海螺新材（000619）2026年一季度营收微降，净利润亏损扩大但扣非净利改善

近期海螺新材（000619）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海螺新材（000619）发布的2026年一季报显示，公司当期营业总收入为10.26亿元，较上年同期的10.28亿元下降0.24%。归母净利润为-2604.95万元，相比2025年同期的-2455.51万元，同比下降6.09%。扣非净利润为-2796.6万元，虽仍为亏损，但较去年同期的-3361.53万元上升16.81%，显示出非经常性损益之外的经营亏损有所收窄。

盈利能力分析

公司毛利率为8.45%，同比增长20.17%；但净利率为-2.74%，同比减少5.83%。尽管毛利水平有所提升，整体盈利能力依然承压，主因在于期间费用压力上升。销售、管理及财务三项费用合计达1.01亿元，三费占营收比为9.81%，同比增加6.28%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.8亿元，较上年同期的7.37亿元下降7.74%。应收账款为10.12亿元，较上年同期的8.52亿元增长18.76%，回款压力上升。有息负债为14.51亿元，较上年同期的14.78亿元略有下降，降幅为1.84%。

每股经营性现金流为-0.05元，同比减少161.35%（上年同期为0.08元），反映经营活动现金流出压力加大。每股净资产为5.63元，同比下降3.17%；每股收益为-0.06元，同比减少5.92%。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为36.93%，近三年经营性现金流均值/流动负债为10.89%，流动性压力较大。
• 债务结构：有息资产负债率为26.94%，债务负担处于较高水平。
• 应收账款风险：应收账款同比大幅增长18.76%，且归母净利润持续为负，存在坏账及资金周转风险。

经营模式与业务评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为0.92%，投资回报偏弱，2021年最低曾达-3.12%。上市以来共披露29份年报，出现过5次亏损，整体财报表现较为一般。

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