陕西煤业（601225）2026年一季度盈利能力下滑但现金流改善，费用压力上升

近期陕西煤业（601225）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

陕西煤业（601225）发布的2026年一季报显示，公司营业收入和净利润均出现同比下降。报告期内，营业总收入为389.53亿元，较上年同期的401.62亿元下降3.01%；归母净利润为42.1亿元，同比下降12.38%；扣非净利润为42.12亿元，同比下降7.47%。

尽管盈利指标承压，部分财务健康指标有所改善。货币资金达387.29亿元，同比增长17.46%；每股经营性现金流为1.0元，同比增长37.27%，显示出公司在本季度经营活动现金回笼能力增强。

盈利与成本结构分析

毛利率为31.12%，同比提升7.76%，表明产品或服务单位盈利能力有所增强。然而，净利率为17.97%，同比下降1.34%，反映出在整体运营中，税费、费用等因素对利润的侵蚀加大。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为18.42亿元，三费占营收比为4.73%，同比上升11.13%，显示企业在维持当前营收规模下的费用负担加重。

资产与负债状况

应收账款为56.75亿元，较上年同期的47.93亿元增长18.39%，可能意味着回款周期延长或信用政策趋松。有息负债为306.94亿元，较上年同期的253.36亿元增加21.15%，债务压力有所上升。

每股净资产为10.53元，同比增长5.83%，反映股东权益持续积累。每股收益为0.43元，同比下降12.39%。

长期经营质量评估

据证券之星价投圈分析工具数据显示，公司2025年度ROIC为17.25%，资本回报率较强。历史数据显示，近十年中位数ROIC为20.13%，长期投资回报表现良好，仅在2016年出现一次亏损，当年ROIC为6.7%。

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率由31.9%波动至20.9%，净经营利润从383.43亿元下降至266.09亿元，呈现下行趋势。同期营运资本分别为-174.61亿元、-155.37亿元和-161.97亿元，连续三年为负值，说明公司在经营活动中具备较强的现金流前置回收能力，营运效率较高。

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