红星发展（600367）2026年一季报财务分析：营收与利润双降，三费占比攀升，应收账款风险凸显

近期红星发展（600367）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现疲软

红星发展（600367）2026年一季报显示，公司经营业绩同比出现下滑。截至报告期末，营业总收入为4.73亿元，同比下降11.23%；归母净利润为2864.98万元，同比下降2.25%；扣非净利润为2652.41万元，同比下降7.93%。单季度数据显示，第一季度营业收入、归母净利润及扣非净利润均呈现负增长，反映出公司核心盈利能力有所减弱。

盈利能力指标承压

盈利能力方面，公司2026年一季度毛利率为23.7%，同比减少0.43个百分点；净利率为6.37%，同比减少13.69个百分点，表明企业在成本控制和最终盈利转化方面面临压力。同时，每股收益为0.08元，同比下降11.11%，进一步印证了盈利水平的回落。

费用管控效率下降

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5926.44万元，三费占营收比达12.53%，较上年同期上升21.87%。费用占比的显著提升显示出公司在运营效率或费用控制方面存在挑战，可能对利润空间形成挤压。

资产质量与现金流状况堪忧

资产结构方面，公司应收账款为2.44亿元，虽较去年同期的2.73亿元有所下降，但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达262.69%，提示回款周期较长或存在坏账风险，需重点关注其资产质量和现金流安全。

现金流方面，每股经营性现金流为0.0元，同比大幅下降98.26%，显示本期经营活动产生的现金流入极为有限，企业自我造血能力明显减弱。

资本结构与历史回报情况

资产负债方面，公司有息负债为5137.57万元，较上年同期的6595.81万元下降22.11%，显示债务压力略有缓解。货币资金为7.81亿元，较上年的8.68亿元减少10.04%。

从长期投资回报看，公司2025年度ROIC为4.05%，历史10年中位数ROIC为5.06%，最低年份2023年仅为1.94%，整体资本回报能力偏弱。此外，过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为3%、7.1%、6.6%，反映出经营稳定性不足。

综上所述，红星发展2026年一季度在营收、利润、现金流及费用控制等方面均面临一定压力，尤其应收账款高企问题值得警惕。

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