金证股份（600446）2026年一季报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金证股份（600446）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.62亿元，同比下降11.31%，归母净利润-4895.48万元，同比上升48.57%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.62亿元，同比下降11.31%，第一季度归母净利润-4895.48万元，同比上升48.57%。本报告期金证股份盈利能力上升，毛利率同比增幅1.92%，净利率同比增幅44.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.63%，同比增1.92%，净利率-10.37%，同比增44.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，三费占营收比23.52%，同比增5.03%，每股净资产3.76元，同比增0.08%，每股经营性现金流-0.36元，同比减1590.59%，每股收益-0.05元，同比增48.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.25%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.89%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为38.4%/--/--，净经营利润分别为3.62亿/-1.83亿/-1.66亿元，净经营资产分别为9.41亿/8889.55万/1.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.16/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.76亿/7.61亿/5.59亿元，营收分别为62.21亿/46.93亿/24.19亿元。

持有金证股份最多的基金为金鹰周期优选混合A，目前规模为0.13亿元，最新净值0.6897（4月24日），较上一交易日下跌1.58%，近一年上涨12.24%。该基金现任基金经理为林龙军。

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