盛景微（603375）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期盛景微（603375）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9493.21万元，同比上升7.87%，归母净利润246.64万元，同比下降40.85%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9493.21万元，同比上升7.87%，第一季度归母净利润246.64万元，同比下降40.85%。本报告期盛景微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3213.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.03%，同比减26.19%，净利率0.84%，同比减74.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1750.87万元，三费占营收比18.44%，同比增11.97%，每股净资产15.38元，同比减1.8%，每股经营性现金流0.25元，同比增136.16%，每股收益0.02元，同比减50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.47%，资本回报率不强。去年的净利率为1.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为29.19%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为-6.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.6%/1.5%/1.1%，净经营利润分别为1.87亿/1128.82万/723.02万元，净经营资产分别为5.74亿/7.29亿/6.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.72/1.23/1.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.94亿/6.22亿/5.53亿元，营收分别为8.23亿/5.04亿/4.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-50.28%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3213.06%）

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