盛景微（603375）一季度营收增长但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流风险需警惕

近期盛景微（603375）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

盛景微（603375）2026年一季报显示，公司实现营业总收入9493.21万元，同比增长7.87%；归母净利润为246.64万元，同比下降40.85%；扣非净利润为-82.1万元，同比大幅下降599.58%。单季度数据显示，营业收入虽保持增长，但盈利水平明显承压，净利润出现显著下滑。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为26.03%，同比下降26.19个百分点；净利率为0.84%，同比下降74.9个百分点。盈利能力指标双双走弱，反映出公司在成本控制和最终盈利转化方面面临压力。每股收益为0.02元，同比下降50.0%；每股净资产为15.38元，同比下降1.8%。

费用与现金流状况

期间销售费用、管理费用和财务费用合计为1750.87万元，三费占营收比例达18.44%，同比上升11.97%。费用占比提升进一步压缩了利润空间。不过，每股经营性现金流为0.25元，同比增长136.16%，显示出经营性现金回笼有所改善。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为9894.53万元，较上年同期的1.87亿元减少47.15%；应收账款为3.25亿元，占最新年报归母净利润的比例高达3213.06%。尽管应收账款同比略有下降（去年同期为3.51亿元），但其绝对规模仍远高于利润水平，存在回款风险。同时，有息负债为4806.03万元，较上年同期的1613.17万元增长197.93%，债务压力上升明显。

投资与运营效率

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为0.47%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为29.19%，而2018年最低曾至-6.46%。过去三年净经营资产收益率持续下滑，分别为32.6%、1.5%、1.1%；同期净经营利润也由1.87亿元降至723.02万元。此外，近三年营运资本/营收比率维持在高位，分别为0.72、1.23、1.18，表明企业每创造一元收入所需垫付的营运资金较高，资金占用压力大。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-50.28%；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；- 应收账款与利润之比已达3213.06%。

上述指标反映公司现金流状况紧张，财务费用负担加重，且应收账款回收存在较大不确定性。

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