ST沈化（000698）2026年一季报：营收增长但盈利大幅下滑，现金流与债务风险凸显

近期ST沈化（000698）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST沈化（000698）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入14.22亿元，同比上升24.34%；归母净利润为823.47万元，同比下降74.54%；扣非净利润为669.37万元，同比下降78.52%。单季度数据显示，营业收入和利润变动趋势一致。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。2026年一季度毛利率为6.19%，同比减少27.43%；净利率为0.58%，同比减少79.53%。期间三项费用（销售、管理、财务费用）合计5485.56万元，占营收比重为3.86%，同比上升4.56%。每股收益为0.01元，同比下降74.68%；每股净资产为1.7元，同比下降1.66%。

资产与现金流状况

公司现金流压力显著。货币资金为5.76亿元，相比上年同期的9.16亿元下降37.12%；应收账款达2.46亿元，较上年同期的1.61亿元增长52.80%。每股经营性现金流为-0.04元，同比减少120.69%。

债务与偿债能力

公司短期偿债压力上升。有息负债为16.59亿元，较上年同期的14.78亿元增加12.21%；流动比率为0.78，处于较低水平。财报体检工具提示，货币资金/流动负债为22.99%，近3年经营性现金流均值/流动负债为2.97%，显示流动性紧张。

财务风险提示

• 有息资产负债率为28.05%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为19.36%；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达57.29%；
• 年报归母净利润为负时，需特别关注应收账款回收风险。

综合评价

尽管ST沈化2026年一季度营收实现较快增长，但盈利能力大幅下滑，毛利率、净利率双降，叠加现金流恶化与债务压力上升，整体财务状况承压。公司ROIC历史表现疲软，近10年中位数为1.9%，2022年曾低至-29.38%。结合三费占比上升及营运资本持续为负，反映经营模式存在资金垫付压力，长期投资回报较弱。

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