创新新材（600361）2026年一季报财务分析：盈利指标显著提升但需关注债务与现金流风险

近期创新新材（600361）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力改善明显

创新新材（600361）2026年一季报显示，公司营业收入和净利润实现双增长。报告期内，营业总收入达202.46亿元，同比增长5.65%；归母净利润为2.66亿元，同比增长28.7%；扣非净利润为2.51亿元，同比增长29.31%。

盈利能力方面，毛利率为3.8%，同比增幅达14.58%；净利率为1.31%，同比增幅为22.64%。每股收益为0.07元，同比增长42.0%；每股净资产为3.05元，同比增长14.05%。整体盈利水平较去年同期有显著提升。

费用控制良好，营运效率优化

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.55亿元，三费占营收比例为1.26%，同比下降6.13个百分点，反映出公司在成本管控方面的成效。

经营活动现金流方面，每股经营性现金流为-0.33元，虽仍为负值，但同比改善52.32%，表明公司现金回流情况有所好转。

资产与负债结构需警惕

资产端，货币资金为70.26亿元，较上年同期增长42.72%；应收账款为49.07亿元，同比增长8.15%。尽管现金储备增加，但应收账款规模也在上升。

负债端，有息负债为138.59亿元，同比增长21.50%。财报体检工具提示多项风险：有息资产负债率为44.93%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为40.53%，财务费用/近3年经营性现金流均值高达122.93%，显示公司面临较大的财务费用压力。

此外，应收账款/利润比例达到624.69%，说明利润的现金实现能力较弱，存在较高的回款风险。

投资回报与商业模式分析

据证券之星价投圈工具数据显示，公司去年ROIC为5.29%，近十年中位数ROIC为5.03%，投资回报整体偏弱。历史上曾出现负回报情况，如2016年ROIC为-4.76%。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报合理性及是否存在刚性资金需求压力。过去三年净经营资产收益率呈波动下降趋势，分别为7.6%、7.8%、4.8%；营运资本/营收比率在2025年升至0.09，高于前两年的0.07和0.05，反映单位营收所需垫付资金增加，运营效率承压。

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