万润股份（002643）2026年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万润股份（002643）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.15亿元，同比上升17.89%，归母净利润8782.66万元，同比上升9.96%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.15亿元，同比上升17.89%，第一季度归母净利润8782.66万元，同比上升9.96%。本报告期万润股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达263.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.94%，同比减4.33%，净利率11.28%，同比减10.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.18亿元，三费占营收比11.58%，同比减6.22%，每股净资产7.75元，同比增1.51%，每股经营性现金流0.14元，同比增7.82%，每股收益0.1元，同比增11.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.04%，资本回报率不强。去年的净利率为10.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.26%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为4.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.5%/4.9%/4.7%，净经营利润分别为8.82亿/3.83亿/3.86亿元，净经营资产分别为76.88亿/78.78亿/82.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.5/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.63亿/18.55亿/18.18亿元，营收分别为43.05亿/36.93亿/37.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达263.53%）

持有万润股份最多的基金为兴银中证1000指数增强A，目前规模为0.7亿元，最新净值1.2665（4月24日），较上一交易日下跌0.64%，近一年上涨41.92%。该基金现任基金经理为林学晨 翁子晨。

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