财报快递｜皇台酒业(000995)2025年度归母净利腰斩近五成，扣非净利增三成，经营现金流下滑

2026年4月27日，甘肃皇台酒业股份有限公司（000995）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1.70亿元，同比下降1.53%；归属母公司净利润1412.12万元，同比大幅下降49.02%；扣非后归母净利润1395.76万元，同比增长31.51%；经营活动产生的现金流量净额为2552.49万元，同比下降14.47%。

从业务结构看，公司主营业务为白酒和葡萄酒的生产与销售。2025年，粮食白酒业务实现收入1.61亿元，同比下降1.38%，占总营收比重达95.00%；葡萄酒业务实现收入521.99万元，同比下降27.13%。分地区看，甘肃省内市场收入1.13亿元，同比下降12.51%；省外市场收入5658.43万元，同比增长31.48%，显示出公司正在积极拓展省外市场。

年报显示，近年来白酒行业集中度提高，贵州茅台、五粮液等头部企业优势明显，行业竞争趋于激烈。面对行业下行趋势，公司表示未来几年白酒行业竞争可能更加激烈，若公司未能及时优化产品结构、拓展营销网络、提升品牌影响力，将存在无法改善经营业绩的风险。

年报显示，皇台酒业2025年度业绩变化呈现“增收不增利”的矛盾现象，主要原因：一是公司为加大新产品推广及市场占有率，对部分经销商采取了一定时间账期的销售模式，导致期末应收账款较上期增加，信用减值损失增加；二是公司管理费用同比增长13.22%，达到2710.92万元，对利润形成侵蚀；三是公司存货跌价准备计提等因素影响了当期利润。

费用方面，年报显示，皇台酒业2025年度销售费用为3081.62万元，同比下降12.20%；管理费用为2710.92万元，同比增长13.22%；财务费用为693.77万元，同比增长4.04%。管理费用增长主要系职工薪酬等支出增加所致。

值得注意的是，公司存货账面价值高达1.91亿元，占总资产比例达36.60%，较期初增加1.95个百分点。年报解释，白酒成品库存量较上期增加103.40%，主要系公司在报告期内开拓白酒新市场及研发新品，储备奔马系列新品货源。此外，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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