艾森股份（688720）2026年一季报财务分析：营收与利润双增长但现金流及应收账款风险需警惕

近期艾森股份（688720）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，艾森股份营业总收入为1.62亿元，同比上升28.07%；归母净利润达941.65万元，同比增长24.5%；扣非净利润为812.19万元，同比增长22.39%。单季度数据显示，公司收入和利润均实现稳健增长。

毛利率为27.74%，较去年同期提升4.44个百分点，显示产品或服务盈利能力有所增强；但净利率为5.95%，同比下降4.28%，表明在营业收入增长的同时，整体盈利转化效率有所下降。

费用与资产情况

报告期内，销售、管理及财务费用合计为1712.74万元，三费占营收比例为10.60%，较上年同期微降0.29个百分点，体现出一定的费用控制能力。

每股净资产为11.84元，同比增长6.31%；每股收益为0.1元，同比增长11.11%。货币资金为1.12亿元，相比2025年同期的7584.29万元增长47.30%，流动性储备有所增加。

现金流与债务结构

每股经营性现金流为0.02元，同比减少83.26%，显著下滑反映本期经营活动产生的现金流入减弱。尽管货币资金增长明显，但货币资金/流动负债比率仅为98.41%，接近短期偿债警戒线。

有息负债为1.85亿元，较上年同期的1.47亿元增长25.95%；财务费用/近3年经营性现金流均值达50.03%，显示财务负担相对较重。

应收账款与运营风险

应收账款达2.11亿元，占最新年报归母净利润的比例高达411.84%；应收账款/利润比例亦为411.84%，凸显回款周期长、坏账风险较高的潜在压力。

此外，近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.06%，说明公司长期经营活动未能持续覆盖短期债务，依赖外部融资维持运转的风险值得关注。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为3.82%，历史中位数ROIC为4.69%，最高为2025年的7.2%，最低为2024年的2.19%，整体资本回报水平偏低。净利率历史均值为8.71%，附加值能力一般。

商业模式方面，公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视研发投入的实际产出效果及其可持续性。过去三年净经营资产收益率分别为8.5%、6.1%、7.2%，波动较大，反映出经营稳定性有待加强。

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