科力远（600478）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期科力远（600478）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）主要业务

    科力远作为一家深耕节能减排事业的新能源整体解决方案供应商，集锂矿资源、电池材料、先进电池及管理系统、储能系统、电池回收等产品和服务于一体，已完成向储能领域的战略重心切换，储能已成为公司业务增长的核心引擎。

    报告期内，公司依托从锂矿资源、电池材料到电池回收的全产业链布局，构建了服务于储能市场的强大基础。公司在持续保障和扩大镍氢及消费类电池基本盘的同时，已重点将业务重心切换至储能领域：

    上游资源保障：布局锂电上游产业链，建成依托自有矿山的采矿、选矿、碳酸锂加工一体化流程，为下游锂电及储能市场拓展提供原材料保障。

    中游系统集成：积极拓展储能柜及储能集成系统产品的研发与制造，已形成成熟的系统解决方案能力。

    下游项目落地：大力拓展储能电站项目的投资、建设与运营（投建运）业务，推动储能技术的规模化应用，特别是混合储能和算电协同领域的前瞻探索，同时完成基于AI的零碳方舟系统开发，提升储能电站智能化运营水平，获取售电牌照及虚拟电厂运营资格，打造能源数字化核心竞争力。

    目前，公司已实现业务结构的战略性转型，从传统HEV业务转向到以储能电池材料和集成系统供应为核心，以储能系统集成和项目运营为增长极的新格局，进一步巩固了在新能源领域的市场地位。

    （三）经营模式

    1、常规销售模式

    公司在消费类电池、轨道交通电池、储能电池柜及电池材料等业务板块采取常规生产销售模式，即向上游供应商采购生产所需原材料，通过自有生产线进行生产加工或组装后，销售给下游客户。

    2、专线配套模式

    依托与国际一流企业的深度合作关系，基于公司品质管控与产品质量的可靠性，公司旗下科霸生产的HEV镍氢动力电池专用正、负极片为合资公司科力美提供专线配套服务。

    3、自产自销模式

    公司在锂电池材料板块部分采取自产自销模式，即通过自有矿山开采生产所需原材料，再进行选矿及冶炼后生产出产品直接销售。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）电池材料行业

    1.锂电材料价值回归资源布局重要性凸显

    2025年我国锂电池及材料进入“量稳质升、价值回归”高质量发展阶段。一阶材料方面，1-12月正极、负极、隔膜、电解液产量分别约310万吨、200万吨、210亿平方米、130万吨，同比增长均超20%，为碳酸锂业务提供稳定下游需求支撑。二阶材料中，电池级碳酸锂表现亮眼，产量达67万吨，同比增长45%；下半年价格震荡上行，有效提升业务盈利空间。同期电池级氢氧化锂产量36万吨，同比增26%。锂资源方面，2025年，全球锂资源格局加速变革，国内资源勘探与整合提速，海外资源国政策收紧倒逼供应链重构，全球供应端扰动凸显资源布局的重要性。全年中国进口锂精矿约775.1万吨，同比增长约39.4%，主要来源于澳大利亚、津巴布韦、巴西等国。1-12月累计进口碳酸锂24.3万吨，累计同比增加3.4%。出口碳酸锂5290吨，累计同比增加38%。

    2.镍电行业逐步向新能源需求驱动转型高孔隙率泡沫镍有望迎来高增长

    2025年全球镍市场呈现“供需宽松、价格震荡、格局重构”的特征。国内精炼镍产量延续高速增长态势，预计全年产量达39万吨，同比增长15%；印尼精炼镍全年产量预计为8万吨。2025年中国精炼镍净出口格局进一步强化，由于电积镍具备较强的成本优势，出口至东南亚、欧洲具备价格竞争力。进口端，由于国内电积镍产能爆发式增长，基本覆盖国内需求，内外盘价格倒挂成为常态。传统进口品牌如俄镍、挪威镍市场份额被国产电积镍替代，精炼镍进口量从2021年26万吨持续下降至2024年的10万吨，累计降幅62%。整体来看，市场受印尼政策扰动显著，供需过剩格局主导行情，行业逐步向新能源需求驱动转型。

    根据QYResearch预测，随着储能、电池技术和燃料电池等电化学应用的快速发展，高孔隙率泡沫镍市场进入加速增长阶段。其独特的多孔结构有利于电子传输、电解液渗透和反应界面扩展，是新一代电池和氢能系统中的关键材料。电气化进程、可再生能源融合以及高性能放热需求，为市场提供持续动力。随着全球对清洁能源和先进材料投资力度加大，高孔隙率镍泡沫有望保持长期高增长态势。

    （二）电池行业

    2025年，中国电池产业摆脱阶段性调整，迎来全方位、多层次的高景气增长。全年锂电池出货量达到1870GWh，同比大幅增长54%，重回高速增长通道。动力电池出货量稳步增长、储能电池成为行业增长新引擎。行业整体呈现多元发展格局，除主流磷酸铁锂电池外，三元锂电池在高端市场保持稳定占比，同时固态电池产业化提速，核心技术持续迭代。

    1.动力电池：磷酸铁锂占比再提升，中国领跑全球

    2025年，我国新能源汽车全年产销量分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较2024年同期提高7%，连续11年位居全球第一。据中国汽车动力电池产业创新联盟的统计数据，2025年，我国动力电池国内销量为1200.9GWh，同比增长51.8%。

    报告期内，我国动力电池市场的结构特征愈发鲜明，磷酸铁锂电池凭借成本、安全及技术迭代优势，继续巩固市场主流地位，三元锂电池则在高端纯电动汽车市场保持稳定占比。据统计，2025年，国内三元锂电池累计装车量144.1GWh，占总装车量的18.7%，同比增长3.7%；磷酸铁锂电池装车量625.3GWh，占总装车量的81.2%，同比增长52.9%。两者市占率差距进一步拉大，磷酸铁锂电池的市场主导地位愈发稳固。

    韩国市场调研机构SNEResearch发布的全球动力电池统计数据显示，2025年全球动力电池装车总量达1187GWh，同比增长31.7%。TOP10中的六家中国企业保持着较高速的增长，总市场份额达70.4%，较去年提高3.3个百分点，“独占鳌头”之势愈发明显。

    2.储能电池：新型储能迎来跨越发展，储能电池超预期

    2025年，中国储能电池行业呈现爆发式增长。高工产研储能研究所（GGII）数据显示，2025年中国储能锂电池出货量630GWh，同比增幅85%，增速超出行业此前预期。面向全球市场，中国储能电池出货量全球占比超过90%，是全球储能市场中当之无愧的主力军。从储能电池的技术类别来看，锂离子电池储能仍占主导地位，装机占比达96.1%，压缩空气储能、液流电池储能及飞轮储能等装机占比合计3.9%，形成“锂电主导、多技术并行”的产业格局。整体来看，行业受全球能源转型及政策驱动，需求持续释放，产业配套完善，发展韧性强劲。

    3.消费类电池：持续增长，复合增长率高企

    受益于智能手机高端化、笔记本/平板轻薄化、可穿戴设备普及，以及电动工具、无人机等小动力市场需求提升，全球消费电池市场正经历强劲增长。EVTank数据显示，2025年全球小型/消费电池出货量133.9GWh，同比增长7.9%。爱建证券研究所研报显示，中国消费电池市场正处在技术引领的快速发展通道中，其增长由多元化应用场景驱动，并受益于有力的政策支持。市场将重点聚焦高性能化、智能化融合及绿色可持续技术的创新与突破，2023-2029年CAGR约为30.50%。

    （三）储能行业：多元化发展势头加速，锂离子电池依旧占据主导地位

    2025年，我国风电光伏发电装机首次超过火电装机容量，规模以上工业水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源发电34213亿千瓦时，比上年增长8.8%，占规模以上工业发电量比重为35.2%，比上年提高2.1个百分点。同时，储能行业政策进入系统性构建与市场化转型关键期，相关政策不断出台。截至2025年底，全国已累计发布新型储能相关政策3340余项，全年新增发布政策869项，较2024年同比增长13%。

    国家能源局数据显示，截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增长超40倍，全球占比超40%，实现跨越式发展。2025年，新型储能装机较2024年底增长84%。平均储能时长2.58小时，相较于2024年底增加0.30小时。从技术路线来看，锂离子电池储能仍占主导地位，装机占比达96.1%，压缩空气储能、液流电池储能及飞轮电池储能等装机占比合计3.9%。

    在强制配储政策取消、容量电价机制确立等关键政策推动下，独立储能凭借其灵活调节能力和市场化盈利潜力，实现了装机规模和市场份额的跨越式增长，成为构建新型电力系统的核心调节资源。2025年，独立储能新增装机3543万千瓦，累计装机规模占比为51.2%，较2024年底提高约5个百分点。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，作为“十四五”规划的收官之年，也是公司生态战略从“破局”迈向“跨越”的关键之年。这一年，全球能源转型步入深水区，行业周期急剧缩短，碳酸锂价格剧烈波动，储能行业竞争持续加剧，外部环境的复杂性与不确定性前所未有。然而，正是在这样的背景下，科力远各业务板块实现稳步发展，储能业务取得快速突破。在大储能生态创新联合体模式的引领下，公司把握住了周期震荡中的结构性机遇，成功实现了从“单兵作战”到“生态共赢”的质变，储能业务完成了从“1到10”的跨越式发展。

    新兴的储能业务已成为公司利润增长的新引擎，传统业务作为压舱石持续稳健发展，公司整体经营质效迈上新台阶。报告期内，公司实现营业收入57.46亿元，较上年同比增长45.89%；实现归属于上市公司股东的净利润14,037.59万元，同比增长79.64%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润9,647.70万元，同比大幅增长1,516.64%。

    （一）储能生态从“1到10”跨越，成为增长新引擎

    独立储能电站规模化突破，标杆项目领跑行业。截至报告期末，公司全国储能项目开工建设规模累计突破4GWh，并网运营1.8GWh，全年储备各类型储能项目总规模超15GWh，为2026年增长储备了充足动力。其中，鄂尔多斯谷山梁300MW/1200MWh独立储能电站于12月正式投运，作为全球单体容量最大的构网型混合储能项目，其建设效率与并网速度相比同批次项目是最晚开工、最快并网的，预计每年可减排二氧化碳近40万吨。

    产融结合模式成熟，基金助力项目落地。联合体前期设立的凯博储能产业基金完成扩募，总规模达14.02亿元，成功打通了“资源-技术-项目-产品-运营-资本”的生态闭环，为多个独立储能电站提供了资金赋能。2026年1月公司与天津滨海新能源投资管理有限公司共同设立目标总规模20亿元的储能基金，首期5亿元，聚焦新型储能场景投资。

    先进制造能力形成，硬核产能支撑未来。2025年6月，河北保定储能智能制造产业基地建成年产2GWh储能柜集成产线，实际产能从2GWh/年提升至4.8GWh/年，成为保定市新建投产企业工业产值第一、新入统入规企业工业产值第一。荣获保定市“突出贡献先进单位”称号。

    （二）传统业务稳中有进，第二增长曲线初现成果

    镍电业务基本盘稳固。伴随丰田等核心客户销量稳步增加，镍产品、动力电池及极片业务销量同步增长，产销量创历史新高。同时，公司通过多种途径实施降本增效，板块毛利率持续提升，净利润同比实现增长。第二增长曲线聚焦储能，零碳园区等应用场景，开拓了公司产品在混合储能，电解水制氢、AIDC备电、镍-氢气电池、液流电池、燃料电池、MOFs、绿电直连，算电协同等新领域的应用，初步实现业务销售。

    消费类锂电业务稳健增长。哈啰、九号等行业头部企业客户持续增加，营业收入稳步增长带动毛利额同步提升，加之对兰州金川科力远的持股比例提高，归母净利润同比增加。

    （三）技术创新，前沿布局构筑核心竞争力

    发挥联合体优势，通过储能场景拉动合作伙伴开展储能技术与材料的创新。联合体6家成员单位的10个项目成功入围《河北省多元技术路线独立储能试点项目清单》，总规模达1.6GW/5.2GWh，涉及磷酸铁锂电池、镍氢电池、固态电池等多种储能路线。

    子公司常德力元研发的三维多孔泡沫铜锰合金，成功突破SOFC（固体氧化物燃料电池）阴极集流体材料技术瓶颈，为AI算力等场景提供了高效能源解决方案。依托多年在泡沫金属材料的设计、制造与推广中积累的丰富经验及核心技术，实现了一体化MOFs（金属有机骨架材料）电极核心技术突破，在一体化MOFs电极的产业化及其在电解水制氢、CO2转化应用方面取得了重要进展。

    （四）股权激励业绩目标达成

    2025年推出的股票期权激励计划，设定了极具挑战性的业绩考核目标（2025-2027年），彰显公司对未来发展的坚定信心，有效激发核心骨干的积极性，为全面达成2025年经营目标夯实了基础。2025年度业绩考核目标为“满足下列两个条件之一：（1）2025年营业收入不低于50.00亿元；（2）2025年净利润不低于1.50亿元。”公司坚持以目标当真为原则，通过聚焦主业、优化管理、提升质量、开拓创新等经营措施，顺利完成2025年度股权激励业绩考核目标，下步将执行激励对象行权程序。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）生态模式赋能，锤炼整体解决方案创新能力

    当前，储能行业正从政策导向加速转向价值导向、市场驱动，市场竞争日趋激烈、应用场景持续多元、系统集成复杂度不断提升、盈利模式向综合收益方向加速演进。整体解决方案服务能力直接决定企业的市场地位、政策红利获取与盈利可持续性。公司通过牵头成立大储能生态创新联合体，构建了产、学、研、金、服、用深度融合的生态体系和产、融、投、建、运一体化模式，系统性破解行业在技术创新、资金保障、场景落地、高效运营等方面的瓶颈，形成集规模优势、市场优势、资金优势、供应链优势、技术创新优势于一体的整体解决方案创新能力，可为各类场景提供安全、高效、可持续、可盈利的一站式解决方案，满足市场多样化、高品质需求，持续提升客户价值与生态竞争力。

    （二）以科技创新与智能制造双轮驱动，夯实能力底座

    面对储能技术快速迭代的趋势，公司始终坚持将科技创新作为第一动力，深耕先进储能材料与关键储能技术领域。依托先进储能材料国家工程研究中心、国家轻工业电池及储能材料质量监督检测中心两大国家级创新平台，联合中南大学、武汉大学、国家纳米科学中心等顶尖高校及科研机构，构建产学研用深度协同的技术创新体系，在新型储能电池及核心材料领域形成当前规模化应用与未来前沿技术布局相结合的多层次技术矩阵。公司充分发挥创新联合体的场景牵引优势，推动前沿技术高效研发、成果工程化及规模化产业落地。

    同时，公司以国家级智能制造示范项目为基础，持续强化智能制造体系，打造行业一流的先进储能系统研发、生产制造、高效交付与全生命周期服务能力，筑牢产业规模化落地根基。截至报告期末，公司累计拥有有效专利691件，其中发明专利359件、实用新型专利270件、外观设计专利62件，国内专利646件、国外专利45件，形成以自主知识产权为核心、科技创新与智能制造双轮驱动的能力底座，打造公司持续高质量发展的关键支撑。

    （三）AI放大生态优势，提升效率与资产价值创造能力

    公司通过发挥联合体成员间的协同优势，以AI与大数据重构储能电站与能源资产运营体系，形成“AI线上赋能+线下精益管理”的电站管理模式，形成智慧化、预测性、精益化运营能力，显著提升了资产的安全性、运营效率与经济效益。通过AI算法优化EMS能量管理，实时监控储能单元、智能预测电网需求、动态调优充放电策略，显著提升收益水平；并通过构建电池全生命周期健康管理模型，实现隐患提前预警、预测性维护，延长电池使用寿命、降低运维成本。在标杆电站中，电站整体效率与收益水平领先行业水平，进一步巩固行业竞争优势。

    2026年4月，丙戊零碳方舟能碳管理平台项目在保定高新技术产业开发区国家级零碳园区正式启动建设。该项目由大储能生态创新联合体统筹协同，深度融合人工智能算法技术，公司依托平台AI技术底座，将显著提升储能电站及零碳园区智能化运营水平，构建能源数字化核心竞争力。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期末，公司总资产112.05亿元，同比增长25.47%；归属于上市公司股东的净资产28.99亿元，同比增长5.49%；资产负债率72.82%，同比上升8.41个百分点；报告期公司实现营业收入57.46亿元，同比增长45.89%；实现归属于上市公司股东的净利润14,037.59万元，同比增长79.64%；经营活动产生的现金流量金额为5.46亿元，同比增长5.76%。

    (一)主营业务经营情况

    1.电池材料板块

    （1）镍氢电池材料

    2025年，公司HEV镍氢动力电池关键材料得益于下游客户订单计划量的提升，产品销量实现了同比上升。常德力元HEV用泡沫镍实现销量285.08万㎡，同比增长15.78%，销售收入约2.48亿元，同比增长6.44%；科霸HEV用正负极板销量同比增长13.29%，销售收入约13.67亿元,同比增长9.53%。

    常德力元作为全球最大的泡沫镍制造商，除为国内HEV镍氢动力电池产业链配套外，其在消费类镍电市场一直处于行业领先地位。2025年，消费类泡沫镍实现销量284.21万㎡，市场占有率保持领先地位；冲孔镀镍钢带实现销量523.43吨；电磁屏蔽材料在莱尔德、飞荣达及微软等生产商实现了持续稳定的供应，实现销量12.84万㎡，标志着科力远在电磁屏蔽材料领域的研发和供应能力达到了国际领先水平，得到了国际一流企业的认可。

    此外，常德力元泡沫镍拓展了在镍锌电池、镍-氢气电池、液流电池、调频电池等新型储能市场的应用，获得了相关客户的量产订单，后续将进行产能扩张，以满足新兴市场快速增长的需求：①在用电侧储能领域获得市场认可，通过为一家储能企业的出口用镍锌电池提供基础材料，在数据中心备用电源系统及储能电池市场实现规模应用，2025年泡沫镍供应量约33.9万㎡，同比增长42%。因镍锌电池的安全特性、电压特性及能量密度特性，其应用领域有更大的扩展空间。②在现有设备、产线及钢带镀镍技术基础上予以延伸，开发出一款镀锡铜带产品，该产品兼具良好的导电性、焊接性以及耐腐蚀性能，现阶段主要应用于镍锌电池负极集流体，镀锡铜带可以降低电池析气率，提高稳定性，已经成为首选的负极骨架材料，未来市场前景广阔，目前完成新车间产能建设，具备量产保障生产能力。已承接1家国际客户和1家国内客户量产订单，2025年实现销量16.4吨，同比增长100%。③与一家储能企业进行新型镍-氢气储能系统项目的深度合作，2025年已获取该客户0.04万㎡泡沫镍订单，2026年随着客户新产线建成投产，常德力元及科霸公司将同步实现量产供货。与锂离子电池相比，新型镍-氢气电池具有循环寿命长、无火灾或热失控风险、充放电速度灵活、无需常规维护、高低温运行好、成本低、无有毒物质、可100%回收利用等优势，随着新型镍-氢气储能系统在电化学储能系统市场占有率的增长，公司产品的需求量将会逐步扩大。

    常德力元深耕泡沫金属材料设计、制造、推广应用20余年，在三维泡沫金属材料方面储备了多项核心技术，积累了丰富的应用经验，成功研发的三维多孔泡沫铜锰合金被应用于SOFC电堆的阴极连接片，其特定的物相较传统的钙钛矿化合物等导电连接片具有更小的热胀系数和更稳定的导电性能。常德力元此项研发打破了国外技术封锁与产品垄断，实现了SOFC关键零部件的国产化进程，目前已完成7家客户泡沫铜锰的送样，各项性能指标均获得客户认可，已获取其中1家客户P3装堆81.5㎡出货，2026年将实现量产供货。此外，一体化MOFs电极已完成小试验证，各项性能指标均达标；目前中试前期研究工作正按计划稳步推进，其产业化进程及在电解水制氢、CO2转化领域的应用探索正有序展开。

    （2）锂电池材料

    公司依托自有矿山，形成从锂矿石到碳酸锂的“采选冶”一体化产业链，保证企业的可持续发展及更大的利润空间。子公司东联公司下属四座地下含锂瓷土矿（同安、鹅颈、第一、党田矿）矿石资源储量或不低于1200万吨，结合地下矿锂元素含量高的特点，预计四座锂矿总储量折合碳酸锂当量40万吨。同安瓷矿已于2024年12月取得有效期5年的采矿许可证，可采选生产规模由5万吨/年扩大至40万吨/年，对应每年能够生产至少1万吨碳酸锂，有利于提高公司碳酸锂生产原料自给率。公司正与五矿二十三冶建设集团有限公司（以下简称“五矿二十三冶”）共同合作进行同安瓷矿40万吨改扩建项目，项目采用基建、生产同步作业模式，有效保障了公司正常的生产经营运转；当前40万吨改扩建基建工程正处于斜坡道巷道建设。此外，党田瓷矿探矿扩产项目已顺利完工，公司亦将尽快推进其扩能换证及基建建设事宜，以进一步提升公司矿区的产能；第一瓷矿、鹅颈瓷矿野外储量核实工作已完成。

    子公司金丰锂业碳酸锂的规划产能为3万吨/年，采取边生产边扩充产能的模式，2023年7月实现一期1万吨碳酸锂产线拉通投产，并于2023年12月实现全面达产，同时一期工程建设已覆盖二期工程厂房、设备基础、公辅设施等，为后续快速建成提供了有力保障。2024年内，宜春地区所有矿山进行了较长时间的停产整顿，导致碳酸锂生产的自有矿供给率未达预期，2025年矿山已恢复稳定出矿，碳酸锂生产原材料中自有矿的占比逐步上升，制造成本逐步下降。并且公司正对提锂技术进行革新，计划将该技术在二期项目进行应用，以进一步降低生产成本，因此将综合考虑技术开发进度及市场行情变化等因素，加快推动产能拓展计划。受益于科力远在与国际一流企业合作过程中打磨的精益管理与智能制造能力，金丰锂业的生产管理日趋精益化，工艺流程不断完善，生产设备的稳定性和自动化水平持续提高，产品品质也得到了有力保障，均达到电池级碳酸锂水平，合格率100%，符合广期所交割标准，形成了良好的市场口碑，已在多家头部电池企业的产品上实现应用，产品供不应求。

    2.电池板块

    公司控股子公司益阳科力远通过系统性强化全链条质量管理及多元化市场渗透策略，持续深化市场布局，稳步推进消费类电池在两轮车、移动充电柜、共享充电宝、智能家居等领域的平台布局，业务规模与经营质量实现同步提升。2025年，益阳科力远实现电池销售收入13.27亿元，核心驱动力来自锂电池业务的强劲增长，该板块贡献收入达12.31亿元，较去年同比增长39%，凸显锂电池产品矩阵的市场竞争力。

    在客户拓展与业务突破方面，益阳科力远持续深化与头部客户的战略合作，不断优化产品结构与交付能力，客户结构进一步优质化；向共享消费、储能及换电小动力场景不断拓展，客户合作深度与广度持续提升，核心客户订单稳步增长，市场份额持续巩固，为后续业务高质量发展奠定坚实基础。

    3.储能板块

    （1）储能产业基金

    2024年，公司与中创新航科技集团有限公司共同成立凯博储能产业基金，基金目标总规模为人民币20亿元，目前规模达14.02亿，公司通过该基金参与投资独立储能电站项目的建设，加快布局新型储能业务，与公司现有业务形成良好的产业协同效应。

    2026年初，公司与天津滨海新能源投资管理有限公司就共同投资设立储能产业基金签订了合伙协议，基金目标总规模为人民币20亿元，初期规模5亿元。未来，双方将以技术协同为核心、以项目落地为抓手、以资本联动为支撑，在零碳园区、独立储能电站、综合能源管理、大储能产业协同等多领域开展深度合作，共同打造产业标杆项目；同时，携手推动储能技术与光伏发电、风力发电、地热、氢醇等新能源业态的融合创新，构建“绿电+储能”的清洁能源体系，助力“双碳”目标落地实现，推动储能产业协同发展迈向新高度。

    （2）独立储能电站

    在国家对独立储能利好政策的持续加码、能源安全与电力市场对储能的迫切需求的推动下，储能产业联合体对储能市场的未来发展充满信心，进行了更为深度广泛的密切合作。公司制定了明确的储能生态投建运计划，通过凯博储能产业基金：2024年投建的河北井陉200MW/400MWh独立储能电站及河北望都100MW/200MWh独立储能电站已分别于2025年2月、2025年5月顺利商转；2025年鄂尔多斯谷山梁300MW/1200MWh电源侧独立储能项目已商转运营，诸城滨河200MW/400MWh电化学储能项目已建成并网，其余项目也将于2026年上半年陆续完成建设并网及商转。

    2025年，在储能电站项目的需求带动下，公司储能系统产品交付规模达到3.66GWh，同比增长1729.38%。2026年上半年，公司预计新开工建设储能项目约4GWh，另外在山东、河北、河南等省份已完成储备和在开发的优质独立储能电站项目超过10GWh。

    （3）多重技术路线

    公司一直致力于多元技术路线的混合储能研发和推广，2025年10月子公司河北科力远混合储能技术有限公司的定兴县10万千瓦混合独立储能电站项目及博野县20万千瓦混合独立储能电站项目，通过了河北省多元技术路线独立储能试点项目（以下简称“试点项目”）申报，装机总规模达到1.16GWh，涉及磷酸铁锂电池、镍氢电池和固态电池等多种储能介质，体现了河北省发展和改革委员会对公司在混合独立储能电站技术及建设质量上的认可，更推动科力远在固态电池技术上的进一步开发及场景应用。

    联合体成员单位入选试点项目清单的独立储能电站项目总规模达1.6GW/5.2GWh以上，其中6个为固态、半固态电池混储项目。公司作为联合体牵头单位，将依据相关项目的实际需求与适配度，参与联合体独立储能项目的投资及建设，重点推进高潜力项目，以切实推动大储能战略的实施及落地，储能业务将成为驱动公司业绩增长的关键引擎。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1.电池行业

    （1）动力电池：技术加速破局，增量市场广阔

    2026年，动力电池产业的发展环境发生深刻变革，预计将从单纯的规模扩张，全面迈向以技术创新、全球化运营和供应链韧性为核心的高质量竞争新阶段，在多元增长引擎驱动下保持稳健增长。

    2026年，新能源汽车将保持相对较高的增长速度，预计全年销量规模在1900万辆左右，产业竞争优势进一步巩固。高工锂电预计，动力电池（含乘用车、商用车用锂电池）出货量将超1.3TWh，增速超20%。EVTank预计，全球动力电池出货量预计达1670GWh，同比增长20%。

    与此同时，行业技术迭代也在不断加速，半固态电池开启量产上车周期，钠离子电池实现规模化破局，固态电池研发加速推进，多技术路线并行发展的产业格局正式形成，技术竞争从单一参数比拼转向体系化创新，推动产业实现代际升级，为动力电池带来更广阔的市场增量。

    （2）储能电池:在“双碳”目标推动下，延续高增长态势

    在碳达峰碳中和的持续推动下，全球能源结构加速转型，新能源配储需求持续增加；在海外户储库存周期见底叠加政策补贴的驱动下强劲复苏，储能电池需求将延续高增长态势。根据InfoLink全球储能供应链数据库及东吴证券研报，2026年全球储能电池出货量预计突破1100GWh，同比增长72%。GGII基于市场需求现状作出预测，2026年中国储能锂电池出货量将突破850GWh，储能市场的绝对增量有望首次超越动力电池。

    与此同时，储能电池的技术迭代也在不断加速，技术路线也在不断多元演进中，锂离子电池仍占据主导地位，电芯容量技术的进步，使大容量电芯实现规模化量产；长时储能技术也在深度发展，电池循环寿命突破万次，度电成本持续下降。同时，钠离子电池、液流电池、压缩空气储能等多元技术路线取得突破，在特定场景形成差异化优势。技术路线从“锂电独大”走向“多元互补”，为不同应用场景提供了更优解决方案。

    （3）消费类电池：机器人、低空经济等新场景带来显著潜力

    随着新型电子产品扩展至专门的应用场景，消费电池需求日益多元化。日益广泛的应用场景强化消费电池作为消费电子产品性能升级核心驱动因素的作用，推动电池工程向更高程度的专业化及精准化发展，消费电池的性能及效率也在不断提升，安全性也不断提高。受技术进步、多样化的应用需求以及支持性监管框架推动等多重影响，全球消费电池市场正经历强劲增长。特别是，随着5G技术应用的深化以及机器人、低空经济等新业态的崛起，市场需求将持续扩容，市场具备显著的长期增长潜力。

    2.锂电材料行业

    2026年锂电材料行业呈现出鲜明的“结构优化”与“技术驱动”特征，在需求高景气、供给刚性约束、价格进入上行通道的背景下，迎来全面的盈利修复与价值重估。行业对更高能量密度正负极材料、更安全电解液与隔膜的需求增长，市场竞争焦点从规模扩张转向技术领先、成本控制和供应链管理。

    动力电池需求基本盘稳固，储能市场成为最具爆发力的增长极，成为锂电材料需求超预期的重要来源，并孕育和迎接固态电池等下一代技术革命。基于储能需求爆发、全球锂市场从过剩转向紧平衡，以及社会库存持续去化等支撑逻辑。

    多家机构预测，2026年电池级碳酸锂价格运行中枢将上移。中信证券维持12万—20万元/吨的预测区间；瑞银（UBS）预测均价为13.5万元/吨；野村证券预测均价达18万元/吨。

    3.储能行业：列入国家六大新兴支柱产业，受益能源转型与AI爆发

    随着全球能源转型加速，可再生能源并网催生了巨大的电化学储能需求。而随着人工智能技术的爆发式发展，全球算力基础设施（如大型数据中心）的建设浪潮方兴未艾。这些高耗能的AIDC（人工智能数据中心）对后备电源的功率、循环寿命和安全性提出了极高要求，有望催生一个规模可观且快速增长的新型储能市场。

    在2026年全国两会上，新型储能被提升至前所未有的战略高度，正式被列为国家重点打造的六大新兴支柱产业之一，标志着其从能源转型的“配角”升格为支撑未来经济发展的核心引擎，全面迈向以场景创新、技术创新和价值创造为核心的高质量发展新阶段。同时，在全球范围内，在中美欧贡献主要增量的同时，新兴市场凭借其强劲需求与政策驱动快速发展。欧洲、澳洲、中东等地区因电价高、电网薄弱，储能需求快速增长，储能新增装机全球占比在不断扩大。2026年1月30日，国家发展改革委、国家能源局正式印发114号文件，首次从国家制度层面明确新型储能的容量价值，将电网侧独立新型储能正式纳入发电侧容量电价机制，这意味着储能盈利模式从单一的“削峰填谷”转向“容量保底+峰谷套利+辅助服务”三元结构。

    在明确的政策支持、日益健全的市场化机制以及AI算力等新需求的共同驱动下，全球及中国储能装机量预计将再创新高。国金证券预计，2026年全球储能新增装机将达438GWh，中国250GWh。储能增长逻辑也将从“量增”转向“质升”，通过技术创新降本、商业模式创新增效、全球化布局拓空间，实现高质量发展。

    (二)公司发展战略

    服务节能减排事业、助力“双碳”国家战略，是科力远人共同的使命。基于国家碳中和整体战略规划，结合新能源电池及材料、新型储能、节能与新能源汽车等领域的发展空间与市场需求，公司回归电池及材料主业，全面贯彻发展大储能战略方针。

    当前外部宏观环境复杂多变、储能行业竞争激烈，但同时，新型储能已被正式列入国家六大新兴支柱产业，作为国家政策指引的战略性新兴产业仍保持高增长态势。科力远牵头组建大储能生态创新联合体，通过聚合政产学研金服用各方优势资源，打造涵盖研发、投资、建设、运营的完整商业闭环模式，形成政策、资本、市场的共振效应。依托大储能生态创新联合体的强大平台，科力远立志打造成为绿色能源整体解决方案服务商，并通过一体化出海，打破单兵作战模式，凝聚生态合力开拓全球市场。公司秉持“生态共建、场景深耕、服务闭环”的三位一体发展策略，围绕应用场景提供整体解决方案，形成从产品到场景的打通能力、场景落地后整体运维能力，实现“产品—场景—运维”全链条打通，提升客户价值与市场竞争力。

    (三)经营计划

    2026年是公司生态战略从量变到质变的转折之年，也是实现转型与腾飞的关键之年。公司将以“重生”姿态应对“新”局，坚持“自我革命，不破不立”的方针，围绕“深耕场景，抓住机遇”的核心，全力推动公司从“项目驱动”向“生态驱动”跃升，实现“10到100”的战略目标倍增。

    （1）战略业务。

    ①储能业务：坚决推进大储能生态战略，依托联合体与储能基金，加速独立储能电站的规模化复制。深化“磷酸铁锂+钒液流+镍氢”等多技术融合，提升系统整体效能。确保先进储能系统生产基地产能爬坡，满足交付需求。

    ②零碳园区：复制保定国家级零碳园区成功经验，加速在更多地区获取项目指标。依托“零碳方舟”数字化能碳管理系统，加快布局算电协同，打造从规划、建设到运营的全生命周期服务能力。

    ③海外业务：聚焦东南亚、非洲市场，推动小动力电池、巴士电池、重卡电池在海外梯次利用场景的应用。

    （2）传统业务。

    ①公司已形成了从电池材料、到电池极板、到动力电池的镍氢动力电池的全产业链覆盖，2026年以开源节流、降本增效为重点，从工厂端、总部职能端深度加强管控，确保订单与成本控制水平不断提升。

    ②依托存量资源，利用沉淀的技术能力，积极培育新业务，在新市场、新产品、新技术上实现应用，提高新业务规模。跳出路径依赖，用新思维拥抱新场景、新机遇进行战略重塑和再造，深耕AI、算力、数据中心、低空经济等新场景，加速第二增长曲线落地。

    （3）技术创新。

    ①固态/半固态电池：加快与中固时代等伙伴的合作研发，实现固态电池在储能场景的示范应用。

    ②SOFC材料国产化：推动三维多孔泡沫铜锰合金在数据中心、零碳园区的规模化应用，加速替代进口，为AI算力等场景提供高效、灵活的能源解决方案。

    ③AI数字化：基于AI的零碳方舟系统开发，提升储能电站智能化运营水平，获取售电牌照及虚拟电厂运营资格，打造能源数字化核心竞争力。

    (四)可能面对的风险

    1、政策风险

    公司产品下游终端为节能与新能源汽车业务及储能业务，上述产业受到国家及地方相关产业政策的影响较大。虽然“十五五”确立了新型储能作为六大新兴支柱产业之一的战略地位，国家也通过出台一系列政策，明确鼓励新型储能以独立储能主体参与电力市场，市场潜力巨大，但未来相关政策的持续落地具有不确定性。

    针对上述风险，公司将持续关注国家宏观政策和行业政策动态情况，适时对公司战略进行动态调整，提升响应能力，稳定业务发展。

    2、市场风险

    公司核心产品所覆盖的新能源及消费电子应用领域，其市场需求与全球宏观经济周期呈现强关联性。在地缘政治波动、通胀压力传导及消费信心调整等多重变量作用下，下游终端市场的技术迭代节奏与产品升级需求可能发生结构性偏移，行业可能面临产品生命周期压缩、库存周转效率下降及价格竞争激化的复合挑战，进而通过供应链传导机制对上游配套企业的订单稳定性与议价能力形成持续压力。加之人民币汇率变化可能造成的影响，大宗商品及原材料供给和价格波动存在的不确定性，公司面临的市场波动风险较大。

    针对上述风险，公司将通过产品定价模式优化、技术工艺创新、提高客户合作深度等多种手段将市场波动的压力予以转移或化解，并通过科学研判原材料市场走势、套期保值、定期储备部分库存等方式降低采购成本。

    3、经营风险

    公司进入锂电及储能业务领域，布局海外市场，在人才培育、工艺管理、产线建设、市场开拓等方面面临一定挑战。而在成熟业务领域，HEV镍氢动力电池材料下游客户相对单一，如果公司主要客户的生产经营情况发生不利变化，或者主要客户的产品结构调整导致其对公司产品的需求量减少，则可能对公司的生产经营产生不利影响。且随着主要客户电动化步伐加快，战略合作客户锂电需求增长，需要公司持续增能，提升产品服务能力。随着公司各板块业务的深入，管理与运营难度将增加。如果公司不能有效应对经营规模快速扩张、产品需求变化等内外环境的变化，将影响公司经营活动的正常开展。

    针对上述风险，一方面公司将依托服务国际一流客户的供应链管理经验、数字化智能制造计划、人才传承文化等措施，结合上游原材料资源，快速提升新业务开拓进程和规模效益，同时依托存量资源，利用沉淀的技术能力，积极培育第二曲线业务；另一方面公司已与主要客户建立了长期稳定的合作关系，将通过优化产品结构、创新生产技术、提升制造质量等措施保持产品的核心竞争力，进一步巩固与主要客户的关系，并积极开拓下游市场积累更多优质客户。同时公司将加强内部治理，完善经营运作机制，提升风险管理水平，并通过完善激励制度加强人才梯队建设，以适应不断增长的市场需求。

    4、行业竞争风险

    以“碳达峰和碳中和”为导向和以新能源为主导的绿色产业将成为未来最大的新兴产业。全球资本、人才也随之高度聚集新能源行业，众多企业进入或加大对锂电、储能行业及节能与新能源汽车行业的投入，产业链快速向头部市场聚集，公司将面临更加严峻的行业竞争格局。针对上述风险，公司将深化科技创新发展之道路，保持产品的核心竞争力；同时根据市场需求有序扩张产能规模，丰富产品序列，优化合作模式，保证并拓展市场份额，提升规模效益下的风险抵御能力。

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