翰博高新（833994）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期翰博高新（833994）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司以“成为半导体显示行业首选合作伙伴”为愿景，集光学设计、导光板设计、精密模具设计、整体结构设计和产品智能制造于一体，已发展成为半导体显示面板背光显示模组及重要零部件的一站式综合方案提供商。公司的主要产品包括背光显示模组，以及导光板、精密结构件、光学材料等背光显示模组的相关零部件，可以广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、桌面显示、车载显示、医疗显示器及工控显示器、VR等终端产品领域。目前，公司在合肥、滁州、重庆、青岛、广州、芜湖、苏州、越南等地拥有制造产线及基地。

    报告期内，公司在复杂多变的市场环境中承压奋进、破局转型，营业收入保持稳健增长，整体规模稳步提升，减亏工作取得显著成效，经营质量得到进一步改善。报告期内公司技术创新取得系列突破，完成新型车用背板方案、满足高端车载显示需求的防窥背光设计、新一代超亮导光板技术、量子点高色域侧入式背光方案以及搭配One-Film超轻超薄背光方案等一系列核心技术成果，进一步巩固了公司在背光显示模组领域的技术领先地位。同时，公司内部数智化转型扎实推进，持续建设集团级数据中台，智能辅助决策在预算管理、会议管理等场景试点应用，智能排产、库存优化等系统在生产效率和成本管控方面初步发挥作用，为公司高质量发展奠定了坚实的组织与技术基础。战略布局上，公司成功实现海外制造从0到1的历史性突破——越南工厂按时量产，海外本土化配套能力初步形成，全球化布局迈出关键一步。新兴业务拓展方面，智能车舱业务成功进入多个Tier1供应链体系，车载显示领域市场竞争力持续提升，符合GB15084-2022标准的流媒体后视镜技术已完成全系统方案研发并获得多家主流整车厂设计认可。

    （一）主营业务及主要产品

    1、背光显示模组

    （1）TFT-LCD背光显示模组产品

    液晶显示面板主要由背光显示模组与液晶屏幕构成，其中背光显示模组提供亮度适中、均匀分布的面状光源，液晶屏幕将背光显示模组发出的光线经过偏振、明暗调节及颜色混合形成图像。

    （2）Mini-LED背光显示模组产品

    背光显示模组因技术原理和结构不同而分为传统背光模组和Mini-LED背光模组两大类型。与传统背光模组相比，Mini-LED背光模组具有高色域、高对比度和高亮度等显示效果的优势。Mini-LED即次毫米发光二极管，是芯片尺寸介于50-200μm之间的LED器件，不仅体积较小，而且显示性能佳、响应速度快、寿命长、对比度高，并且在像素密度和功耗上较传统LCD都有明显的优势。

    2、背光显示模组主要零部件

    （1）导光板

    导光板主要功能为引导光线的传播方向，控制光线的整体分布，实现功能性发光。通过疏密不同、大小不同的扩散点图案设计，光源所发出的光以端面照光的方式进入导光板，当光线在底面碰到扩散点时会往各个角度扩散，进而使整个导光板面均匀发光。导光板为背光显示模组的核心部件，其光学结构设计决定了背光显示模组的均匀度和辉度，从而决定了液晶显示面板的画面质量。因此，导光板的设计能力是背光显示模组厂商的核心竞争力，体现了行业内各厂商的技术水平。

    （2）精密结构件

    精密结构件主要包括精密注塑件及冲压件，为背光显示模组用前框、后壳、框架及背板等零部件，具有遮光、反射、承受载荷、固定零部件、外观装饰及保护产品内部器件不受外力破坏等作用。

    （3）其他背光显示模组零部件

    其他背光显示模组零部件主要包括反射片、扩散片、棱镜片等光学材料，以及胶粘类产品。

    ①反射片

    反射片为附有镀层材料的光学材料，一般置于背光显示模组的底部，主要用途是将透过导光板漏到下面的光线再反射回去，重新回到面板侧，从而达到减少光损失，增加光亮度的作用。

    ②扩散片

    扩散片主要由三层结构组成，包括最下层的抗刮伤层、中间的透明PET基材层和最上层的扩散层。光线经过导光板传导后，从最下方的抗刮伤层入射，然后穿透高透明的PET基材层，再经分散在扩散层中的扩散粒子散射后，形成均匀的面光源。

    ③棱镜片

    棱镜片主要由三层结构组成，最下层的为具有一定雾度的入光面，中间层为透明PET基材层，最上层的出光面为微棱镜结构，其工作原理为通过折射、全反射、光累积等过程来控制光强分布，使散射的光线向正面集中，并可减少光线的损失，提升整体辉度和均匀度，对背光显示模组起到增加亮度和控制可视角的效果。

    ④胶粘类产品

    胶粘类产品应用于背光显示模组中，起到粘接、固定、密封、防尘、隔音、绝缘、联线外接等各方面作用。胶粘类产品可替代传统的螺丝、卡簧等机械式紧固器件，用以完成其他器件之间的物理连接和固定，可使背光显示模组向更加轻薄化的趋势发展。

    3、Mini-LED相关产品及服务

    （1）Mini-LED灯板

    通过缩小LED灯珠的尺寸，使面板在保持面积不变的情况下可以容纳更多的灯珠数量，从而实现高亮度的显示效果。Mini-LED背光灯板采用直下式背光设计，加上LocalDimming技术能够有效改善LCD屏幕的对比度。在设计灯板时，公司充分考虑到直下式背光的特点，通过电子电路设计合理布置灯珠和光学膜组，以确保光线的均匀性和亮度的稳定性。

    （2）Mini-LED灯板驱动设计

    Mini-LED灯板驱动电路负责为LED灯珠提供稳定的电流和电压，以确保其正常工作。而控制系统则负责对整个灯板进行智能控制，例如实现LocalDimming（局部调光）功能，这项技术是指将整个背光分割成更多的独立控制区域，通过LED芯片控制单个区域灯珠的亮灭程度，以实现更高的对比度。

    （3）Mini-LED流媒体后视镜设计

    公司自主研发的流媒体后视镜系统已通过车规级认证，具备高亮度、宽视野、主动防眩等核心优势，完全符合GB15084-2022法规要求。相较于传统光学后视镜，该产品将后方视野扩大3倍以上，有效消除行车盲区，显著提升驾驶安全性。目前，该技术已获得多家主流整车厂的设计认可，市场应用前景广阔，有望成为公司车载显示业务的重要增长引擎。

    （二）主要经营模式

    报告期内，公司经营模式无重大变化。

    1、采购模式

    公司设有供应链管理中心，并在各生产子公司设有当地采购部门。

    供应链管理中心负责新供应商的调研和开发工作，组织和协调新供应商的初期评审，邀请研发部门、品质部门共同成立评鉴小组，由研发部门对供应商的技术能力进行可行性评估，品质部门负责新供应商品质的评估确认，采取书面审核、样品确认及实地考核等多种手段对供应商进行评鉴。供应商评鉴合格后，将被纳入公司合格供应商资源池，随后公司与其展开合作。供应链管理中心依据厂商导入、整合、淘汰的具体情况对供应商资源池进行管理。已进入公司资源池的供应商，在取得公司订单时需按照公司的规定参与招标。

    在新产品开发阶段，供应链管理中心主导原材料采购。公司研发部门从客户研发部门议定产品规格后开始进行可行性评估与反馈，出具初步的设计方案、规格、图纸及原材料清单，此时供应链管理中心开始从供应商资源池中挑选供应商进行初步询价。研发部门与客户完成设计审查后，设计并产出各零部件的图纸与规格书，供应链管理中心据此进行最终询价、议价，并按材评会的最终结果决定供应商。随后，供应链管理中心会协助研发部门进行各阶段的样品邀请，并在产品到达量产阶段后交接给当地采购部门。

    在产品量产阶段，当地采购部门主导原材料采购，供应链管理中心进行辅助。公司当地采购部门负责按照供应链管理中心制定的采购模式执行产品量产阶段材料采购工作。同时为确保原材料的品质、交货日期能持续满足需求，供应链管理中心、采购部门、研发部门、品质部门按月对供应商进行考核。对于考评未达标的供应商，供应链管理中心会持续追踪其改善进度，并将改善之后仍未达标的供应商从供应商资源池中移除，以确保原材料的品质。

    2、销售模式

    由于公司下游客户较为集中，公司通常采取主动开发潜在客户并与客户直接沟通、商务谈判的方式获取订单，即公司研发部门根据行业及市场动向研发新产品，并主动向客户进行推介；同时，客户亦根据终端市场的需求主动与公司进行对接。此外，公司需要与终端客户进行技术、商务方面的交流，取得终端客户的初步认可。

    与客户达成初步合作意向后，公司研发部门与客户进行技术交流。按照行业惯例，公司下游客户引入供应商时，其品质部门会对公司启动供应商审核程序，对公司的研发能力、生产规模、生产管理、质量控制、价格优势、工厂地点等因素进行综合评估，若公司能够达到目标客户的各项要求，则进入其合格供应商名录。同样，公司产品的终端客户也会对公司启动供应商审核程序，公司同样需要满足终端客户的要求。

    公司主要采用订单式销售的方式销售产品，具体又可分为内销、外销（包括进料深加工结转和保税物流园一日游）两种模式。内销和外销模式下，公司在产品交付并经对方验收后，根据对账单确认销售收入。

    3、生产模式

    公司研发的新产品通过客户的各项测试认证并最终认证合格后，将进入量产阶段。公司获得客户量产订单后，向生产部门及采购部门分别下达生产及采购指令，采购部门按研发部门制定的原材料清单进行采购，生产部门领料后按照研发部门制定的产品生产工艺、生产流程及技术要求进行生产。产品制造完成后，经最终检查验证及出货品质检验合格后销售给客户。

    公司的生产模式具有以销定产、交货期要求高、批次多等特点。公司设立以来，不断优化生产工艺流程、强化生产管理制度，在制造过程中秉承精益生产的理念，强化智能制造，不断提升品质控制，既实现对客户快速交货的承诺，又能保证稳定的产品质量和成本的可控性。

    综上所述，公司结合上下游发展状况、国家产业政策、市场供需情况、主营业务特点、自身发展阶段、自身资金规模等因素，形成了目前的经营模式。报告期内，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计公司的经营模式在未来短期内亦不会发生重大变化。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）行业概况

    公司所属行业为半导体显示行业中的背光显示模组及核心零部件细分领域。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，新型显示器件制造被列为国家重点支持的战略性新兴产业。公司作为半导体显示面板重要零部件背光显示模组一站式综合方案提供商，集光学设计、导光板设计、精密模具设计、整体结构设计和产品智能制造于一体，主要产品包括背光显示模组、导光板、精密结构件、光学材料等，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、桌面显示、车载显示、医疗显示器、工控显示器及VR等终端产品领域。

    背光显示模组是液晶显示面板的核心组成部分，其功能是为液晶屏幕提供亮度适中、均匀分布的面状光源，使其能正常显示影像，这直接决定了液晶显示面板的画面质量、能耗水平和整体性能。随着下游应用领域的不断拓展和显示技术的持续升级，背光显示模组行业在半导体显示产业链中的地位日益重要。

    （二）行业发展阶段

    随着近年来不断产业升级，我国已成为全球半导体显示产业的核心增长极，LCD显示面板产能全球占比稳居世界首位，形成了从上游核心材料、中游面板及配套器件制造到下游终端应用的完整产业链体系。经过一段时间底部周期后，2025年LCD显示面板呈现修复态势，根据洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年，中国大陆液晶电视面板厂的合并出货总量为1.77亿片，同比增长12.1%，合并占比达到72.1%，较2024年提升了5.6个百分点。2026年随着国内需求政策的刺激、全球重大赛事影响、以及商用显示等新兴应用持续渗透，显示面板销量有望持续回暖。

    背光显示模组作为液晶显示面板的主要组件，直接决定了显示产品的亮度、对比度、色域、功耗、轻薄度等核心性能指标，是新型显示产业链中技术壁垒高、定制化属性强的关键环节，随着下游持续修复，背光显示模组行业有望进一步复苏。

    目前我国半导体显示行业整体已进入成熟稳定与创新升级并行的发展阶段，细分赛道呈现传统LCD背光显示领域及新型显示配套领域的差异化发展特征：

    1、传统LCD背光显示领域：行业已进入成熟发展期，市场格局趋于稳定，技术路线成熟完备，行业竞争聚焦于成本控制、供应链稳定性、规模化交付能力与产品精细化性能提升。头部企业凭借规模优势、客户优势与垂直整合能力持续扩大市场份额，低端产能逐步出清。

    2、新型显示配套领域：以Mini-LED背光、柔性显示配套、XR近眼显示配套、车载高端显示配套为代表的新兴赛道处于快速成长期。报告期内，Mini-LED背光在显示器、车载显示领域的渗透率加速提升，技术路线向高分区、超薄化、低功耗、集成化方向快速迭代；车载显示随着智能网联汽车渗透率的提升，多屏化、大屏化、高清化、高可靠性成为行业标配，带动高端车载背光模组需求高速增长；新一代电脑、平板等智能终端的快速普及，对显示产品的刷新率、低延迟、广色域、低功耗提出了更高要求，推动背光模组技术持续升级，行业进入技术创新驱动的新一轮增长周期。

    （三）行业周期性特点

    液晶显示面板行业整体无明显周期性或季节性特点，公司主要产品背光显示模组的销量与宏观经济、下游消费电子、汽车电子等终端应用领域景气度密切相关，呈现以下周期性特点：

    1、下游需求驱动周期：行业景气度受消费电子市场供需关系、终端产品创新周期、大型赛事活动（如世界杯等）等因素影响。2025年，随着国家“以旧换新”等促消费政策的持续发力，以及新一代电脑、智能汽车等新兴需求的拉动，显示面板行业供需关系得到改善，带动背光显示模组行业需求稳步回升。

    2、技术迭代周期：Mini-LED、OLED等新型显示技术的产业化进程影响着行业竞争格局。2025年，Mini-LED背光技术在车载、电竞显示器等领域的应用加速落地，技术领先企业获得差异化竞争优势。

    3、库存调整周期：行业存在显著的库存调整周期，下游面板厂商根据终端市场需求和自身库存水平动态调整采购节奏，对上游背光模组企业的订单稳定性构成周期性影响。

    （四）公司所处的行业地位情况

    公司深耕半导体显示领域十余载，以一站式综合服务能力为核心竞争力,具备行业领先的光学设计、导光板设计、精密制造、全流程定制化服务与垂直整合能力，目前已发展成为国内半导体显示面板背光显示模组及重要零部件领域的一站式综合方案提供商，在其所属领域具有重要的行业地位。公司与京东方（BOE）、TCL华星（CSOT）、群创光电、深天马、惠科等知名面板企业客户建立了紧密的合作关系，这些企业在全球显示面板市场占据重要份额。同时，其产品还获得了华为、联想、惠普、戴尔、华硕及小米等境内外知名消费电子生产企业等终端客户认可，优质的客户为公司业务稳定增长提供了有效保障。

    在客户资源方面，公司已积累了显示面板行业的优质核心客户资源，同时，重点开发拓展车载背光显示模组市场，相关业务保持良好的增长态势。依托车载显示市场需求升级与品质要求提升，公司成功设计开发完成无中框车载Mini-LED屏、流媒体后视镜、超大一体式等多款车载应用背光产品。车用Mini-LED背光产品已经成功与众多Tier1供应商及主流整车厂展开合作，车载类产品覆盖了京东方、华星光电、群创光电、航盛电子、海微科技、诺博汽车、华阳通用等知名企业，终端品牌涉及蔚来、奇瑞、一汽、广汽、吉利、福特、阿斯顿马丁等车企。2025年，公司在车载TLCM及车载Mini领域先后实现了突破，行业首创的将压铸、Mini灯板、背光源、模组贴合、PCBASMT等核心关键制程融合在同一工业园区，获得终端客户高度认可。目前，公司正全力投入新项目开发中，与各大车企保持紧密沟通，深度参与方案设计与制定，发挥公司在产业链相关环节中的关键作用。

    在新型显示领域，公司具有突出的开发技术能力，覆盖灯板电路设计、线路布局、信号处理、光机设计等，已掌握轻薄化、窄边框、异形屏及高亮度背光显示模组的相关技术并实现量产，是国内同时具备背光显示模组设计、光学开发、精密结构件、光学材料及胶粘制品等材料精加工及自动化生产能力的背光显示模组、LCM模组厂商，实现了从高端消费电子到车载显示的全场景覆盖，多款产品实现批量交付，光学性能、功耗控制等核心技术指标达到行业领先水平。

    在全球化布局方面，报告期内公司正式启动越南双基地战略，推进北江背光显示模组基地与胡志明精密结构件基地建设，构建覆盖东南亚的垂直产业链体系，为全球头部面板制造商及系统集成商提供本地化配套服务。

    （五）行业相关政策信息

    近年来，国家及行业主管部门陆续发布多项支持新型显示产业、电子信息制造业高质量发展的政策文件，为行业发展明确了顶层设计与发展方向，对行业格局、技术路线、市场竞争及公司经营发展产生了重要影响。2023年以来。

    三、核心竞争力分析

    （一）技术优势

    公司专注于背光显示模组及核心零部件的研发、生产与销售，经过多年积累，已掌握平板挖孔屏开发、平板自动化组装、前装产品车载背光模块生产与组装、背光相关材料垂直整合、笔记本电脑异形屏开发、曲面背光开发、车载防窥显示装置设计开发等先进技术。在背光显示模组主要零部件导光板领域，公司已掌握导光板的光学模拟、三维仿真、网点设计、光学设计、钢板镭射及微结构转印工艺等核心技术，并拥有对上述核心技术的完整知识产权，是国内自主研发导光板并实现量产的背光显示模组企业之一。

    报告期内，公司聚焦消费电子、车载业务两大核心领域，已构建系统化研发矩阵，凭借差异化技术优势巩固背光显示领域领先地位，同时依托技术与工艺延伸布局新能源储能业务，不断拓宽技术开发的护城河。

    消费电子领域：公司在消费电子显示领域已构建体系化技术布局，核心竞争优势持续增强。面向笔记本电脑市场，自主研发的高亮与热贴附（HAT）技术已实现稳定量产，亮度增益显著优于行业传统方案；新一代超亮背光技术取得关键突破，成功开发出超亮超薄背光模组，已获得多家全球知名终端品牌的设计认可，预计于2026年实现规模化量产，有望助力客户高端机型实现极致轻薄与高亮显示的差异化升级。同时，公司配套光学膜已实现自主生产并具备外销能力，高色域技术达到DCI-P3覆盖率超99%、色域面积比大于110%的行业领先水平，防窥、超轻薄等技术持续迭代。公司具备Mini-LED灯板自制能力，COB产线升级后生产良率与效率进一步提升，可全方位满足高端消费电子对显示性能的多元化需求，为公司巩固市场份额、拓展高附加值业务提供有力支撑。

    车载业务领域：报告期内，公司流媒体后视镜技术已通过车规级环境测试与电磁兼容测试，其LC镜片防眩响应速度、反射率均匀性等关键指标均优于国标要求，形成从核心光学器件到系统集成的完整技术闭环。公司车载领域实现全自主设计与制造，其中匀光膜成功突破国外专利封锁，实现国产化替代。公司成功研发出新型塑料材料，解决了传统塑料在车载领域中散热不足及强度不够的缺陷，并进一步运用通过注塑代替压铸背板的工艺，降低了车载背板生产成本，使得产品更加有竞争优势，持续筑牢车载业务领域的技术护城河。

    （二）整体结构设计能力

    公司作为半导体显示面板核心零部件的一站式综合方案提供商，已构建覆盖“光学设计—导光板设计—精密模具设计—整体结构设计—智能制造”的全链条技术能力。通过多年工程经验积累，公司具备独立光学开发与系统集成能力，可实现背光模组各组件尺寸、公差匹配及光学性能的最优调校。在Mini-LED领域，公司掌握灯板电路设计、线路布局、信号处理、光机设计等全面开发技术，是国内少数同时具备背光模组设计、光学开发、精密结构件加工、光学材料及胶粘制品精加工、LCM模组制造能力的厂商。面向新能源领域，公司依托精密铸造结构件工艺优势，已形成覆盖户用储能、工商业储能变流器及集中式储能变流器的产品设计能力，并构建了从电力电子变换、电池管理到能量调度的全栈自研技术体系，为新兴业务拓展提供坚实支撑。

    （三）智能生产能力

    目前，公司已经实现笔记本电脑用背光模组、车载显示用背光模组，桌面显示器用背光模组，平板电脑用背光模组等全自动化生产，自动化率提升超过90%以上，大幅提升了背光显示模组产品的良率及生产效率，同时率先在背光显示行业通过智能化实现快速换型、智能检测、智能排产及能源管理，进一步提升智能化能力，公司持续增加在智能制造领域的投入，提高自动化制造的水平，以有效改善产品精度和良率，降低人力成本，实现精益化、数字化生产。

    （四）客户认证优势

    公司的下游客户为液晶显示面板厂商，液晶显示面板行业的下游厂商通常为国内外知名设备制造商，市场份额相对集中。液晶显示面板厂商与客户形成合作关系一般需经过产品认证及供应商认证，涉及产品质量、控制体系、生产管理等多个环节，认证周期较长。因此，在现有供应体系运作良好的情况下，公司的客户一般不会轻易增加或改变其供应商的结构。同时，通过与客户紧密合作，公司对于客户的核心需求、产品变动趋势、行业最新要求理解更为深刻，有助于公司贴近客户需求，研发并生产符合市场需求的产品，提高客户满意度，从而增强公司在行业内的竞争力。

    （五）规模效应优势

    经过多年发展，公司专注中尺寸背光显示模组，凭借先进的技术和良好的产品质量已成为国内规模较大的背光显示模组厂商之一，市场地位稳固。通过规模化、标准化生产，公司积累了丰富的核心技术和生产经验，有效降低了产品的制造成本，提高了产品的良品率，增强了公司的议价及盈利能力。同时，由于单一批次的终端产品需要在质量和规格上保持一致，因而头部背光显示模组厂商在获取订单的过程中存在马太效应，即产品质量高、供货速度快的厂商将一次性获取规模数额较大的订单。

    （六）持续研发优势

    公司系一家以研发驱动为核心竞争力的背光显示模组专业制造商。自成立以来，公司以光学材料及胶粘制品精加工业务为基点，逐步拓展至背光显示模组及其零部件的系统性设计与规模化生产领域，并建立起完善的定制化产品开发体系。依托在背光显示领域积累的深厚行业经验与渠道资源，公司致力于为客户提供兼具优异光学性能与合理成本效益的整体背光显示解决方案。

    截至报告期末，公司注册专利总量为434件，其中发明数量为115件；授权专利总量为329件，其中授权发明数量为42件。报告期内，公司新增注册专利数量15件，其中发明专利7件；新增授权专利数量1件，其中发明专利1件，体现出公司具备较强的持续技术研发与创新产出能力。

    报告期内，公司持续加大研发投入，聚焦消费电子与车载业务两大核心应用领域，搭建系统性、多层次的技术研发矩阵，多项核心技术取得阶段性突破与成果转化。凭借深厚的技术积淀与差异化竞争优势，公司进一步巩固并提升在背光显示领域的行业地位，同时持续强化前沿性技术布局，为长期发展奠定坚实基础。

    1、消费电子显示领域：技术布局全面，创新优势显著

    公司技术布局全面，创新优势显著。高亮与热贴附技术已实现稳定量产，亮度提升效果领先行业。基于超亮背光技术开发的超薄超亮笔记本背光模组，已通过多家全球知名终端品牌客户的严苛认证，预计于2026年实现规模化量产，将助力客户高端产品线实现差异化竞争力。公司配套的光学膜实现自主生产并拥有专利保护，具备外销能力，公司的高色域技术可实现DCI-P3覆盖率大于99%且面积比大于110%；防窥、超轻薄等技术持续迭代，可多维度满足消费电子终端高端化、轻薄化趋势。

    2、车载业务领域：聚焦车规标准，突破核心技术实现国产化替代

    公司紧扣智能座舱高可靠性、高安全性需求，实现了多项车规级核心技术的突破。车载防窥技术达到车规标准，可实现多维度防窥效果，已在多家Tier1供应商处通过验证。自主研发的单向准直膜（防窥膜国产替代方案）在视角控制与亮度表现上较现有进口产品大幅提升，量产进程稳步推进，有望成为国内首家实现该材料车规级量产的供应商，同时公司进一步研发了360°的准直膜，实现防窥膜领域的全覆盖。匀光膜技术已实现全流程自主生产，成功突破海外企业的长期市场垄断，达成国产化替代目标。目前，产品已应用于多款车载背光模组，有效提升了光学均匀性表现。车载Mini-LED背板通过产线升级满足车规级可靠性要求，持续拓宽车载显示技术边界。

    3、前瞻性技术布局：强化战略储备，巩固长期竞争优势

    公司高度重视前沿技术研发与战略储备，通过设立专项技术攻关小组，系统性推进高价值导光板、新型背板材料与工艺、PCBA设计能力构建等前沿领域研发，持续强化核心技术积淀。相较于同行，公司前瞻布局更具针对性与系统性，能够精准把握显示技术迭代趋势，提前储备关键核心技术，有效规避技术迭代风险，确保公司在快速迭代的显示技术领域持续保持行业领先地位，为长期可持续发展提供坚实的技术支撑。

    依托全面的技术布局、突出的技术优势及充足的战略储备，公司产品已覆盖消费电子、车载业务等多元应用场景，构建起品类完整的背光显示模组体系。未来，公司将持续加大研发投入，推动核心技术产业化落地，进一步扩大技术领先优势，提升核心竞争力。

未来展望：

（一）行业格局与发展趋势

    目前全球显示技术正加速迭代，Mini/Micro-LED、OLED等新兴技术推动产业升级。受益于新能源汽车产业发展及智能座舱渗透率的不断提升，车载显示市场持续扩容。根据CINNOResearch报告显示，2024年全球车载显示面板出货量同比增长5.2%，2025年增长3%左右。同时，消费电子行业逐步回暖，VR/AR等创新终端需求释放，为背光显示模组行业提供增长动力。公司的Mini-LED技术凭借高亮度、广色域及长寿命优势，在车载显示领域的渗透率快速提升，逐渐成为行业主流技术方向之一。此外，随着全球对环保要求的提高，采用可回收材料、低能耗的绿色背光技术将成为产品差异化竞争的关键。

    在电子材料领域，随着中国半导体和显示面板产业的快速发展，湿电子化学品、光刻胶等关键材料市场需求持续增长。根据市场数据显示，2024年中国湿电子化学品市场规模约130亿元，预计2026年将增长至182亿元，年均复合增长率达18%。在国家“双碳”战略和供应链安全政策推动下，电子材料国产化替代进程加速，绿色循环经济模式日益受到重视，为具备核心技术能力和环保优势的材料供应商提供了广阔的发展空间。

    同时，在政策扶持与能源转型双重驱动下，新能源储能市场保持快速发展态势，为公司在新兴领域的业务拓展提供了重要机遇。未来，公司将依托在背光显示模组领域积累的研发与制造优势，结合参股公司的电子材料与新能源储能业务的战略布局，实现板块协同赋能、融合发展，打开持续成长空间。

    （二）技术及智能生产展望

    公司将紧密围绕市场需求与技术前沿，通过专项技术攻关，持续提升产品竞争力和技术壁垒。未来重点发展方向如下：

    1、半导体显示技术

    公司将持续推进高亮及超亮背光技术的迭代升级。其中，面向笔记本电脑应用的超亮超薄背光模组已完成终端品牌认证，计划于2026年实现规模化量产，亮度较常规产品大幅提升，厚度降低，可满足户外强光可视与极致轻薄设计的双重需求。同时，公司正加快攻克防窥导光板量产良率难题，进一步推动防窥背光在商务笔记本与车载显示领域的规模化应用。通过深化量子点LED技术，进一步将该技术应用于车载领域并达到车规要求；持续优化One-Film复合膜与碳纤背板方案，强化超轻薄背光产品的市场竞争力。

    公司将全面覆盖车载穹顶屏、高端电竞显示器等前沿应用场景。持续优化车载流媒体后视镜，公司将持续投入流媒体后视镜下一代技术研发，升级图像处理算法，进一步优化HDR与强光抑制算法；进行集成化与轻量化设计；拓展智能化交互，融合车载CAN信号；前瞻布局GB15084后续修订版本及欧洲ECER46标准，确保产品全球合规。同时，积极开发低功耗护眼型前光与反射式显示技术，拓展电子纸、户外仪表盘等应用；并主导绿色背光方案，推广节能光学架构与PCR可回收材料，引领行业低碳环保转型。

    公司持续推动LCM模组制造能力与智能制造技术的深度融合。在LCM模组领域，公司已构建涵盖车载背光模组、Mini-LED灯板等核心产品的全制程自主生产能力，并围绕自动化产线升级、智能检测、智能物流等方向系统布局。报告期内，公司重点推进车载制程及自动线升级项目，完成背板正面贴胶、自动AOI、AVI外观检测等关键工序的设备导入与改造。未来，公司将进一步加速“急速切拉”智能检测、多模态视觉算法及智能排产机器人等技术的工程化落地，推动从“传统制造”向“数智制造”全面转型，持续提升生产效率和产品质量，为公司高质量发展注入新动能。

    2、电子材料技术展望

    依托参股公司在电子材料领域的战略布局，未来，公司将持续推进高端电子材料研发与产业化储备，一方面聚焦超高纯湿电子化学品纯化技术，另一方面，稳步推进有机绝缘膜、CMP研磨液及清洗液等功能性电子材料的研发与成果转化，逐步构建覆盖高端显示至半导体领域的材料产品体系。

    3、新能源储能技术

    公司在新能源储能技术的战略布局主要依托于参股公司的储能业务，参股公司储能业务目前已构建多产品类别体系，形成从电力电子变换到能量调度的自研能力，区别于同行的全链条研发优势，可为客户提供高效、稳定、可靠的储能业务解决方案。持续优化楚格峰与优胜美地系列产品性能，推进新一代电池管理系统（BMS）研发，实现低压DC/DC、一簇一管理等技术升级，提升产品竞争力；同时持续完善PowerTower能量路由器与PowerSmart能源管理系统功能，扩大场景的应用规模，推动绿色能源的高效利用与普惠化。

    （三）2026年经营规划

    2026年，压力与机遇并存。以“成为半导体显示行业首选合作伙伴”为愿景，公司将持续聚焦主营业务，不断提升核心竞争力和综合实力，实现公司可持续发展。

    1、聚焦核心技术，深化产品结构优化

    加速布局车载连屏、异形屏等创新形态，深化与Tier1供应商及整车厂的合作以及准直膜、匀光膜技术的应用及拓展，扩大Mini-LED背光产品在中高端车型的应用份额，并持续投入Mini-LED技术研发，重点突破精细控光、窄边框设计、量子点高色域技术、巨量转移及良率提升等关键工艺，扩大在车载显示领域的技术优势。同时，优化消费电子产品线，紧跟新一代电脑发展趋势，开发轻薄化、窄边框背光模组，降低生产成本，提升在笔记本电脑、桌面显示器市场的竞争力，技术聚焦大尺寸前光导光板的生产工艺,以对应节能省碳反射式LCD商显的应用趋势。公司将依托参股公司的产业协同优势，积极布局新兴业务板块，未来将加快储能业务以及湿电子化学品的技术创新、以产品品质为根本，持续提升市场竞争力。

    2、推进产能协同，提升运营效率

    从内部生产优化与外部供应链两方面发力，加强上下游供应链的延伸渗透，构建从光学材料生产到模组制造的垂直一体化体系。在内部，加速新项目/基地产能利用率爬坡，通过引入前沿智能化技术对现有生产设备和流程进行全方位改造，以此降低单位成本。同时，运用精益生产理念，通过专业整合，以信息化为手段将优秀的管理方案快速在各生产基地平展，使得公司的品质及效率等能够高效改善；对生产流程展开深度梳理与整合，合理优化自动化产线布局，提高设备利用率与整体生产效率，实现对生产流程的精准控制。在外部，企业积极与客户端深化战略合作，利用现地配套优势，在市场拓展、产品标准制定等领域开展有效交流，提升公司在产业链环节中竞争力。

    3、加强研发和技术创新能力

    坚持以技术创新为核心驱动力，公司将持续完善研发体系建设，加大研发投入与高层次技术人才引进培育力度，不断精进核心技术与关键工艺。同时，公司将进一步打通技术研发到产业应用的转化通道，加快自主知识产权与核心技术成果的市场化落地，推动技术优势转化为产品优势与市场优势，全面提升技术成果转化效率与经济效益，为公司高质量发展提供持续强劲的内生动力。

    4、推进数字化建设能力

    公司将持续推进生产基地与经营环节的数字化运营体系建设，构建大数据驱动的管理模式，通过对生产、运营、管理等各环节数据的采集、分析与应用，实现经营状况的量化评估、过程监控与科学决策，确保管理举措有理有据、精准高效。同时，充分运用信息化、智能化技术手段深化内部流程再造，优化业务协同机制，提升组织运行效率与管理精细化水平，持续降低运营成本与经营管理风险。

    5、优化人力资源体系

    公司将围绕长期发展目标持续完善人力资源体系，建立客观数据化的人才评价机制，优化薪酬激励与绩效管理，健全人才梯队培养体系，持续吸引高端人才加入，打造高素质、高凝聚力的核心团队，为公司长远发展筑牢人才根基。同时构建平台化与事业线相结合的矩阵式组织架构，提升组织效能与业务适配能力，有力支撑公司业务发展与人力需求。

    （四）可能面临的风险

    1、公司业绩波动风险

    受国际地缘政治变化、国际经贸关系变化等宏观因素影响，如果未来液晶显示行业需求出现停滞或大幅萎缩，国内背光显示模组不断增加产能或有新的竞争对手突破行业壁垒进入背光显示模组行业，将可能导致背光显示模组行业竞争进一步加剧，而如果公司在市场竞争中失利将可能导致公司产品价格不占优势或销售量大幅波动，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

    2、新增产能消化风险

    新增产能消化风险公司在合肥、重庆、滁州、广州、越南等均设有生产基地，有多个在建项目。在项目实施及后续经营过程中，若市场需求、市场趋势发生重大不利变化，或者公司市场开拓进度滞后或效果不及预期，将导致公司新增产能存在无法及时消化的风险，进而将直接影响投资项目的经济效益和公司的整体经营业绩。

    3、客户集中风险

    报告期内，公司与京东方、群创光电、华星光电等国内知名的液晶显示面板厂商建立了密切的合作关系。如果上述客户因自身经营状况改变、战略调整、业务收缩，导致其自身需求降低或者对公司的采购量降低；或公司因技术不具有竞争力、产品不能满足客户定制化需求、品质事故及其他原因，导致主要客户将公司从合格供应商名单中淘汰或转向其他供应商，则公司对相关客户的销售收入将下降，并对公司的经营业绩产生较大不利影响。因此，客户构成相对集中可能给公司的经营带来一定风险。

    4、显示技术迭代带来的风险

    公司背光显示模组产品主要应用于LCD显示领域。目前，产业链成熟、具备高良率及低成本优势的液晶显示LCD仍然是主流显示技术。未来，如果OLED、Mini-LED直显、Micro-LED等显示技术实现突破，良品率提升，生产成本大幅降低，在与LCD显示技术的市场竞争中不断缩小差异或取得优势，将冲击现有的LCD显示技术的主流地位。未来，如果公司在显示技术迭代过程中不能保持较高研发投入或者形成研发成果，可能会造成公司现有产品技术过时或者逐步被替代，进而对公司业绩产生不利影响。

    5、综合毛利率下滑风险

    报告期内，公司综合毛利率有所下滑。未来本行业可能出现竞争对手不断增多或者竞争对手产能不断提升、下游行业伴随着新技术发展市场需求面临变化的情形，前述情形可能导致公司产品价格下降、盈利水平下滑。若未来公司不能持续跟随下游新型显示技术及相关产品需求开发新产品、优化产品结构、保持竞争优势，或用工成本持续上升而公司不能有效控制成本或转移成本压力、进一步提升生产效率，或者客户结构发生重大变化，则公司存在毛利率下滑的风险。

    6、汇率波动风险

    报告期内，公司存在通过进料深加工结转以及出口复进口的方式向京东方等中国境内客户销售产品的情形。上述两种模式，公司与下游客户通过美元结算，因此产品价格及货款结算受美元兑人民币汇率波动影响较为明显。未来，若人民币兑美元汇率出现大幅波动，而公司又未能采取有效措施规避上述风险，公司将面临汇兑损失，从而导致经营业绩下滑的风险。

    7、原材料价格波动风险

    公司生产经营采购的主要原材料包括LED、精密结构件、导光板、反射片、其他背光显示模组零部件等。未来若因市场供需或环境变化、不可抗力等因素导致上述主要原材料采购价格发生大幅波动或原材料短缺，公司的盈利水平将可能受到不利影响。

    8、关键技术人员流失、顶尖技术人才不足的风险

    关键技术人员是公司获得持续竞争优势的基础，未来，如果公司薪酬水平与同行业竞争对手相比丧失竞争优势或人力资源管控及内部晋升制度得不到有效执行，公司将无法引进更多的高端技术人才，甚至可能出现现有骨干技术人员流失的情形，对公司生产经营产生不利影响。

    9、管理及内控有效性不足的风险

    随着公司业务规模不断扩大及新项目的陆续建设，资产规模和营业收入将不断增加，对公司的管理模式、人才储备等方面提出了更高的要求，如果公司管理水平、人才储备等不能适应公司规模的快速扩张，管理模式不能随着公司规模的扩大进行及时调整和完善，可能对公司未来的生产经营带来不利影响。如果公司内控体系不能随着公司的发展而不断完善，可能导致公司内部控制有效性不足的风险。

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