型。四是完善科技创新体系。依托国家级企业技术中心、技能大师工作室等平台，持续完善创新生态与协同机制，深化与高校、科研院所、政府平台合作。盾构机快速掘进、矿井充填开采、智能巡检机器人等先进技术广泛应用，一批重大科研项目扎实推进，建成深部开采综合防治实验室，持续强化自主研发人才储备，为高质量发展提供坚实科技支撑。
四、抓绿色守底线，生态效益协同提升
公司深入贯彻“双碳”战略，严格落实绿色发展要求，统筹推进生态环境保护与企业生产经营，实现经济效益、生态效益、社会效益协同发展。一是绿色矿山提标升级。持续巩固国家级、省级绿色矿山创建成果，在王庄煤矿（国家级）、夏店煤矿入选绿色矿山的基础上，年内温庄、常村等7座矿井成功入选山西省绿色矿山创建名录。二是节能降碳纵深推进。严格落实能耗双控要求，大力推进节能技改与生产系统优化工程，全年能耗强度同比下降4.2%，碳排放强度持续降低；瓦斯发电等低碳项目稳定运行，年减排二氧化碳超200万吨。余吾煤业作为零碳矿山试点，吨煤碳排放量持续下降，绿色低碳发展成效显著。三是环保合规刚性落实。全面压实环保治理主体责任，扎实推进18项环保治理工程建设，大气、水、固废排放持续稳定达到国家标准；严格践行“一泓清水入黄河”要求，矿区绿化覆盖率提升，生态环境持续改善。
五、抓治理强效能，运营管理规范提质
公司始终将规范治理作为企业发展的根本保障，持续完善治理体系，提升治理能力，确保公司规范、高效、透明运行。一是持续完善治理制度。年内完成监事会改革工作，同步修订《公司章程》及16项基本治理制度，进一步完善股东会、董事会、专门委员会议事规则，形成了权责清晰、程序规范、决策科学的制度体系，为公司规范运行提供坚实制度保障。二是规范决策提升效能。坚持依法合规、科学决策原则，严格落实董事会会前准备、会中决策、会后落实的闭环管理机制，全年组织召开董事会5次、独立董事专门会议4次、专门委员会会议12次，审议各类事项55项。各位董事勤勉尽责、履职担当，充分发挥专业技能和决策优势，积极发表专业意见，为董事会科学决策提供了有力支撑。三是高质高效信息披露。严格按照监管要求履行信息披露义务，坚持“及时、真实、准确、完整”原则，全面做好信息披露工作，持续加强与投资者、资本市场的沟通交流，增进市场对公司的了解和认同，2025年公司荣获“晋牛投关创新奖”、“最佳董事会奖”等奖项，资本市场形象持续提升。
四、报告期内核心竞争力分析
公司承继“潞安”六十余年煤炭领域的深厚发展积淀，依托坚实的国资背景筑牢品牌公信力，紧扣2026年“十五五”开局行业发展导向，通过资源整合、技术创新、产业协同、资本赋能多维度发力，持续巩固并提升核心竞争优势，进一步夯实行业绿色转型标杆企业地位。
1、企业管理和技术创新优势。公司在喷吹煤领域稳居行业龙头地位，集约高效运营、安全生产管控、智能装备应用等核心能力具有一定优势，精准契合2026年及“十五五”时期煤炭行业“合规提质、智能升级”的发展导向。公司始终坚持创新驱动发展战略，持续加大研发投入，大力引育大数据、矿山工程等复合型专业人才，多项核心技术实现规模化应用，在提升有效产能、降低生产成本、增强核心竞争力等方面成效显著。
2、产品结构和市场营销优势。公司主采的潞安矿区资源禀赋优异、洗选一体化运营水平较高，喷吹煤、优质动力煤等核心产品始终保持“特低硫、低磷、低中灰、高发热量”的环保优质特性，可灵活适配钢铁、电力、化工等多行业差异化需求，市场竞争力强劲，市场占有率稳居行业前列。公司拥有灵活的定价机制、稳定的大型客户群体及完备的铁路外运网络，营销网络覆盖全国大部分需求区域，具备一定的区域产品定价权。
3、资源储量和高效产能优势。2025年公司五阳扩区资源取得突破性进展，叠加已取得的上马区块探矿权及自有储备资源，形成了充足的资源储备，为公司未来长期稳定发展提供了坚实保障。公司先进产能、集约化生产水平位居行业领先，规模效应显著。同时，公司在建及规划矿井稳步推进，产能将逐步释放；同步加快现有矿井智能化改造，严格契合行业智能化发展要求，坚守合规生产底线，持续提升生产效率与资源利用效率。
4、融资能力和政策支持优势。历经多年稳健发展，公司自有资金充裕、资产结构合理，经营韧性突出。作为山西重点国有控股上市公司、区域能源龙头企业及山西省最大资本市场品牌企业，公司企业形象良好、行业影响力突出，融资渠道畅通且融资成本处于行业低位。在政策层面，公司作为区域能源保障主体，在保障能源安全、稳定就业、贡献财政收入、引领产业升级等方面发挥重要作用，可稳定享受税收优惠、产业扶持等政策支持，政策赋能效应持续释放。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司原煤产量5630万吨，商品煤销量4956万吨，商品煤综合售价529.21元/吨。
未来展望：
(一)行业格局和趋势
从全球经济看，2026年全球经济将延续温和复苏、区域分化、高波动特征，IMF最新预测增速为3.3%，与2025年基本持平，仍低于2000-2019年3.7%的历史均值，其中发达经济体增速放缓，新兴市场与发展中经济体保持相对较高增速，AI技术投资、财政刺激等支撑增长，但地缘政治冲突、贸易保护主义、高债务压力等仍是主要掣肘，全球通胀逐步回落但节奏偏慢，货币政策进入分化宽松周期，产业链供应链重构加速，大宗商品价格与金融市场波动仍较明显。从国内经济看，2026年作为“十五五”开局之年，国内经济长期向好基本面未变，GDP增长目标设定为5%，坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”总基调，财政政策更加积极有为，通过超长期特别国债、转移支付等加大对重大战略、新质生产力、民生保障等领域的投入，货币政策保持稳健宽松，持续释放流动性支持实体经济，消费成为核心增长引擎，投资结构不断优化，外贸促稳提质，新质生产力加速培育，全国统一大市场建设纵深推进，重点领域风险有序缓释，经济发展的安全性和稳定性持续增强。
从煤炭行业看，2026年煤炭行业告别2025年“整体宽松”格局，将进入供需弱平衡、价格中枢上移、结构性分化的新阶段，供给端国内煤炭产量低速增长，新增产能有限，进口煤量增速进一步放缓，需求端整体低速增长且呈现明显结构性分化，动力煤受火电韧性、极端天气等支撑微增，焦煤受钢铁行业低迷拖累维持弱势；同时行业仍面临传统产能过剩与优质产能不足并存、清洁化转型滞后、新能源替代加速、环保政策趋严等矛盾与挑战，智能化、绿色化改造及煤炭清洁高效利用成为行业发展主要方向，能源安全战略下煤炭的兜底保障作用也进一步凸显。
(二)公司发展战略
公司立足自身行业积淀与核心优势，全力打造喷吹煤行业领军标杆、煤炭清洁高效利用示范样板、煤基新能源融合发展先行主体，持续巩固并提升行业地位，彰显企业核心价值，打造现代卓越环保能源上市公司。
(三)经营计划
2026年是“十五五”规划开局之年，做好全年工作意义重大。今年的工作指导思想是：坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真贯彻习近平总书记对山西工作的重要讲话重要指示精神，扎实落实省委省政府系列决策部署，坚守煤炭主责主业，锚定高质量发展首要任务，深耕成本、科技、市场“三个竞争力”提升核心路径，统筹发展与安全，稳经营、强根基、谋长远，确保企业稳健运行，奋力实现“十五五”发展良好开局。
今年要重点做好9个方面工作：
1、聚焦产能资源保障，筑牢高质量发展根基
紧密跟踪矿区政策，统筹推进慈林山、黑龙关等矿井核增，深挖存量产能效能；科学实施余吾等高瓦斯矿井改扩建，稳步提升产能规模。全速攻坚上马、姚家山新建项目前期与核准，倒排工期、挂图作战，确保早核准、早开工、早见效。加快办理王庄煤矿—古城煤矿矿界优化调整手续审批，积极参与市场化资源竞买，重点推进五阳矿扩区资源、后堡边角等夹缝资源的竞买工作。持续攻坚压煤村庄搬迁，打通产能释放“堵点”，保障矿井采掘衔接、生产稳定。全力构建“储备充足、接续有序、利用高效”的多元资源保障体系，实现新老矿井精准衔接、整体产能动态平衡。
2、推进煤炭主业提质，实现全流程效能升级
建立健全覆盖采掘、洗选、物流、营销全流程的煤质管控机制，以工艺优化与智能改造双轮驱动，精准达成浮精灰分控制目标，高效匹配客户个性化需求，持续提升产品市场适配度。全速推进李村矿、王庄煤矿洗煤厂等高标技改项目，部署先进装备与智能化控制系统，推动洗煤环节实现自动化、智能化、高效化运营。通过产能有效释放与产品品质稳步跃升，持续巩固企业盈利增长极，推动煤炭主业实现质量效益型的战略跨越。
3、推动智能装备落地，深化智能化建设赋能
聚焦“安全、高效、智能”核心目标，持续实施装备更新升级行动，通过存量优化与增量提质双管齐下，筑牢智能化发展硬件底座。以智能化矿井建成投用为新起点，推动智能装备从“可用”向“好用”、从“建设”向“运营”深度转变，实现生产全要素、全流程的智慧化管控。强化智能系统的价值挖掘，构建“安全+效率+效益”的多维赋能体系，培育行业领先的智能制造新模式。全力打造国家级智能化建设示范标杆，打造可复制、可推广的智能化建设标杆，形成行业引领性的智能化发展经验，助力煤炭产业转型升级。
4、坚持绿色低碳发展，赋能矿井转型提质效
坚持减量化、资源化、无害化，科学有序推进煤矸石等固废源头减量、生态回填。持续开展固废高值利用课题研究，与国内科研院校、头部企业深化合作，全面提升固废规模化资源化综合利用水平。因矿施策加大充填开采项目建设力度，推动矸石规模化消纳，稳步推进孟家窑煤矸石全部返井试点，探索建设长治矿区煤矸石协同利用示范项目，实现环保与效益双赢。打造绿色低碳示范标杆。以余吾煤矿为试点，打造全省“零碳矿山”示范项目，持续提升绿色矿山在先进产能中的占比，推动矿井发展全面向绿色化、低碳化转型。
5、加速煤层气的开发，培育绿色收益增长点
聚焦矿权开发全链条发力，推动规模化开发建设。加快王村－夏庄煤层气开发二期项目建设进度，构建“勘查－开发－集输”一体化运营体系，推动煤层气开发规模稳步跃升。深化瓦斯综合利用。围绕低浓度瓦斯综合高效利用，重点推进余吾南风井低浓度瓦斯氧化供热、余吾北风井低浓度瓦斯氧化热电联供、漳村邕子风井低浓度瓦斯氧化供热等标杆项目CCER开发，打造全国煤矿抽采瓦斯氧化利用CCER示范样板，培育绿色发展新的收益增长点，助力“双碳”目标实现。
6、持续深化成本管控，筑牢成本核心竞争力
全面对标国际能源集团，加快治理数字化建设，加大全级次穿透式监管力度，构建数字化管控体系，推动核心业务数字化全覆盖，不断提升专业化、体系化、法治化、高效化管理水平。锚定吨煤成本持续压降核心目标，推动成本管控模式从“单点压降”向“系统优化”、从“规模控制”向“价值创造”深度转型。依托全流程经营管控平台，实现“人财物产供销”统一管控，打通成本数据采集、分析、管控全链路，推动成本核算单元精细化、管理动态智能化。
7、强化科技创效赋能，提升科技创新竞争力
坚持创新驱动核心战略，聚焦煤炭领域关键技术瓶颈，通过深化产学研融合，联合国内外知名高校与科研机构，牵头组建省煤炭高值低碳利用创新联合体，高标准承接并完成国家、省级重点研发计划课题，搭建高能级创新平台；全速推进潞安煤高比例喷吹新技术项目结题验收，加快成果落地转化，以技术优势赋能喷吹煤市场开拓，持续巩固行业领先地位；围绕绿色智能安全开采、煤层气高效增产、喷吹潞安煤关键技术开发等重大方向，持续开展技术攻坚与成果转化；同时保持研发投入强度稳定在3%以上，持续提升高新技术企业发展质效，培育高质量发展新质生产力与新动能。
8、优化营销市场布局，提升市场核心竞争力
以“优质优价”为核心导向，动态优化产品结构，推动产品向高端化、品牌化转型。加快王庄、李村等矿井洗煤厂升级改造，做优做强喷吹煤产品品牌，提升产品附加值与市场认可度；加大新品种研发与市场开拓力度，持续开展煤炭高效应用技术研究，推动煤炭由燃料向原料的战略转型升级。强化销售队伍专业化建设，充实营销骨干力量，构建“以销定产、以质定价、产销互促”市场化运营机制，深耕核心客户、拓展高端用煤市场，打造“产品有优势、市场有份额、品牌有影响、价值有彰显”的核心市场竞争格局。
9、践行国企三大责任，夯实可持续发展基础
坚守煤炭主业核心定位，稳定产量规模、严控生产成本，推动产品向高端化、精细化升级；严格执行高比例分红政策，实现企业、股东与社会价值协同提升；系统构建覆盖ESG全流程的管理体系，将社会责任深度融入发展各环节，坚定不移推进绿色低碳转型；切实维护员工合法权益，积极投身社会公益事业，全面履行社会担当；坚持党的全面领导，把党建深度融入公司治理各环节，坚决落实国家能源保供部署，严守安全生产红线底线，紧扣“13610”工作思路筑牢安全防线；严格履行国企担当，恪守法律法规、完善公司治理，切实防范经营风险，推动企业合规稳健高质量发展，确保发展方向与国家战略同频共振。
(四)可能面对的风险
1、行业周期与市场波动风险。公司所处煤炭行业具有典型的周期性，市场化竞争充分，发展高度依赖电力、钢铁、煤化工等下游需求，受宏观经济、调控政策、能源结构调整、大宗商品及进口煤价格波动等因素影响，周期性特征明显。公司主营业务集中于煤炭领域，市场周期剧烈波动将直接影响经营业绩，带来较大经营风险。
2、安全生产与环保政策风险。公司高度重视安全生产，百万吨死亡率远低于行业平均水平，但煤炭开采的安全生产风险客观存在且无法完全规避。随着潞安矿区开采深度、范围扩大及主力矿井开采年限不断增加，地质条件日趋复杂，地质灾害风险加剧，安全管理难度增加，这些重要因素变化将直接影响产量、进度及成本。同时，国家环保政策趋严，公司需加大环保投入，若未能适配政策变化，可能面临处罚、停产整改等风险。
3、持续发展与投资损失风险。公司煤炭产量长期处于历史高位，高强度开采导致采掘衔接难度加大、矿井服务年限缩短，老矿区资源枯竭、成本上升，制约持续发展。煤炭行业为重资产行业，投资规模大、周期长、回收慢，受多重因素及煤炭资源出让政策调整影响，部分整合矿井可能停缓建、转让等。在建及规划矿井也可能面临追加投资、周期延长、投产亏损等风险，影响投资收益及资金周转。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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