爱慕股份（603511）2026年一季报财务分析：营收微降但盈利提升，应收账款压力凸显

近期爱慕股份（603511）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

爱慕股份（603511）于近期发布2026年第一季度报告。报告期内，公司实现营业总收入8.49亿元，同比下降0.57%；归母净利润为9376.9万元，同比增长9.59%；扣非净利润为8845.91万元，同比增长13.78%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为8.49亿元，同比下降0.57%；归母净利润为9376.9万元，同比增长9.59%；扣非净利润为8845.91万元，同比增长13.78%。

盈利能力分析

公司2026年一季度毛利率为68.19%，较去年同期下降0.38个百分点；净利率为11.1%，同比提升10.75个百分点。每股收益为0.23元，同比增长9.52%；每股净资产为11.08元，同比增长0.6%。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.36亿元，三费占营业收入比例为51.38%，同比下降2.71个百分点。每股经营性现金流为0.37元，同比下降23.15%。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为3.76亿元，较上年同期的5.97亿元减少37.05%；应收账款为1.7亿元，同比增长16.91%；有息负债为1.43亿元，同比增长39.14%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到111.59%，显示出较高的回款风险，需重点关注其后续周转效率与坏账可能性。

投资回报与运营效率

根据财报分析工具披露，公司2025年度ROIC为3.42%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为8.77%，整体投资回报尚可，但近年有所下滑。2025年净利率为4.95%，表明产品附加值相对有限。

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率分别为13.7%、7.3%、7.1%，呈持续下降趋势；净经营利润分别为3.09亿元、1.67亿元、1.53亿元，亦逐年降低。

营运资本管理方面，近三年营运资本/营收比率分别为0.3、0.32、0.29，显示每产生一元营收所需垫付资金维持在较高水平，对企业现金流形成一定压力。

综合评价

尽管爱慕股份在2026年一季度实现了盈利能力的改善，归母净利润与扣非净利润均实现双位数增长，且费用控制有所优化，但营收出现小幅下滑，叠加应收账款高企、货币资金大幅减少以及经营性现金流恶化等问题，反映出公司在收入端承压的同时面临一定的流动性管理挑战。未来需密切关注其应收账款回收进展及营运效率改善情况。

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