招商轮船（601872）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期招商轮船（601872）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入85.56亿元，同比上升52.92%，归母净利润27.63亿元，同比上升219.31%。按单季度数据看，第一季度营业总收入85.56亿元，同比上升52.92%，第一季度归母净利润27.63亿元，同比上升219.31%。本报告期招商轮船盈利能力上升，毛利率同比增幅69.87%，净利率同比增幅106.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.79%，同比增69.87%，净利率32.47%，同比增106.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.79亿元，三费占营收比6.76%，同比减27.23%，每股净资产5.58元，同比增11.84%，每股经营性现金流0.41元，同比增142.19%，每股收益0.34元，同比增209.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.34%，资本回报率一般。去年的净利率为21.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报19份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.7%/10.7%/11.2%，净经营利润分别为49.22亿/52.09亿/60.71亿元，净经营资产分别为458.21亿/484.64亿/540.03亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.07/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.68亿/17.81亿/31.55亿元，营收分别为258.81亿/257.99亿/281.77亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.61%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在131.5亿元，每股收益均值在1.62元。

该公司被4位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的萧楠，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为225.82亿元，已累计从业13年212天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有招商轮船最多的基金为鹏华双债加利债券A，目前规模为86.39亿元，最新净值2.1849（4月24日），较上一交易日上涨0.08%，近一年上涨21.53%。该基金现任基金经理为王石千。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：延布港货量情况、未来货量趋势，以及该区域船位、租船运价供需情况如何？
答：延布港方面，公司 3 月 3 号即应中石化要求立即安排五艘VLCC 前往红海，协助沙特阿美与中石化的出货港口重新定位。延布港暂时短期出现船多货少的情况。公司主要跟随三桶油等国内、国际大石油公司及贸易商需求灵活调整运力布局，运价随行就市。

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