财报快递｜卫光生物(002880)2025年度增收不增利，扣非净利下滑近一成，存货高企

2026年4月27日，深圳市卫光生物制品股份有限公司（002880）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入12.67亿元，同比增长5.28%；归属母公司净利润2.46亿元，同比下降2.84%；扣非后归母净利润2.39亿元，同比下降9.44%；经营活动产生的现金流量净额为2.63亿元，同比大幅增长48.05%。加权平均净资产收益率为10.67%，同比下降1.32个百分点。

从业务结构看，公司主营业务血液制品实现收入11.08亿元，同比增长3.43%，占总营收的87.51%。其中，人血白蛋白收入4.63亿元，微增1.02%；静注人免疫球蛋白收入4.52亿元，增长4.72%。物业租赁业务收入1.42亿元，同比增长17.02%，成为增长较快的板块。分地区看，华南区收入占比高达76.72%，同比增长21.58%，而华东、华中及其他地区收入均出现不同程度下滑。

公司主营业务为血液制品，产品涵盖白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类。报告期内，公司持续推进新型静注人免疫球蛋白、人纤维蛋白粘合剂等新产品的研发，以丰富产品线并提高血浆综合利用率。

年报显示，卫光生物2025年度业绩变化主要原因：一是血液制品业务毛利率下降，从上年同期的43.04%降至37.72%，下降了5.32个百分点；二是销售费用和管理费用有所增加；三是非经常性损益对利润的贡献减少。

年报显示，卫光生物2025年度销售费用为3610.63万元，同比增长24.05%，主要是销售服务费增加所致。管理费用为9501.41万元，同比增长2.49%，主要是劳务费与折旧费增加所致。财务费用为2058.82万元，同比微增1.24%，主要是利息收入减少所致。研发费用为4602.36万元，同比下降6.18%，主要是因研发项目进度不同所致。

值得注意的是，公司存货期末余额高达8.83亿元，占总资产的23.60%，存货周转压力值得关注。同时，公司短期借款从年初的1.00亿元激增至2.83亿元，增幅达182.94%，主要是对报告期期末未到期且未终止确认的贴现金额计入短期借款所致。公司货币资金为3.70亿元，短期偿债压力有所增加。公司拟以总股本2.27亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计派发现金红利4536万元。

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