通宝能源（600780）2026年一季报财务分析：营收微降但盈利指标改善，应收账款风险需关注

近期通宝能源（600780）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

通宝能源（600780）2026年一季报显示，公司实现营业总收入30.77亿元，同比下降1.26%；归母净利润为1.72亿元，同比上升2.19%；扣非净利润为1.69亿元，同比上升0.93%。单季度数据显示，收入略有下滑，但盈利能力稳中有升。

盈利能力分析

公司毛利率为7.78%，同比下降8.54个百分点；净利率为5.58%，同比提升3.5个百分点。尽管毛利率承压，但净利率有所改善，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面存在一定优化空间。每股收益为0.15元，同比增长2.18%；每股净资产为7.47元，同比增长8.78%，显示股东权益持续积累。

现金流与资产状况

货币资金为29.4亿元，较上年同期的25.08亿元增长17.19%，表明公司流动性较为充裕。应收账款为8.62亿元，占最新年报归母净利润的比例达132.93%，提示回款压力较大，存在一定的信用风险。有息负债为8.47亿元，相比去年同期的3.37亿元大幅增加151.39%，债务负担明显加重。

经营效率与资本回报

根据历史数据，公司去年ROIC为7.38%，处于一般水平。过去十年中位数ROIC为5.11%，投资回报整体偏弱，最高回报出现在近年，最低为2017年的2.03%。过去三年净经营资产收益率在12.2%至15.2%之间波动，2025年为13.6%。同期净经营利润分别为6.79亿元、5.11亿元和6.47亿元，净经营资产分别为44.72亿元、42亿元和47.54亿元。

运营资本情况

公司过去三年营运资本/营收比率分别为-0.04、-0.05和-0.06，营运资本持续为负，分别为-4.74亿元、-5.04亿元和-6.83亿元，说明企业在经营活动中占用外部资金的能力较强，对现金流形成一定支撑。2026年第一季度每股经营性现金流为0.29元，同比增长14.75%，优于去年同期水平。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款规模较高，应收账款与归母净利润之比已达132.93%，建议重点关注其后续回收情况及潜在坏账风险。

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