健康元（600380）2026年一季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，费用压力与应收账款风险上升_股票频道

近期健康元（600380）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，健康元营业总收入为37.21亿元，同比下降8.99%；归母净利润为4.15亿元，同比下降4.78%；扣非净利润为4.06亿元，同比下降4.18%。单季度数据显示，公司收入与盈利均出现下滑，整体业绩承压。

尽管利润规模有所回落，但盈利能力指标呈现改善趋势。本期毛利率为63.19%，同比提升2.1个百分点；净利率达23.74%，同比上升1.0个百分点，反映公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与现金流情况

报告期内，销售、管理、财务三项费用合计为10.85亿元，三费占营收比升至29.14%，同比增幅达9.76%，表明期间费用压力加大，可能对后续利润释放形成制约。

现金流方面，每股经营性现金流为0.5元，同比增长12.93%，显示主营业务现金回笼能力增强。货币资金期末余额为128.69亿元，较去年同期的148.68亿元下降13.45%，资金规模有所收缩。

资产与偿债能力

公司有息负债为38.84亿元，相比上年同期的52.98亿元减少26.68%，债务负担明显减轻。每股净资产为8.53元，同比增长6.60%，反映出股东权益稳步积累。

应收账款为27.69亿元，较上年同期的25.9亿元增长6.89%，增速超过营收降幅。财报体检工具提示需关注应收账款状况，其与利润之比已达207.34%，存在回款风险隐患。

投资回报与商业模式

根据历史数据，公司最近一年ROIC为8.67%，近十年中位数ROIC为9.86%，投资回报水平一般。公司上市以来共披露24份年报，出现过2次亏损，显示其商业模式稳定性偏弱。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该类投入的实际转化效率。过去三年净经营资产收益率维持在27.9%至29.4%之间，净经营利润在28.51亿至29.83亿元区间波动，整体运营较为稳定。

风险提示

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