世联行（002285）2026年一季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力指标改善但净资产持续承压

近期世联行（002285）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

世联行（002285）2026年一季报显示，公司实现营业总收入3.93亿元，同比下降20.92%；归母净利润为-403.82万元，同比上升62.1%；扣非净利润为-1420.82万元，同比上升14.92%。整体表现为收入下滑的同时亏损幅度显著收窄。

盈利能力分析

尽管公司仍处于亏损状态，但盈利能力有所改善。本期毛利率为8.01%，同比增长19.42%；净利率为-1.09%，同比增幅达39.86%。反映出公司在成本控制方面取得一定成效，单位收入的盈利转化能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.69亿元，较去年同期的11.3亿元减少31.93%；应收账款为3.39亿元，相比2025年同期的6.26亿元下降45.89%，回款效率明显提升。有息负债为1118.13万元，较上年同期的4399.24万元大幅减少74.58%，债务压力显著缓解。

每股指标变动

每股净资产为1.1元，同比下降22.69%；每股收益为-0元，同比上升62.26%；每股经营性现金流为-0.02元，同比改善67.3%。虽然每股净资产持续下滑，反映股东权益缩水，但现金流和盈利指标均呈现向好趋势。

综合评价

从业务层面看，公司近年净利率长期为负，2025年净利率为-33.11%，产品附加值较低。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-1.54%，2025年ROIC低至-25.3%，投资回报表现极差。上市以来共披露16份年报，出现亏损年份达5次，财务稳定性较弱。

尽管当前季度亏损收窄、毛利率和净利率同比改善、应收账款和有息负债双降，体现运营效率提升，但营收持续萎缩、每股净资产下滑及长期偏低的投资回报率仍对公司基本面构成压力。

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