七匹狼（002029）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期七匹狼（002029）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.85亿元，同比上升4.9%，归母净利润4982.37万元，同比下降66.67%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8.85亿元，同比上升4.9%，第一季度归母净利润4982.37万元，同比下降66.67%。本报告期七匹狼公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达105.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.78%，同比增2.93%，净利率4.54%，同比减75.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.28亿元，三费占营收比37.05%，同比增2.09%，每股净资产9.63元，同比增1.47%，每股经营性现金流0.33元，同比增113.39%，每股收益0.07元，同比减68.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.07%，历来资本回报率不强。去年的净利率为11.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.66%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为0.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.8%/26.2%/34.9%，净经营利润分别为3.24亿/3.24亿/3.4亿元，净经营资产分别为9.91亿/12.39亿/9.75亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/0.04/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-7928.68万/1.14亿/1.5亿元，营收分别为34.45亿/31.4亿/30.04亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.61%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达105.27%）

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