航天环宇（688523）一季度营收微增但盈利能力显著下滑，费用压力与现金流风险凸显

近期航天环宇（688523）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

航天环宇（688523）2026年一季报显示，公司营业总收入为6511.29万元，同比增长6.2%。然而，归母净利润仅为152.59万元，同比大幅下降84.65%；扣非净利润为-19.34万元，由盈转亏，同比下降111.15%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别为6511.29万元、152.59万元和-19.34万元，同比变动幅度与整体报告期一致。

盈利能力指标

公司毛利率为26.67%，同比下降42.25个百分点；净利率为2.07%，同比下降86.25个百分点。三费合计为1198.08万元，占营收比重达18.4%，同比上升29.66个百分点，显示期间费用压力明显增加。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为2.3亿元，较上年同期的3.62亿元减少36.43%；应收账款为3.62亿元，同比下降13.95%；有息负债为4.1亿元，同比上升8.46%。

存货同比增幅达40.01%，显示出库存水平显著上升。货币资金/流动负债比例为85.45%，提示短期偿债能力存在一定压力。

每股经营性现金流为-0.13元，虽同比改善32.09%，但仍处于净流出状态。每股净资产为4.13元，同比增长2.4%；每股收益为0元，同比下降84.55%。

投资回报与运营效率

公司2025年度ROIC为2.38%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为12.54%，投资回报整体尚可，但近年呈明显下滑趋势。

过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.4%、7.9%、2.6%，持续走低；同期净经营利润分别为1.38亿元、1.12亿元、4792.78万元，呈现大幅回落态势。

营运资本/营收比率在2023至2025年间分别为0.92、0.91、0.96，表明企业每实现一元营收所需垫付的营运资金维持高位，资金占用压力较大。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为85.45%）及应收账款管理情况（应收账款/利润达760.31%），两项指标均反映潜在财务风险。

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