骄成超声（688392）2026年一季度盈利能力显著提升，营收与净利润大幅增长但需关注现金流与应收账款风险

近期骄成超声（688392）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

骄成超声（688392）发布的2026年一季报显示，公司当期实现营业总收入1.98亿元，同比增长34.29%；归母净利润达5030.44万元，同比上升112.85%；扣非净利润为3684.53万元，同比增长86.35%。单季度数据显示，公司在收入和盈利端均实现了较快增长。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为66.77%，较去年同期提升2.86个百分点；净利率达到23.12%，同比增加46.58%。盈利能力持续增强，反映出产品附加值较高或成本控制能力有所改善。期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为4447.42万元，三费占营收比例为22.44%，同比下降5.7%，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.75亿元，相比上年同期的8.48亿元下降32.21%；应收账款为2.7亿元，同比下降17.26%，较上年减少5600万元。与此同时，公司有息负债为2.52亿元，较上年同期的2.16亿元增长16.50%。

值得注意的是，本报告期存货同比增幅高达90.63%，显示出库存水平明显上升，可能带来一定的存货管理压力。

现金流与股东回报指标

每股经营性现金流为0.38元，同比大幅提升3479.78%（上年同期为-0.01元），显示经营活动现金流入状况显著改善。每股收益为0.45元，同比增长114.29%；每股净资产为16.04元，同比增长6.99%，反映股东权益稳步增长。

投资回报与运营效率

据财报分析工具披露，公司去年ROIC（投入资本回报率）为5.26%，历史上市以来中位数ROIC为7.73%，整体投资回报处于一般水平，其中2023年最低至2.47%。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为15.8%（2023）、13.7%（2024）、12.4%（2025），同期净经营资产则由4.07亿元增至8.67亿元，显示资产扩张速度超过利润增速。

风险提示

尽管财务表现向好，但仍存在潜在风险点：

• 现金流匹配度偏低：近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为2.37%，表明长期偿债保障能力较弱。
• 应收账款压力较大：应收账款与利润之比已达229.77%，回款周期或信用政策可能存在隐患。

综上所述，骄成超声在2026年一季度展现出强劲的盈利增长动能和良好的费用控制能力，但需警惕存货快速上升、应收账款规模偏高以及现金流覆盖能力不足带来的运营与财务风险。

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