雅运股份（603790）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期雅运股份（603790）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    雅运股份成立于1999年，20余年来致力于中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售，并提供相关染整和颜色数字化应用技术服务。报告期，公司继续贯彻差异化竞争策略，深耕业内头部客户，聚焦核心中高端产品，立足染整整体解决方案提供商的市场定位，突出应用技术服务优势。同时，公司顺应产业链加速转移的趋势，持续深化海外业务布局，积极拓展国际业务，2025年度海外营收再创新高。此外，公司继续推动纺织色彩数字化领域的探索，抓住产业链数字化转型的契机，在行业转型升级的浪潮中为公司发展注入新动力。报告期，公司突出差异化竞争优势，经营业绩稳步增长，全年实现归母净利润约7200万元，同比增长26.44%。

    1、坚持差异化经营策略，突出应用技术服务优势

    2025年公司坚持一贯的差异化竞争策略，聚焦于对染整工艺、环保水平有高规格要求的头部客户，立足染整整体解决方案提供商的市场定位，为客户提供契合实际需求的染整应用技术服务；聚焦于盈利能力强、技术门槛高的中高端细分品类，结合市场需求与行业趋势，着力强化核心产品的研发创新。通过技术服务与产品销售的有机结合，突出公司差异化竞争优势，带动公司产品整体销售，有效提升公司产品的综合竞争力，帮助公司在近年来竞争日趋激烈的市场环境下，盈利能力保持稳中有进。

    2、顺应产业链转移的行业趋势，积极发展海外业务增量市场

    近年来全球纺织产业链加速重构，大量纺织服装产能向海外转移，东南亚等地的服装制造行业蓬勃发展，催生了当地快速增长的纺织化学品需求。而当地新建中资产能多为国内头部印染厂商，订单以下游大型品牌商为主，相关设施设备由于后发优势往往也是业内最新水平，其对于染整工艺水平的要求相对较高。报告期，公司基于在印度、印尼、越南等地的先期布局，依托在当地较为完善的技术服务网络和符合当地实际的技术服务团队，结合公司与头部客户在国内市场的良好合作基础，将公司应用技术服务优势延伸向海外市场，帮助公司迅速在海外增量市场中站稳脚跟。报告期海外业务持续增长创下年度新高，公司海外营收较2024年度同比增长超10%，国际业务规模占比近25%，以东南亚为主的海外业务已成为公司近年来的核心增长点。

    3、聚焦核心优势品类，提升经营效率

    公司紧密结合行业趋势与自身业务特征，持续优化生产、研发及供应链各环节的质量与效率，为差异化经营战略的落地提供了坚实保障。报告期内，在产品端公司立足市场反馈与市场竞争力，积极优化产品结构，通过提升高竞争力核心产品的销售占比，进一步巩固了综合盈利水平。同时，紧扣绿色、时尚及功能性等产业热点，持续深化研发创新，尤纳素低温毛用活性染料成功入选第十九批印染行业节能减排先进技术推荐目录。在生产端，公司各生产基地通过科学排产、工艺优化与严格的安全规范管理，配合制度优化，有效提升了产品质量与运营效能。在供应端，公司采购部门综合研判行业形势、生产计划及原材料价格波动等因素，科学制定并实施备货策略，合理规划库存。目前总体库存充足，现有储备量与在手平价原料订单能够满足公司较长时间的生产、销售需求，保证了原材料供应的稳定，并有效降低原材料波动带来的风险。

    4、技术市场双核心发展印染数智化领域，持续产品迭代拓展市场规模

    蒙克科技作为公司探索纺织色彩数字化领域的先行者，深耕纺织印染数智化领域，致力于为印染企业量身定制颜色数字化解决方案，赋能企业数字化转型升级与绿色发展。报告期，蒙克科技以“创新突破，开拓进取”为战略导向，聚焦技术研发与市场布局双核心，在技术攻坚、市场拓展等维度实现全面突破。2025年度蒙克科技智染通、智染云SaaS实现规模化落地，构建了华东、华南标杆客户群，市场版图辐射全国多省市，同时持续开发多元化推广渠道，进一步扩大市场覆盖范围。而相关核心产品矩阵也在持续迭代，智染通推出生产模块V2.0，同步完成实验室模块与核心算法的深度迭代，依托大数据与算法能力，智染通在微调算法、修色算法、羊毛羊绒算法、生产加色算法、预深预浅算法等关键技术上实现全面优化，构建起覆盖配方优化、头缸智能出方、生产工艺管理、生产加色、颜色监控的颜色全生命周期管理体系，从而实现全流程智能化、无纸化打样，有效提升一次染成率。报告期蒙克科技持续产品迭代与研发创新，成功通过软件企业认证，多项核心成果入选行业先进技术汇编，行业影响力与市场认可度持续攀升。此外，随着产品的交付使用，在产品的运营管理层面蒙克科技也在持续优化，以数字化工具为支撑，实现业务、研发、运营全流程精细化管控，建立标准化项目推进体系，不断提升整体运营效率。

    二、报告期内公司所处行业情况

    雅运股份主要从事染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整和颜色数字化应用技术服务。根据《国民经济行业分类》，公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”大类企业。

    1、报告期行业整体情况

    2025年，我国纺织产业链面对复杂的内外部环境总体保持稳定，从需求端看，国内市场延续温和复苏的态势，消费结构升级驱动个性化品类与产业用纺织品的兴起；出口市场总体承压结构性分化明显，纱线、面料等中间产品彰显韧性表现强劲。就生产端而言，全球纺织供应链加速重构，纺织制造业大量向南亚、东南亚等地转移，行业龙头纷纷开启海外布局，中国在全球纺织供应链中的角色正逐渐从终端制成品大规模出口国，向原材料和技术供应的定位拓展。而技术创新与绿色发展依然是纺织产业链实现行业转型升级的破局关键，当下行业环境、发展趋势与消费市场的一系列变化，也为纺织化学品企业带来了新的机遇与挑战。

    2、国内市场温和复苏，消费升级带动产品结构变化

    受益于一系列“稳增长、促消费”政策，内需市场延续温和复苏的态势。国家统计局数据显示，2025年我国居民人均衣着消费支出同比增长2.2%，2025年1-12月全国限额以上单位服装类商品零售额11044.5亿元，同比增长2.8%，增速较2024年同期加快2.7个百分点。直播带货、即时零售等创新业态，拓展了新的销售渠道；国风国潮、运动户外等个性品类，为市场注入了消费新动力，多因素叠加带动服装线上零售渠道平稳增长，全年网上穿类商品零售额同比增长1.9%。在产品结构层面，随着需求的不断升级，满足特定应用场景与功能需求的产品市场快速扩张，防水防晒、适老适幼、个性定制等高附加值产品逐步体现出更强的竞争力，以高技术含量为代表的产业用纺织品在医疗卫生、安全防护等领域的应用也在不断深化。与此同时，时尚潮流周期也迅速缩短，市场需求整体呈现出需求碎片化与个性化的特点，纺织订单从传统“大批量、长周期”转向“小批量、多批次”，并以此为导向推动纺织行业形成适应小批量生产、快速响应的“小单快反”柔性供应链模式。此外，多样化的使用场景与用户需求，也对纺织产品的色彩、柔顺、防水、亲肤等功能特性提出了更高要求。

    作为上游原材料供应商，纺织化学品企业一方面要针对多品种、小批次的特点，优化染料、助剂的配方灵活性，提升配套应用技术服务能力，更好地支持客户快速调整颜色、压缩订单交付周期；另一方面针对消费需求的升级，要结合消费者的实际需求，着力提升相关产品在绿色、时尚、个性化等领域的性能，优化染整工艺，降低印染消耗，切实帮助下游印染客户降低生产成本，提升产业链绿色环保水平，更好地服务于市场青睐的中高端纺织品需求。

    3、海外市场整体承压，产品表现分化加剧

    2025年，在全球经济增速放缓、贸易保护主义抬头、国际经贸秩序遭受冲击的复杂外部环境下，根据海关总署公布的统计数据，2025年我国纺织服装出口额2937.7亿美元，同比下降2.4%，纺织品服装出口整体承压，以美国、东盟为代表的传统出口市场承受了主要的下行压力，全年对美国纺织服装出口额为449.3亿美元，同比大幅下降11.8%。具体到细分品类，终端制成品的出口压力显得尤为突出，全年服装及衣着附件出口额为1511.8亿美元，同比下降5.0%，相关数据显示，以劳动力密集为特征的最终产品制造环节面临较为严峻的外部挑战。与之相比纱线、面料等核心中间品则体现了较强的韧性，全年纺织品出口额为1425.8亿美元，同比增长0.5%，其逆势增长的态势，反映了位于产业链上游、技术含量相对更高的中间品，面对关税、需求等外部冲击，展现出了更强的稳定性。

    出口产品结构的分化，与传统出口目的地占比的降低，都体现了纺织产业链加速转移对行业带来的深远影响，随着产业链的重构，顺应产业链整体趋势跟上产能转移的步伐，布局海外业务成为纺织化学品企业重要的发展方向。

    4、产能转移持续加速，纺织供应链加速重构

    近年来纺织产业链正加速向南亚、东南亚等地转移，人力成本的变动、中美贸易冲突等因素都在推动这一趋势不断加速，具体来看，据越南纺织服装协会数据显示，越南纺织服装行业2025年出口额预计达460亿美元，有望巩固全球第三大纺织服装出口国的地位；柬埔寨海关报告显示，2025年柬埔寨纺织服装与鞋类出口总额达138.2亿美元，同比增长18.3%，承接国际品牌转移的订单，成为这些地区出口增长的核心驱动力。顺应产业链转移趋势，我国纺织产业链也在积极深化海外布局，中国服装协会援引数据显示，我国纺织服装企业在越南的累计投资额已突破200亿美元。在全球纺织供应链中，我国的定位逐步向上游原材料和技术的核心供给方转变，将国内成熟的、体系化的生产技术和供应链生态进行整体输出，积极发展海外业务，成为我国纺织行业重要的开拓方向。

    在推广国内经过验证的成熟纺织印染产业体系的同时，中资厂商的海外布局也有效拉动了上游国产纺织化学品的国际应用与标准推广。国内成熟、高效又符合当下环保标准、产品需求的完整工艺技术与原材料供应体系，也成为海外中资厂商快速形成竞争力的关键。而服装制造行业蓬勃发展，也催生了当地快速增长的纺织化学品需求。与服装制造行业产能的快速迁移不同，染料和纺织助剂的生产技术水平较高、资金投入较大，更对上游化工原料供应链有着较高的要求。面对大量迁移而来的纺织服装企业，当地染料、纺织助剂产能难以满足快速增长的市场需求。我国纺织化学品企业产能充足、技术成熟，更与相关中资企业有着长期的合作基础，海外巨大的增量市场也为我国纺织化学品企业走向世界，搭起了广大的舞台。积极布局海外业务，打开国际市场，成为行业供应链重构的新形势下，我国纺织化学品企业发展的必由之路。

    5、政策目标出台落地指引行业转型发展，智能绿色双轮驱动实现提质升级

    纺织产业链是我国国民经济的重要组成部分，作为我国传统优势产业，经过数十年来的发展已积攒起了庞大产业规模与技术积累。面向新一个五年规划，“十五五”规划建议中明确指出要巩固提升纺织等产业在全球产业分工中的地位和竞争力，推动技术改造升级，促进制造业数智化转型，发展智能制造、绿色制造、服务型制造，加快产业模式和企业组织形态变革。面对当下快速多变的流行趋势、迅速压缩的订单交付周期、逐渐深化的可持续发展理念，在相关政策引导下，通过智能化与绿色化双轮驱动，以自主创新、技术改造和淘汰落后产能等方式实现产业链转型升级，将助力我国纺织行业实现由产业链的低端加工制造环节，迈向高技术、高附加值领域。报告期已密集落地了一系列政策，工信部等六部门联合印发《纺织工业数字化转型实施方案》，提出到2027年的具体量化目标，包括规模以上纺织企业关键业务环节全面数字化比例超过70%、打造150个以上数字化转型典型场景、培育60个以上数字化转型标杆企业、建设30个数字化转型典型集群或园区，以及推广200个以上易复制的解决方案。此外工信部编制的《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》也提出具体技术目标，例如通过技术改造，到2027年印染行业生产综合成本有望降低5%至10%。这些密集出台的指导性文件，共同构建了支持纺织产业向高端化、智能化、绿色化方向发展的系统政策框架，为行业企业提出了明确的升级方向与发展目标。作为产业链上游从属于精细化工行业的纺织化学品企业，一方面要立足于自身产品生产与创新，围绕绿色发展着力强化产品节能减排特性与生产端的可持续性，聚焦市场的高端化需求提升产品性能。另一方面，也要以产业链需求为导向，充分利用自身对产业链的理解，结合行业数字赋能的变化与趋势，更积极地参与产业链的转型，从产品与服务等多方面进行创新、优化，从而助力产业链新质生产力的发展，在转型升级的浪潮下寻找新的增长点。

    三、经营情况讨论与分析

    1、主要业务

    公司是染料和纺织助剂一体化发展的、以客户多样化需求为导向的、为印染企业和服装面料企业提供多元化产品和染整及颜色数字化应用技术服务的染整整体解决方案提供商，主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整和颜色数字化应用技术服务。公司产品包括染料和纺织助剂两大类，染料类产品主要包括纤维素用活性染料、羊毛用反应性染料和酸性染料、锦纶用酸性染料、涤纶用分散染料等，纺织助剂类产品包括前处理、染色、印花助剂、功能整理剂、有机硅和毛纺类助剂等。公司的产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染色、印花及功能整理上。公司在提供染料和纺织助剂产品的同时，向下游印染及纺织服装行业客户提供相关的染整及颜色数字化应用技术服务。

    2、经营模式

    公司的采购模式：公司根据季度或半年度的销售预测，结合生产部门的相关生产计划，确定采购品种、质量标准和用途后组织安排采购，对于价格波动较大的原料和产品，公司会在价格处于相对较低的时候开始建立相对较多的库存。在供应商的选择上，公司建立了完善的评价体系和比价机制。公司向供应商下单，在供应商发货后，由仓库负责验收入库工作，再由财务部门按合同约定与供应商结算货款。

    公司的生产模式：公司染料和纺织助剂的生产部门一般根据各自销售部门的市场需求预测安排生产，以保证产品能够及时、充足供货。结合公司经营模式及内外部环境多变、产品多样化的特点，公司采用“核心自产、优势外包”的柔性生产模式，两种生产方式相互补充。

    公司的销售服务模式：公司业务以直销为主，经销为辅。除印染企业外，公司同时为国内外服装品牌和面料供应商提供各种应用技术服务和染整问题解决方案，促进公司的产品在下游的使用。从整体业务结构来看，目前公司仍以国内业务为主。近年来公司顺应纺织产业链转移的大趋势，逐步建设海外技术服务中心与技术服务团队，将应用技术服务延伸至海外市场，国际业务规模持续增长。

    3、公司产品市场地位

    公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业，拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品，并在部分中高端细分领域上具有一定的优势。长期以来中高端染料及助剂主要市场被国际化学品公司昂高和德司达等所占据，目前公司产品已经能够与国际染料公司的产品进行竞争和替代，并结合自身技术积累在部分细分领域推出了优势产品。在销售产品的同时，公司能够根据客户需求提供个性化染整应用技术服务，基于公司长期的技术积累与广泛的国内外技术服务网络布局，在快速响应客户需求、提供完善染整解决方案等方面，公司具备较强的国际竞争优势，得到了下游头部客户的认可，是公司差异化竞争策略的核心竞争力之一。公司曾参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、业务模式优势

    公司基于产品和技术积累、应用技术优势、客户和供应链的资源、完善的颜色配方数据库以及与最终端客户服装品牌和面料企业的互动，建立了稳定完善的业务模式，具体如下：

    在该业务模式下，公司集中资源投入销售渠道和网络的建立及客户资源的积累、产品研发及应用技术的积累等方面，生产采用“核心自产、优势外包”的经营模式，具体而言：

    （1）全面贴近客户的销售及技术服务团队协同配合

    公司建立了一支销售网络遍布国内外印染加工企业集中区域的区域销售团队，直接面对下游印染企业，与客户直接沟通，了解客户在染整加工过程中的技术问题和个性化需求。同时公司还建立了一支立足于各个染整加工细分市场的应用技术服务团队，结合公司技术中心的各种相关设施及长期积累的应用技术经验，提供各种技术服务和染整问题的解决方案。近年来公司积极探索纺织领域的数字赋能，子公司蒙克科技依托公司长期的色彩数据库积累与应用技术服务经验，开发的数字化颜色解决方案已趋于成熟，进一步加强了公司在颜色实现等方面的技术服务能力。公司为客户提供的染整及颜色数字化应用技术服务，通过染整技术服务与产品销售的有机结合，带动公司整体市场竞争力的提升，有力促进公司染料、纺织助剂产品的销售。

    （2）与公司下游直接客户印染企业的客户-服装品牌和面料商合作

    公司的全资子公司蒙克科技深耕数字化技术赋能纺织染整领域，依托自主研发的数字化颜色解决方案，与公司技术服务部门形成战略协同，为服装品牌及面料商提供高附加值的染整加工全链路技术咨询与定制化服务。凭借前沿色彩趋势研判能力助力客户锚定流行色并建立标准化体系，结合全球环保合规要求筛选适配的绿色产品与工艺方案，更以产业资源整合优势搭建桥梁，精准匹配并协同印染企业合作，创新性构筑“印染客户-服装品牌商-企业自身”的三方价值共生生态。这一模式不仅夯实了公司在行业内的专业话语权与品牌影响力，深化了客户粘性并驱动产品价值转化，更从产业链源头精准捕捉产品迭代与技术研发的核心需求，为企业持续的业务升级与创新突破注入源动力。

    （3）自主核心产品和完善的供应链相结合

    公司拥有近200个专利，在太仓、天津和绍兴建立了核心产品的生产基地，生产应用于细分市场的核心产品和客户定制化产品。公司建立了完善的供应链管理机制和团队，对于染料、纺织助剂的常规产品及部分特色产品，公司深入了解行业内主要相关供应商的生产工艺、规模和优势，并与匹配的供应商建立了长期的战略合作伙伴关系，以外包方式进行生产。这种“核心自产，优势外包”的柔性生产方式，能够充分使用行业的资源和优势，完善产品体系，建立成本优势。

    （4）功能齐全的技术中心和专业的各技术团队

    公司的技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心、测试分析中心（通过国家CNAS认证）等，子公司科法曼技术中心被评为江苏省级企业技术中心。公司不仅拥有完善的分析、检测等各种应用设施、多年积累的配方数据库，还拥有经验丰富的技术团队，可以为下游服装、面料和印染企业提供完整的染整技术改进措施或解决方案。此外，技术中心能够对销售和技术服务团队提供有力的技术支撑，同时也对生产基地和供应链管理进行专业的技术指导。公司先进的业务模式，在激烈的市场竞争中树立了“染整整体解决方案提供商”的良好形象。

    2、公司产品研发与染整应用技术服务人才优势

    （1）研发优势：公司技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心及测试分析中心。公司重视产品的研发创新，保持着稳定的研发资金投入，具有一批拥有较高研发水平的科技人才，并且持续开展研发项目实现技术储备，子公司雅运新材料、科法曼、震东新材料均为国家高新技术企业，涤锦交织物高牢度一浴法短流程染色染料等产品先后入选中国印染行业节能减排先进技术推荐目录。截至2025年末，公司研发人员约100人，约占公司总人数的五分之一，公司及下属子公司拥有发明专利超180项，相关专利已应用于染料或纺织助剂生产中并转化为成熟产品，在中高端染料、纺织助剂的研发生产和染整应用技术服务领域形成核心技术优势。

    （2）应用技术优势：公司一直致力于中高端染料和纺织助剂产品的技术开发和新染整工艺改进，拥有发明专利超180项，目前已形成雅格素、雅格赛特、尤纳素、雅特隆等产品系列的活性、酸性和分散染料产品，以及雅洁瑞、欧诺兰、雅可固、雅可赛、匀可灵、雅可印、西太克斯、雅可风、海之威、雅可舒等产品系列的纺织助剂产品。涤锦交织物高牢度一浴法短流程染色染料等产品先后入选中国印染行业节能减排先进技术推荐目录。

    3、染料和纺织助剂一体化协同发展

    染料和纺织助剂作为印染行业的基础性原料，在实现印染工艺的过程中相辅相成，缺一不可。染料为印染产品提供基础性色调，而纺织助剂作为纺织印染的添加剂，用以帮助染色、改善纺织印染品质，使纺织产品具有更多的功能性并提高纺织品附加值。公司作为染整整体解决方案的提供商，既拥有适合满足各种牢度需要的，适合多种染色工艺的，在棉、毛、尼龙、涤纶及上述几种混纺均可使用的多种染料系列产品，还拥有适合前处理、染色和印花配套及后整理的纺织助剂产品，能够在新的节能环保工艺、短流程、混纺纤维染色以及织物综合后整理等整个染整环节上，实现纺织染料和纺织助剂的协同发展，更好地满足市场对一站式产品和服务的需求。

    染助一体化的优势使得公司在节能减排新工艺发展上能够协同发展，开发出更多的适合缩短时间、减少用水及减少二氧化碳排放的染整工艺。

    4、产品系列丰富，细分市场领先

    公司产品系列丰富，染料系列拥有雅格素活性染料系列、雅格赛特酸性染料系列、尤纳素毛用染料系列、雅特隆分散染料系列等，纺织助剂拥有雅洁瑞、欧诺兰等前处理系列，雅可固、雅可赛、匀可灵等染色系列，雅可印、西太克斯等印花系列，雅可风、海之威、雅可舒等功能整理系列，共500多个染料品种和500个左右的助剂品种，公司在众多细分市场均具有竞争力。对于众多细分市场，公司都有相应的多个系列产品服务于不同性能要求和加工工艺，使客户使用到更合适的染料和纺织助剂。

    公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业，拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品，并在部分中高端细分领域上具有一定的优势。长期以来中高端染料及助剂主要市场被国际化学品公司昂高和德司达等所占据，目前公司产品已经能够与国际染料公司的产品进行竞争和替代，并结合自身技术积累在部分细分领域推出了优势产品。在销售产品的同时，公司能够根据客户需求提供个性化染整应用技术服务，基于公司长期的技术积累与广泛的国内外技术服务网络布局，在快速响应客户需求、提供完善染整解决方案等方面，公司具备较强的国际竞争优势，得到了下游头部客户的认可，是公司差异化竞争策略的核心竞争力之一。公司曾参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》。

    5、品牌及客户资源优势

    经过20多年的发展和完善，公司品牌、产品和应用技术服务已经得到客户的广泛认可，具有较高知名度和影响力。公司拥有超500个染料品种和500个左右的助剂品种，例如雅格素活性染料系列，雅格赛特酸性染料系列，尤纳素毛用染料系列、雅特隆分散染料系列等产品品牌系列。公司产品在行业内具有较强的品牌效应。公司为印染客户以及较多的服装、面料品牌提供各种应用技术服务和染整问题解决方案，与下游印染客户和更下游的服装、面料企业之间建立良好的合作关系。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现主营业务收入82836万元，同比下降3.37%，归属于上市公司股东的净利润为7200万元，同比上升26.44%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6401万元，同比上升37.96%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、行业发展现状

    报告期，我国纺织产业链延续内需温和复苏、外贸结构调整的局面，纺织产业链转移对行业的影响趋显，受到全球需求复苏放缓的影响，纺织化学品行业依然受到下游需求不足的影响，行业整体承压前行。进入2026年，在原材料上涨的带动下，纺织化学品价格出现回暖，此轮价格上涨受到原材料后续情况及下游需求等因素影响，其延续性需进一步观察。

    2、行业未来趋势

    （1）产能转移持续加速

    近年来，受到人力成本、贸易冲突等因素影响，纺织产业链转移持续加速，东南亚等地大量中资纺织企业的海外产能纷纷落地，国际业务已成为纺织化学品企业未来最为重要的业务增长点。

    （2）中高端产品竞争力凸显

    随着社会的发展与观念的快速变化，消费升级的趋势越发明显。消费者对产品的使用体验、工艺质量的要求正迅速提高，诸如运动健康、国潮汉服、适老设计等多样化使用场景也应运而生。能够满足消费者时尚、功能性、个性化追求的高附加值产品逐渐受到市场追捧，相关产品不容易陷入同质化竞争，盈利能力更为稳定，在原材料价格波动的情况下也能更好地向下游传递成本上涨的压力。

    （3）绿色发展持续升级

    随着可持续发展理念的深入人心，绿色环保已成为服装品牌的重要卖点，并成为众多消费者选择商品的重要依据。受到终端与产业链的多重推动，纺织化学品企业需要在产品生产、产品应用等方面入手全方位思考，从降低产业链污染排放的角度出发，积极融入到行业的绿色发展中。

    （4）智能升级持续深化

    《纺织工业数字化转型实施方案》《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》等政策纷纷落地，密集出台的指导性文件，共同构建了支持纺织产业向高端化、智能化、绿色化方向发展的系统政策框架，为行业企业提出了明确的升级方向与发展目标。

    (二)公司发展战略

    公司继续坚持差异化经营策略，立足于中高端纺织化学品的研发生产，以染整整体解决方案提供商的市场定位，深耕工艺水平与环保要求更为严苛的头部客户群体，凸显公司差异化应用技术服务优势；聚焦时尚、绿色、功能性等行业热点需求，强化公司在中高端细分品类的技术积累，结合技术服务优势与细分领域核心产品，驱动公司核心竞争力提升，从而带动公司整体产品销售。在业务开拓上，公司顺应不断加速的产能转移趋势，继续着力发展以东南亚为主的海外业务，公司基于已提前布局的海外技术服务网络及服务团队，将公司应用技术服务优势延伸到海外市场，依托中资厂商在当地的产能布局，继续大力开拓海外业务。同时，子公司蒙克科技也将继续以“创新突破，开拓进取”为战略导向，推进核心产品迭代、提升运营管理水平、优化项目服务效率，持续提升行业影响力与市场认可度，稳步拓展市场版图与产品覆盖面，并通过深度整合印染企业产供销整体运营数据，致力于打造精准贴合下游印染厂核心痛点的AI智能体。

    (三)经营计划

    1、报告期经营计划回顾

    报告期公司贯彻差异化竞争思路，充分发挥自身贴合客户痛点的应用技术服务优势，结合行业热点需求持续推进产品研发创新，围绕产品盈利能力持续优化产品结构，通过应用技术服务与细分领域特色产品，构筑起公司差异化竞争优势。2025年公司基于自身提前布局的海外技术服务网络，紧跟中资厂商产能转移的步伐，将公司应用技术服务延伸向海外市场，年内海外业务规模占比再创新高。同时蒙克科技也继续在纺织色彩数字化领域积极开拓，完成了实验室模块与核心算法等的持续迭代，成功通过软件企业认证，多项核心技术成果入选行业先进技术汇编，相关产品逐步实际落地投入使用，通过标杆客户的打造，蒙克科技产品的行业影响力与市场认可度持续攀升。

    2、新一年度经营计划

    2026年，公司将继续坚持差异化竞争战略，聚焦对染整工艺要求严格的头部客户，强化公司应用技术服务优势；紧跟行业热点，持续深耕中高端细分领域，推动核心产品研发创新，将应用技术服务与细分领域产品优势有机结合，巩固公司差异化竞争力。同时顺应纺织行业产能外迁的趋势，公司将依托海外技术服务网络，通过向海外市场延伸差异化竞争优势，持续扩大海外业务规模。蒙克科技基于已趋于成熟的色彩数字化解决方案，将转向覆盖产供销全流程运营体系的AI智能体开发，深度整合印染企业运营数据，精准解决下游客户核心痛点。

    （1）聚焦头部客户，突出技术服务优势贯彻差异化竞争思路，集中力量发展对染整工艺、环保水平有较高要求的业内头部客户，突出应用技术服务方面的优势，强化对客户的全过程、全方位服务，面对行业新形势，坚持自身核心竞争力及发展战略，快速响应客户需求，利用自身领先的技术服务能力，提供契合客户实际情况的个性化应用技术服务，持续巩固提升公司差异化竞争优势。

    （2）围绕中高端核心品类，强化产品研发创新继续围绕环保、时尚、功能性等热点需求，专注于技术门槛高、盈利能力强的中高端细分品类，结合下游客户实际情况，持续推进产品研发创新。染料事业部在保持既有细分领域特色产品优势的同时，加快填补公司产品空白，着力提升产品布局方面的短板；助剂事业部将研发与经营策略精准定位于市场现实需求，集中研发资源发展核心品类。强化染助一体化经营特色，以点带面带动染料、助剂、工艺一站式方案推广。

    （3）突出优势产品与技术服务特色，延伸竞争优势促进国际业务发展公司将坚持以东南亚为主要业务拓展方向，顺应产业链转移的行业大趋势，抓住中资厂商海外产能对染整技术服务的需求，基于自身提前布局的海外技术服务网络，积极与品牌方和标准组织合作对接，持续优化公司应用技术服务，用更贴合市场需求、符合行业趋势的技术服务能力，巩固并提升公司差异化竞争优势，进一步从海外业务中发掘增长潜力。

    （4）依托现有产品转向AI智能体发展，深度整合工厂数据直击行业痛点蒙克科技依托色彩数字化解决方案，致力于打造精准贴合下游印染厂核心痛点的AI智能体，通过深度整合印染企业产供销整体运营数据，在原料采购、色彩管理、印染生产至订单交付等产供销各方面赋能印染企业转型升级。持续完善产品生态，从技术预研开始积极推动AI项目研发进程，深耕华南、西南国内市场，积极布局海外业务，拓展核心产品业务规模，力争相关业务营收取得突破。

    (四)可能面对的风险

    1、市场风险

    （1）市场需求受国内外宏观经济波动影响的风险

    公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关的染整应用技术服务，产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染色、印花及功能整理。染料及纺织助剂行业的发展周期与下游纺织印染行业的发展周期有较大的相关性，纺织印染行业的景气度对公司染料及纺织助剂产品的市场需求影响重大。国内外经济发展的周期性变化将对纺织印染行业产生周期性的影响，进而导致国内外染料及纺织助剂市场需求发生周期性变化，引起染料及纺织助剂的供需关系及市场价格的波动。未来国内外整体经济环境仍然存在一定的不确定性。若未来全球经济衰退，国内增速减缓，将导致国内外市场对纺织品的需求量增幅减缓甚至下降，也将影响国内外市场对于染料及纺织助剂的需求，从而对公司未来的业绩将造成不利影响。

    （2）主要原材料价格波动的风险

    公司主要采购包括棉用活性染料原粉及成品、羊毛及尼龙用染料原粉及成品、涤纶用分散染料原粉及成品、中间体、纺织助剂原料等。原材料成本是公司产品生产成本的主要组成部分，原材料价格的波动对公司产品成本的影响较大。公司凭借业务模式优势、产品品质、产品结构和客户资源等方面的优势，可以将大部分原材料价格波动转移到销售价格的调整上。但若未来原材料价格出现大幅上涨，且公司不能够及时将原材料价格波动传递到销售价格的调整上，公司盈利水平会受到较大影响。

    （3）产品售价波动的风险

    染料和纺织助剂产品价格受到了原材料采购价格、市场竞争因素、环保因素及企业定价策略等多方面因素的影响。报告期内，受国家宏观经济形势和下游纺织印染行业的影响，染料整体价格有所波动，对公司的收入造成了一定影响。如果未来公司产品价格出现不利变化，将对公司营业收入造成较大影响。

    （4）新产品开发的风险

    染料和纺织助剂产品品种众多，相应的研发和生产技术日新月异。随着技术进步和下游市场需求的不断变化，产品研发生产的新技术也不断涌现。不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是染料、纺织助剂生产厂商能够长期保持市场竞争力的关键。公司历来重视技术研发的投入，在新产品、新工艺的开发上坚持以市场需求为导向。但新产品、新技术的开发需要投入大量的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，公司存在新产品开发不确定性的风险。

    2、财务风险

    （1）应收账款增加的风险

    虽然公司应收账款的产生均与公司正常的生产经营和业务发展有关，且应收账款的账龄主要在一年以内，应收账款整体质量较高，但公司下游印染行业受到国家环保政策和宏观经济的影响较大，如未来客户经营状况发生不利变化或公司采取的收款措施不力，公司将面临发生应收账款增加及发生坏账损失的风险。

    （2）存货计提跌价准备增加的风险

    公司存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成。公司存货占总资产比例较大，与公司的生产经营模式吻合。近年来，受到宏观经济形势及环保政策趋严等各方面因素的影响，公司的原材料、库存商品的市场价格也发生较大波动。未来若国内外整体经济形势下滑，公司原材料、库存商品的市场价格下滑，可能导致公司存货计提跌价准备增加，对公司业绩造成不利的影响。

    3、环保风险

    公司目前的产品主要是染料和纺织助剂产品，根据《企业环境信用评价办法（试行）》（环发[2013]150号），公司所处行业属于重污染行业，在正常生产过程中会产生一定量的废水、废气、废渣。公司已按照相关规定投资建设了相应的环保设施，从而有效治理“三废”，并随着国家最新环保政策的要求不断加大环保资金投入。同时，公司在生产工艺和流程上积极探索节能减排的方法和技术，从而最大限度地降低对环境的污染。但是若发生意外事故，公司仍然存在对环境造成一定污染的可能性，从而大幅增加公司在环保治理方面的费用支出。近年来，国家大力推进经济增长方式的转变，积极建设资源节约型、节能环保型社会，为了进一步实施上述战略，国家有可能进一步出台更加严格的环保政策，提高环保标准，从而致使公司进一步加大环保投入，影响公司的盈利水平。此外，随着国家对环境保护要求的进一步提升，公司上游生产企业也面临较大的增加环保投入的压力，公司存在一定采购价格上升的风险。

    4、核心技术人才流失的风险

    公司拥有一支高学历、高素质的技术研发团队，经过多年的探索和实践，在国内中高端染料、纺织助剂的研发生产和染整应用技术服务领域积累了显著的技术优势。技术人才是公司不断创新和发展基石之一，公司为技术人才提供良好的薪资待遇和工作环境，同时完善激励创新机制，调动技术人才的创新积极性，保持公司科研任务的稳定。随着公司所处行业的不断发展，在相关领域内的竞争将更加激烈，公司为了保持核心竞争优势，对高素质、复合型技术人才的需求将进一步加大。未来若公司发生核心技术人才流失的情况，将使公司在新产品开发和应用技术研究等方面受到不利影响。

    5、安全生产的风险

    公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整应用技术服务，生产涉及一系列化学合成反应和物理生产过程，对操作要求较高，如设备及工艺不完善、物品保管及操作不当则可能造成安全事故。公司一贯注重安全生产，建立健全了相关安全生产管理体系、安全生产管理制度，配备了专职工作人员负责安全管理工作，定期对安全设施进行检查和维护保养，确保安全设施有效运行，以制度化保障安全生产的有效执行，着力提高员工个人的防范意识和安全意识，防止事故发生。但是，公司未来仍然可能存在因生产过程中管理、操作等因素引发安全生产事故的风险，从而对公司的生产经营造成不利影响。

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