安泰集团（600408）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期安泰集团（600408）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）主要业务

    公司主要从事焦炭和型钢产品的生产与销售。焦化主要生产设备为国内先进的JN60-6A型焦炉，并有配套完善的化产回收和干熄焦装置，可年产优质冶金焦240万吨，及焦油、粗苯、硫铵、硫膏等化产品。同时，公司拥有120万吨大型H型钢生产线。其主轧设备及工艺技术引进德国西马克?米尔公司，可生产腹板高度100mm—1008mm的各种规格H型钢。H型钢产品作为一种新兴建筑钢材品种，主要应用于陆地和海洋钻井平台、大型桥梁、高层建筑、大型电力和水利建设、环保工业厂房等重要领域。另外，公司通过资源综合利用配套建有80万吨矿渣细粉生产线，以及综合利用园区企业生产过程中产生的煤气、干熄焦余热及其他余热余压等资源进行发电，满足园区企业的生产运行所需。

    （二）经营模式

    公司的焦化业务依托地域性的丰富焦煤资源、炉型可靠的优势、长期积累的客户资源，采用以直销为主、贸易商为辅的销售模式，以优质的产品为客户提供长期稳定的服务。炼焦过程中产生的少量化工产品如焦油、粗苯、硫铵直接外销，而焦炉煤气、干熄焦余热及其他余热余压等资源则用来发电，所发电力主要是满足园区内企业的生产运行所需。报告期内，公司为积极应对近年来煤焦市场波动风险，减少焦炭业务亏损，积极采取经营改善措施，阶段性采取将自产焦炭业务转为受托加工业务模式，有效降低经营风险。

    公司型钢业务主要是采购园区企业新泰钢铁生产的专属钢坯（异形坯）生产H型钢，依托辐射中西部地区的区位优势和长期积累的客户资源，采用以直销和贸易商结合的销售模式，并利用丰富的产品规格、材质和研发优势，为客户提供专业化、便捷式采购服务。

    多年来，公司致力于发展循环经济，推进节能减排，着力打造焦化钢铁生态工业园区。焦化、型钢、电力等各产业之间以“物料平衡”为基础，以提高资源能源的利用率和转化率、减少污染物的排放、提高环境绩效为目的，通过“工艺衔接”和循环经济产业链的“接环补环”方式，使各工序与原材料和废弃物科学有机地组合为一体，使园区内的废水、废气、废渣以及余热余压资源都得到了合理的应用，形成了较为完整的安泰循环经济产业链。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，钢铁行业整体延续供强需弱格局，市场供需矛盾持续凸显。受下游房地产等领域持续调整影响，国内钢材需求仍处于下行态势，行业产量虽有所收缩但仍相对充裕，出口则保持较快增长，成为缓解国内供需压力的重要支撑。全年行业经营状况较上年有所改善，重点企业经营效益稳步修复，行业整体运行趋于平稳。焦化行业运行则持续承压，受下游需求偏弱、成本支撑乏力等因素影响，独立焦化企业普遍亏损，行业整体效益低迷。具体行业情况详见下述“行业经营性信息分析”。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，世界经济复苏动能不足，周期波动与不确定性显著上升，国际贸易摩擦加剧、地缘政治风险扩散，全球经济贸易环境更趋复杂严峻。国内经济处在结构调整与动能转换关键期，有效需求不足、转型阵痛显现，下行压力加大。从行业运行看，2025年钢铁焦化行业延续供强需弱格局，原料成本刚性支撑、产品价格宽幅震荡，行业盈利持续承压，整体处于周期底部运行。

    面对多重不利因素，公司上下团结一致，锚定全年工作目标和任务，通过深挖开源节流潜力、强化三项管理、培育新质生产力、践行双碳理念、推进数智化建设赋能生产等经营改善措施，千方百计稳住了生产经营基本盘，实现了公司2025年度整体业绩同比减亏的目标。

    在生产经营和内部管理方面：一是持续深化开源节流工作。在深挖降本潜力的基础上，瞄准市场需求，全力盘活闲置资源，开拓经营渠道，创造利润增长点。二是环保节能绿色化。报告期内，公司成功入选“山西省焦炭产品碳足迹管理体系试点单位”，焦化工序达到国家能效标杆水平，碳排强度持续下降。三是生产管理智能化。公司在山西民营企业中率先获得4A级两化融合管理体系证书与数字化转型管理体系证书，并入围2025年中国能源企业500强。锚定“数智赋能、精益管控、安全护航”核心目标，焦化安全管控数字化系统、清洁运输平台常态化运行，工艺优化从“经验驱动”向“数据驱动”转变，坚持传统产业升级和新质生产力培育双轮驱动。四是市场开拓差异化。通过“差异化”销售策略，积极拓展型钢产品销售市场，提高型钢产品低合金与高附加值产品比例，扩大大规格及特殊材质销量，实现产品效益最大化。五是强化现场安全、设备点检、质量标准三项管理。通过构建闭环管控机制，有效夯实生产运营基础，保障生产经营安全有序、质量可控。六是品牌建设实现新突破。公司强化品牌运营管理，不断提升产品质量和服务水平，着力打造和推广安泰品牌，型钢在钢铁全产业链EPD平台发布环境产品声明，不仅提升了品牌价值，更拥有了打开国际市场的“金钥匙”。同时，公司利用各种平台加大企业文化建设工作宣传力度，有效提升企业社会形象。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、循环经济优势：经过多年的不断探索和完善，公司以“物料平衡”为基础，以提高资源能源的利用率、转化率，减少污染物的排放，提高环境效益为目的，经过统筹规划，合理布局，通过“工艺衔接”的方式来延长和拓宽生产链条，公司所在工业园区内企业将洗煤、焦化、化工、发电、特钢、矿渣粉等行业科学有机地组合为一体，形成了独特的循环经济模式。公司是中国炼焦行业协会副会长单位，国家循环经济试点单位，山西省首批循环经济试点企业、清洁生产及资源节约与综合利用示范企业，国家第五批“绿色工厂”，山西省首批创建零碳（近零碳）产业示范区试点。由于循环经济产业链的运行，不仅实现了资源的综合利用和符合环境保护要求，而且使主要产品的生产成本在同行业中保持较低水平，大大提高了资源的产出效益。

    2、产品优势：公司目前的焦炭年生产能力为240万吨，炼焦采用的JN60-6A型焦炉在炭化室高度和装备水平上目前在我国均处于较先进水平，技术成熟可靠，同时配备的干熄焦等生产工艺也大大减少了环境污染，提高了产品品质。安泰型钢公司拥有年产120万吨大型H型钢生产能力，其轧钢工艺采用了国内外较为成熟可靠的先进工艺技术与设备，可生产多种H型钢产品规格，最大规格为腹板高度1008mm。公司生产的“安泰”牌冶金焦质量优异，曾连续多年被评为“山西省名牌产品”；“安泰”牌热轧H型钢荣获“山西精品”称号，并通过韩标、欧标系列产品认证，开发了能满足低温冲击性能的Q355C、Q355D、Q355E牌号产品。凭借多规格型号及过硬的质量，安泰型钢被优选应用于多个国家重点工程。

    3、资源优势：晋中煤炭资源丰富，运输便利，大规模发展焦化工业有着优越的比较成本优势和物质供给条件，能够给公司的焦炭生产提供稳定、充足的原料来源。另一方面，园区内有钢铁生产企业，可为公司提供稳定的型钢生产所需的钢坯原料，从而进一步节约采购和运输成本。

    五、报告期内主要经营情况

    面对宏观经济、行业政策及市场竞争等多重不利因素，公司全体员工凝心聚力，围绕年度经营目标与核心任务，积极优化生产经营策略、强化成本管控、统筹资源配置，通过精细化管理与协同攻坚，有效抵御外部冲击，全力保障了生产经营基本盘的稳定运行，为公司持续稳健发展奠定了基础。2025年，公司共受托加工焦炭192.93万吨；生产型钢123.98万吨，销售125.26万吨。全年共实现营业收入49.84亿元，同比减少25.34%；2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-3.00亿元，较上年实现同比减亏。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    2026年作为“十五五”规划开局之年，钢铁、焦化行业将以高质量发展为核心，紧扣“控总量、优结构、降碳耗、强协同”政策主线，全面落实中央经济工作会议及国家产业政策要求，深度融入国家“双碳”战略与新质生产力培育布局，践行煤炭清洁高效利用、减污降碳协同推进导向，逐步告别粗放扩张，进入总量刚性管控、结构优化、绿色智能转型深化、产业集中度提升的新阶段，行业核心竞争力向低碳化、高端化、数智化、一体化转型，整体迈向良性发展稳态。

    钢铁行业将严格落实“十五五”产能总量管控要求，严禁新增产能，持续推进低效落后产能退出与市场化产能置换，强化产能产量精准调控，推动产业集中度提升。需求端依托扩大内需、新型工业化战略，重点挖掘高端制造等领域用钢需求，传统地产、基建用钢占比逐步收缩，高品质、低碳化钢材成为需求核心增量；同时全面推进全流程超低排放改造，推广低碳技术与数智化应用，加快工艺设备迭代，推动行业转型升级。

    焦化行业持续推进落后产能淘汰与超低排放改造，落实分阶段升级目标，推动供给端向规模化、清洁化转型。需求端受钢铁行业管控影响，传统冶金焦需求平稳偏弱，高品质冶金焦占比提升；行业加快延伸产业链，践行煤炭原料化利用导向，拓展高附加值化工业务，普及节能降碳技术，深化钢焦协同，推动独立焦化企业整合转型，提升资源综合利用效率与抗风险能力。

    (二)公司发展战略

    短期发展战略：公司目前仍将以焦化和轧钢为核心业务，加强延链、补链、强链力度，进一步打造全产业链。在做大做强两大主业的同时，积极向上下游产业进行拓展，从而提升产品附加值，增强公司的行业地位和核心竞争力。

    长远发展规划：公司未来将围绕行业整合、兼并重组、产业升级、高质量转型发展等长远发展规划，围绕主业持续深化战略投资，着力培育新兴产业，力争在碳减排及新能源、新材料等领域寻求突破，加快新旧动能转换，谋求企业可持续发展和战略转型，拓展盈利能力，提高核心竞争力。

    智能制造规划：公司作为山西省率先获得4A级两化融合管理体系证书及数字化转型管理体系证书的民营企业、山西省智能制造试点企业，将深入贯彻国家制造业数字化、智能化发展战略，持续推进数字化转型，积极构建“互联网+数字化+产业”融合发展新模式，加快5G、工业互联网、人工智能与生产经营深度融合，推动装备智能化、生产精益化、管理数据化，全面提升企业核心竞争力，以智能制造赋能工业高质量发展。

    (三)经营计划

    2026年总体工作思路：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面落实党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻中央和省市经济工作会议精神，坚定“智能化、绿色化、融合化”发展方向，扎实推动企业高质量转型发展，多措并举稳运行，防风险，提质量，优结构，促转型，增效益，确保公司2026年生产经营稳步运行，力争改善公司业绩。

    2026年经营目标：全年计划受托加工焦炭203万吨，生产型钢133万吨、焦油7.04万吨、粗苯2.18万吨、硫铵2.18万吨。

    2026年，面对宏观经济复杂多变、钢铁焦化行业供需结构调整、绿色低碳转型加速的新形势，公司将紧扣市场动态优化经营策略，以提质增效为中心，以效益最大化为目标，强化产销协同、原料管控、成本精益管理，全力保障生产系统稳定高效运行，持续提升经营绩效与盈利水平。同时，坚守主业根基、深化战略布局，科学推进产业投资与结构优化，坚定不移走绿色低碳、安全高效、可持续发展道路，持续提升上市公司治理水平与发展质量。

    (四)可能面对的风险

    1、市场调控风险：公司目前的主营业务为焦炭和H型钢业务，行业发展与国家宏观经济发展速度和结构调整有较大相关性，宏观政策导向的变化和经济发展中存在的一些不确定因素会对钢铁行业的需求产生一定的影响。公司将通过产业链的延伸，提升产品的附加值。

    2、资源供应风险：公司生产焦炭、型钢所需主要原材料为原煤、精煤和钢坯。虽然公司已针对原材料因素加大与长期供应商的合作，确定原料采购计划，但是如果国内外煤炭市场和钢材市场发生较大波动，可能影响原料供应价格及供应量，从而对公司经营业绩造成直接影响。公司通过加大与各大原料供应商的合作，力求为公司提供较为稳定的原料来源。

    3、持续经营风险：公司与关联方目前因产业链的原因存在大额的日常关联交易，以及因双方融资需求存在大额的关联担保，可能对公司的持续经营能力产生一定的不确定性。公司将加强各生产环节的运营管理，提升现有业务盈利能力，以应对潜在的经营风险。同时，公司也在积极围绕行业整合、产业升级、转型发展等长远发展规划，力争开拓新业务，并解决关联交易和关联担保问题，增强公司的整体竞争能力和可持续发展能力。

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