杰美特（300868）2026年一季度盈利能力显著下滑，净利率转负且现金流压力加剧

近期杰美特（300868）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

根据杰美特（300868）发布的2026年一季报，公司当期营业总收入为1.41亿元，同比下降6.06%；归母净利润为-806.05万元，同比下滑120.35%；扣非净利润为-1752.45万元，同比下降45.02%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比均出现下降，反映出公司盈利水平持续承压。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为27.88%，较去年同期微增0.38个百分点；但净利率为-6.65%，同比减少121.46个百分点，表明在覆盖全部成本后企业整体处于亏损状态。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计达4352.9万元，三费占营收比为30.98%，同比上升9.15个百分点，显示费用控制压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.27亿元，较上年同期的2.96亿元减少23.37%；应收账款为1.45亿元，同比下降4.49%；有息负债为3.98亿元，较上年减少4.13%。

每股指标方面，每股净资产为11.47元，同比减少3.96%；每股收益为-0.06元，同比减少120.48%；每股经营性现金流为-0.21元，同比减少407.6%，显示经营活动产生的现金流入明显恶化。

综合财务评价

从业务模式看，公司上市以来共披露5份年报，其中亏损年份达3次，显示出商业模式较为脆弱。历史数据显示，公司中位数ROIC为9.11%，但最差年度ROIC为-5.58%，投资回报波动较大。

偿债能力方面，现金资产状况较为健康。然而，财报体检工具提示需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为1.2%）以及财务费用压力（财务费用/近3年经营性现金流均值达188.22%）。

此外，公司过去三年净经营资产收益率分别为--/0.6%/--，净经营利润分别为-9091.2万元/451.04万元/-6170.85万元，对应营收分别为6.76亿元/7.62亿元/6.3亿元，营运资本分别为1.07亿元/7685.78万元/7567.26万元，营运资本/营收比率维持在0.1至0.16之间，反映企业在经营活动中需持续垫付一定资金以支持运营。

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