抚顺特钢（600399）2026年一季度增收不增利，盈利能力承压且债务与现金流风险凸显

近期抚顺特钢（600399）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

抚顺特钢（600399）发布的2026年一季报显示，公司在报告期内实现营业总收入18.99亿元，同比增长8.17%。然而，尽管收入有所增长，公司仍延续亏损态势，归母净利润为-1.46亿元，同比下降16.93%；扣非净利润为-1.57亿元，同比下降28.0%。单季度数据显示，第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润与去年同期相比变动趋势一致。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2026年一季度毛利率为0.26%，同比减少72.05%；净利率为-7.71%，同比减少8.1%。每股收益为-0.07元，同比下降17.48%；每股净资产为2.72元，同比下降13.85%。三费合计为8349.7万元，占营收比重为4.4%，同比上升2.99%。

资产与现金流状况

货币资金为3.4亿元，较上年同期的13.45亿元大幅下降74.71%。应收账款为8.73亿元，同比增长10.27%。有息负债达39.99亿元，较上年同期的35.03亿元增长14.15%。每股经营性现金流为-0.33元，与上年同期持平，微增0.73%。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为10.36%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-13.25%，现金流覆盖能力薄弱。
• 债务状况：有息资产负债率为30.26%，叠加近三年经营性现金流均值为负，偿债压力较大。
• 财务费用负担：近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，影响公司对财务费用的支付能力。
• 应收账款风险：应收账款规模上升至8.73亿元，而归母净利润为负，回款质量及坏账风险值得关注。

综合评价

从业务评价来看，公司2025年度净利率为-10.34%，产品附加值较低。近十年中位数ROIC为3.78%，投资回报整体偏弱，2017年曾出现-11.69%的极差回报。上市以来共披露25份年报，出现过3次亏损，显示其商业模式稳定性不足。

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