有研新材（600206）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期有研新材（600206）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    有研新材主营业务定位在具有巨大发展潜力的高纯金属靶材、先进稀土材料、特种红外光学及光电材料、生物医用材料等多个战略性新材料领域，将公司产业分为电磁光医四个板块，其中电板块主要包括集成电路用薄膜材料、贵金属等业务，磁板块包括稀土金属、磁性材料及磁体等业务，光板块包括特种红外光学、发光材料等业务，医板块包括生物医用材料及口腔医疗器械等业务。公司以研发、生产、销售一体化经营，产品主要应用于新一代信息技术、高端装备制造、节能环保、生物医用材料等战略性新兴产业，核心产品具备较高市场影响力和品牌认可度；公司紧跟行业发展趋势，聚焦核心技术研发和国产化替代需求，实现企业与行业的协同发展，满足国民经济发展需要。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （1）电子薄膜及贵金属材料2025年，全球地缘政治风险加剧，半导体供应链安全考量持续提升，产业格局转向供应链安全与本土内循环并重，既为我国半导体薄膜材料产业带来发展机遇，也带来诸多挑战。围绕集成电路靶材行业国家出台了多项新的法律、行政法规、部门规章及行业政策，结合全球半导体供应链格局变化与国内产业发展需求，从原材料管控、技术创新、资金扶持、产业集聚等多维度发力，强化国产化替代导向，鼓励靶材企业与下游芯片企业、上游原材料企业建立长期协同合作机制，完善产业链配套，对行业高质量发展产生深远且重大的影响。

    技术层面，我国集成电路技术创新持续深化，聚焦半导体薄膜材料核心领域，突破多项关键技术瓶颈，全年技术逐步接近国际先进水平，部分领域实现自主可控；上半年在铜及铜合金、钴、钽等高纯度金属靶材和先进封装材料等领域取得显著突破，高纯铜及合金、钴、钌等靶材适配先进制程工艺节点，ALD和CVD技术优化芯片性能与功耗；下半年超高纯钨及钨合金等特种靶材技术不断完善，ALD/CVD技术应用场景进一步拓展，先进封装材料兼容性、可靠性持续提升。国产化进程方面，本土企业在高纯金属靶材国产化替代上取得实质性进展，多数产品可批量用于12英寸晶圆生产线，据行业预测，2025年国内半导体靶材国产化率较上年有明显提高。政策与资金支持持续加码，国家集成电路产业投资基金三期加大对关键材料领域的扶持力度，国家人工智能产业投资基金正式设立，为产业发展提供坚实保障；同时，我国稀土出口管制不断完善，强化了半导体原材料领域的优势，推动本土企业重视核心原材料自主供应，降低对外依赖。但行业也面临海外技术封锁、核心设备及部分原材料进口受限等现实挑战，制约产业高质量发展。在贵金属功能材料领域，行业周期性明显，价格受全球宏观经济、通胀及市场供需影响波动较大，工业需求与电子、医疗、汽车行业景气度高度相关，行业向高附加值、高技术壁垒方向集中，高端电子用贵金属、医用贵金属需求快速增长。国家将贵金属相关资源纳入战略性资源管理，强化初级产品出口调控，鼓励高附加值新材料研发与生产；同时加强贵金属交易、流通环节监管，提升行业规范化运营要求。公司持续推进贵金属装联材料、医用贵金属材料、贵金属超薄带材、贵金属浆料及粉体材料等高端新材料生产工艺，提高产品核心竞争力，深度绑定下游高端客户。受新能源汽车持续提升的影响，铂族金属销量缩减，铂族金属业务销售收入持续下滑。

    （2）稀土材料稀土元素具有卓越的光、电、磁等物理特性，能与其他材料组成品种繁多、性能各异的新型材料，提高产品质量和性能，被广泛运用在冶金工业、石油化工、玻璃陶瓷等领域中，覆盖磁性材料、发光材料、催化材料、抛光材料等下游应用产业。

    2025年，国家出台了多项稀土相关贸易举措，如国家工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）》和《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）》，从稀土总量调控和产品信息追溯等方面进一步细化行业规范管理；商务部等部门还陆续发布了对境外相关稀土物项、稀土相关技术、部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制的相关规定，全球稀土资源战略地位持续提升。

    市场方面，2025年中重稀土金属铽、镝高位波动，镨钕金属稳中有升，上涨幅度近40万元/吨。从应用市场来看，新能源汽车、工业电机等应用需求仍然持续保持增长。人形机器人、无人机等新兴领域持续获得科技巨头研发投入，可能成为稀土磁性材料未来新的增长点。

    （3）红外光学及光电材料红外光学材料是红外光学设备的核心组成部分，广泛应用于航空航天、安防视频监控、工业检测、医疗、工业和通信等领域。锗（Ge)、硅（Si）、硫化锌（ZnS）、硒化锌（ZnSe）及硫系红外玻璃等关键材料在红外成像、探测与跟踪领域具有不可替代的作用。红外光学材料及先进半导体材料行业属于国家战略性关键基础材料赛道，整体处于快速成长期，呈现国产化替代提速、军民融合深度拓展、技术迭代加快的特征；行业周期性显著弱于传统大宗商品周期，主要受下游客户需求、航天工程规划、战略资源管控等因素驱动，供给刚性约束较强，需求兼具成长性与刚性特征。当前，红外光学镜头行业处于快速发展与结构升级并重阶段，作为红外热成像、安防监控、车载红外、工业测温、智能驾驶等领域的核心光学组件，行业整体呈现技术迭代加速、应用场景持续拓展、国产化替代深入推进的良好发展态势。

    根据有关部门发布的《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》、《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》，镓、锗等战略资源管控持续升级，全球供给格局加速重塑，高端材料供需持续处于紧平衡状态，国家对锗相关产品的出口管制政策对公司相关业务产生一定影响，报告期内相关产品均是在取得相关许可后出口。

    （4）生物医用材料2025年口腔正畸行业仍处于深度调整阶段，消费需求疲软的压力持续传导，消费者在正畸方案选择上更趋理性，行业市场规模维持平稳。全国各省份均发布了《口腔类医疗服务价格项目表》，旨在整合规范口腔类医疗服务价格项目，厘清技术与耗材收费边界、保障患者合理消费权益，推动口腔医疗行业实现良性发展。服务价格的规范化管控将进一步传导至耗材领域，推动正畸相关耗材价格相应调整，倒逼耗材企业提升产品性价比、推进技术优化。此外，行业合规化要求不断提高，中小口腔医疗机构生存压力加大，行业整合速度进一步加快。但长期来看，中国错颌畸形患病人数基数庞大，正畸市场渗透率仍处于较低水平，随着消费信心逐步恢复、口腔健康意识持续提升，行业长期成长空间依然广阔，具备核心产品力、规范服务能力及下沉市场运营优势的机构将在行业整合中占据主导地位，迎来发展机遇。

    在镍钛材料方面，行业发展机遇与挑战并存。从实际市场情况来看，目前高性能镍钛形状记忆合金材料进口依赖度仍较高，全球高端市场仍由海外头部企业主导，其产品凭借稳定的性能和成熟的工艺占据主要份额，价格溢价明显。国内企业虽在逐步加大研发投入、推进技术攻关，部分中低端产品已实现国产替代，但在高精度、高表面质量、高生物相容性等核心指标上，与国际先进水平仍有差距，核心技术突破和规模化量产能力仍需提升。同时，随着高端消费电子领域、智能制造领域的发展，镍钛形状记忆合金在该领域的应用场景持续拓展，需求稳步增长，叠加医用领域的刚性需求，共同为高性能镍钛形状记忆合金材料开辟了广阔的市场发展空间，推动行业向高端化、国产化方向稳步迈进，国内具备技术优势的企业有望逐步提升市场份额。

    三、经营情况讨论与分析

    1、聚焦聚力科技创新，推进高水平的科研能力

    报告期内，公司进一步聚焦主责主业，强化重点领域布局，精准把握新材料产业链发展方向，加快关键核心技术突破。持续推进稀土绿色提取分离技术的推广应用，其中北方稀土“一号工程”一期5万吨REO/年生产线实现连续稳定生产，并通过验收，完成二期5万吨REO/年生产线工艺设计；广西花山矿区、福建中坊矿区2条500吨REO/年示范线、湖南江华矿区400吨REO/年示范线连续稳定运行，推动我国稀土行业绿色发展。“稀土矿的冶炼分离方法(ZL201510276646.7)”获中国专利金奖，“高性能耐热稀土粘结磁粉制备关键技术及产业化”获河北省科学技术奖二等奖，“基于镁盐—有机酸复合体系的离子型稀土矿绿色高效浸取基础研究”获江西省科学技术奖二等奖，“基于镁盐-有机酸体系的离子型稀土矿绿色高效协同浸取基础和应用”获中国稀土科学技术奖二等奖，“高端电子信息用贵金属功能材料的关键技术开发与应用”获2024年度中国黄金协会科学技术奖特等奖。报告期内，公司及子公司新牵头/参与制定63项标准，其中审定21项国家标准、审定42项行业标准；授权国外专利12项、中国发明专利45项。

    在新产品、技术开发方面，电板块，公司持续推进先进制程、先进封装、智能传感及掩模版等用高端靶材技术提升，超高纯铜及铜合金、钴、镍铂、钽、钨等系列靶材均通过多家先进逻辑、先进存储和先进封装客户的验证，实现批量应用，其中12英寸CuMn靶材通过全球半导体头部客户验证，铜系靶材实现了高端集成电路客户的全覆盖；12英寸高纯钽靶材在3DNAND、DRAM/HBM等先进存储领域通过验证并开始大批量应用，市场份额持续攀升；12英寸钨及钨合金靶材顺利通过主要先进存储客户验证，国内率先实现小批量供货；掩模版用难熔金属靶材取得重要突破并通过验证，国内领先。在贵金属功能材料领域，贵金属装联材料、医用贵金属材料、贵金属浆料及粉体材料等高端新材料产能进一步释放，进一步优化技术工艺，提高产品竞争力，同时布局高端仪器用关键零部件，其中电子封装用高性能超精密金锡预成型焊片规模持续提升，市场占有率逐步提升；电生理/脑机接口用医用贵金属材料销量快速增长，市场占有率和行业影响力进一步提高。磁板块，稀土绿色冶炼分离提纯技术持续在中国北方稀土、中国稀土所属企业内广泛推广应用，推动我国稀土行业绿色发展；稀土钢用合金品质和应用技术进一步突破，在部分领域获得批量试用；稀土永磁材料方面关键制备技术持续提升，开发出多款专用产品满足终端应用需求，连续两年获得头部客户颁发的联合创新奖。光板块，成功开发硫化锌小头罩自动化精磨加工技术，小球罩产能显著提高；开发大相面1280高清HD长波非制冷无热化镜头和紧凑型车辆辅助驾驶镜头；持续优化大变倍比、大焦距连续变焦长波非制冷镜头；开发了多种基底表面网栅制备工艺和镀膜工艺，网栅质量得到显著提升，实现了曲面头罩随机网栅制备技术突破；高纯锗单晶进一步固化了制备全流程工艺，可稳定批量生产13N高纯锗单晶。医板块，成功开发系列不同成分设计的低相变温度、高弹性、高疲劳的钛镍合金丝材，多种规格光亮带材，应用于医疗器械及智能穿戴电子消费品领域，销量持续提升。

    2、聚焦聚力战略推进，优化高端产品产业布局

    报告期内，有研新材战略规划稳步推进，产品产业布局成效显著。电板块，靶材北京昌平生产线有序运转，山东德州生产基地引入自动化设备及信息化管理系统，搭建多条自动化生产线，产品生产效率及质量一致性持续提高；完成Cu系靶、Co靶及阳极、Ta靶、环件全流程转产，实现12英寸高端靶材产能快速提升。磁板块，稀土资源绿色提取分离技术持续在中国稀土集团、中国北方稀土所属企业广泛推广，相关成果入选中华国际科学交流基金会“科技成果转化双推双促工程”2025年新动能百优项目；聚集战略定位，持续推进磁材产业发展，将固态电解质用高纯硫化锂材料专有技术公开挂牌转让，为行业提供关键共性技术。光板块，凭借成熟的材料制备技术及市场先入优势，积极推广新产品如红外硅、金属网栅、高纯锗等产品销售，巩固现有市场，开拓新市场；持续优化全硫系长波非制冷镜头性能，适配客户多样化需求，提升产品竞争力与市场占有率，打造非制冷红外领域核心技术优势。医板块，成功开发系列不同成分设计的低相变温度、高弹性、高疲劳的钛镍合金丝材，应用于国内知名品牌，推动公司业务成功进入3C产品产业链。

    3、聚焦聚力产品优势，开拓市场新局面

    报告期内，有研新材始终以强化效益目标为市场开拓的切入点，深入研判市场需求，全方位发力开发市场，国内外市场不断取得新进展，多类产品销量创历史新高。电板块，2025年，随着全球半导体需求延续回暖态势，以及AI算力需求爆发式增长对高性能芯片的持续拉动，铜锰、钽、铝铜、钴等靶材产品需求保持高景气度，带动公司靶材销售收入同比增长超过50%，成为公司业绩增长的核心驱动力。公司依托山东德州基地投产带来的产能提升，加快产能释放节奏，重点推进12英寸高端靶材在先进制程芯片制造领域的应用渗透，加速新产品验证进程，全年在验证产品182款，107款通过验证实现批量销售，产品可满足高端芯片需求；海外市场方面，公司深化与重点区域客户的战略合作，针对中国台湾地区、日韩等高附加值市场优化供应链响应速度，在韩国先进存储芯片市场取得实质性重大业务进展，未来将进一步重点推进海外市场布局，提升本地化服务能力，同时把握东南亚市场新建FAB厂验证机遇，扩大市场份额。此外，公司密切关注国际贸易政策变化，通过加强与海关等政府部门的协同及合规管理，保障出口业务稳定性，持续提升全球市场竞争力。磁板块，持续深耕消费电子、微特电机等领域，聚焦智能、节能、绿色等应用，持续拓展汽车电机、智能家电、电动工具等领域市场，从产品方案逐渐上升为客户提供定制的系统解决方案。光板块，积极开拓市场，推广“一站式”销售模式，继续完善稳定供货，加大光学元件、红外镜头产品市场营销力度，市场占有率稳步提升；Ⅱ-Ⅵ产品批量订单达成额约1.5亿元，锗产品销售收入增幅显著。医板块，积极克服口腔行业下行调整带来的市场压力，精准调整市场推广策略与销售政策，正畸托槽产品销量同比增长超90%，带动口腔正畸板块销售收入再创新高。高性能镍钛光亮丝、光亮带材产品紧抓镍钛材料在医疗、消费电子等领域应用场景拓展的市场机遇，实现销量同比增长近70%。

    4、聚焦聚力提高生产效能，打造高质量的管理能力

    报告期内，有研新材立足企业实际，加强生产流程的自动化改造，加强成本管控，提高运营效率，多举措持续推进降本增效。电板块，持续优化工艺，提高高纯金属制备效率，缩短标准交期，提高产品良率，降本增效效果显著；开发原材料供应渠道以降低采购成本，提高运营效率，提升产品竞争力。磁板块，稀土金属高效制备工艺全面推广应用，提升物料周转速率，有效降低加工成本；磁材方面通过自动化智能化升级，单位产能、加工效率持续提升，加工成本持续降低。光板块，通过优化全链条工艺，网栅制备效率和硫化锌平板利用率进一步提升。医板块，通过优化组织架构，加速产业研发一体化进程，进一步提升镍钛丝材产量及成材率，实现镍钛丝材产量同比提升超100%。持续优化无托槽矫治器方案设计流程与制造工艺，有效缩短方案提交周期与产品制造周期。

    5、聚焦聚力产业需求，全面提升人才培养质量

    报告期内，公司深入实施人才强企战略，统筹推进经营管理人才、专业技术人才、技能人才三支队伍建设，不断完善具有企业特色的人力资源工作体系。聚焦科技人才专业赋能与青年人才梯队建设，同步强化干部选配与激励约束，持续优化员工成长路径，为高质量发展注入活力。全面深化薪酬分配改革，系统重构薪酬分配体系，稳步提升绩效薪酬占比，强化“强激励、硬约束”的鲜明导向，为各类人才价值贡献提供坚实的制度保障。

    在经营管理人才队伍建设方面，公司坚持“以德为先、德才兼备”标准，持续提升干部工作规范性。随着事业平台的不断扩大，选优配强各级公司管理人员，坚持能力强+结构优，打造坚强有力的管理团队，对全级次公司中层以上管理人员进行系统盘点，按需选配调整，持续营造“能者上、庸者下、劣者汰”的良好氛围。同时，强化对经营管理干部的契约化与任期制管理，刚性兑现考核结果，进一步压实经营责任，激发干部担当作为。

    在专业技术人才队伍建设方面，公司全面推进科技人才专业化赋能。深入实施科技领军潜质人才“一人一策”专项培养计划，确保重点领域方向人才接续有力，高水平人才数量稳步增长。尤其重视青年专业技术人才的培养，坚持在实践历练中促成长、在重点任务中强本领。通过组织召开青年人才座谈会，把好青年成长“方向盘”；设立青年攻坚岗、突击队，鼓励青年骨干牵头攻关“卡脖子”技术，在实践中为青年成长“压担子”。择优推荐23名优秀青年人才进入中国有研战略人才池，为其拓展更广阔的发展平台。鼓励青年骨干扎根技术攻关一线，在解决实际问题中历练本领、加速成长。在此基础上，公司坚持薪酬资源向价值创造者倾斜，持续加大向科研骨干的支持力度，2025年核心科研骨干薪酬增幅超过20%，有效激发创新动力。通过一系列扎实举措，公司专业技术人才队伍整体效能显著提升，梯队结构持续优化。一大批青年专业技术人才脱颖而出，部分优秀人才已逐步走上关键岗位、担任核心技术角色；一批领军人才在重点领域发挥关键作用，形成了“领军引领、骨干支撑、青年接续”的良性人才生态，为公司可持续发展奠定了坚实的人才基础。

    在技能人才队伍建设方面，公司着力健全系统化培养体系，持续提升技能人才队伍的整体素质和实战能力。将班组长能力提升作为重要抓手，常态化开展班组长能力提升培训，通过专题授课、经验交流、案例研讨等多种形式，持续夯实基层管理基础。同时，注重高技能人才的待遇激励，在薪酬分配中持续向技能骨干倾斜资源，稳步提高技能人才薪酬待遇水平，进一步激发一线技能人才的积极性与创造力。通过多维度培养举措，高技能人才梯队建设取得积极成效，为公司可持续发展奠定了坚实的人才基础。

    6、聚焦聚力安全生产责任，为企业可持续发展保驾护航

    报告期内，公司全级次开展安全生产治本攻坚三年行动、安全生产雷霆行动等专项活动，扎实推进安全责任体系建设，全员签订责任清单，共制修订安环制度185项、操作规程410项；制定落实《事故隐患内部报告奖励和安全生产举报处理管理办法》，鼓励隐患内部报告奖励，共奖励422人次。加强安全教育培训，组织安全开年第一课、消防安全等专项培训，全年安全教育11100余人次；开展关键岗位安全生产应知应会培训考核和抽查检查，开展安全大讲堂297次，举办有研新材消防应急比武大赛、安全生产隐患排查治理提升实训等活动，提升全员安全意识和应急能力；加强安全文化建设培育，开展安全意识提升和安全文化建设培训、安全文化主题征文活动，推进安全文化示范企业创建工作，组织参加全国“安康杯”竞赛并获得优胜单位；按要求计提使用安全生产费用，保证安全生产投入的合规有效实施；组织开展多轮综合、专家和交叉检查，实现全级次生产科研单位半年全覆盖，扎实推动重大事故隐患动态清零。组织开展加强劳动防护用品管理专项活动，持续开展有限空间作业、粉尘涉爆、燃气及工业气体三个专项隐患排查治理、建筑保温材料全链条安全隐患治理等专项活动。强化相关方、危险作业和特种作业人员管理，严格安全设施、职业病防护设施“三同时管理”，加强机械化自动化工作，切实提升公司安全水平。

    7、聚焦聚力企业文化建设，以优秀文化助推高质量发展

    报告期内，公司紧扣高质量发展主题，坚持将思想引领作为企业文化建设的核心任务，持续强化党的创新理论武装，引导广大职工深刻领悟“两个确立”的决定性意义。通过以“魂”铸“文”、以“文”化“人”，将家国情怀与坚定信仰融入企业文化血脉，不断凝聚团队力量、增强文化软实力，切实筑牢团结奋斗的思想共识，将政治优势有效转化为推动生产经营的强劲动力，为企业稳健发展注入了深厚的文化底蕴和坚实的政治保障。

    在文化培育层面，公司依托专题读书班、“三会一课”和主题党日等载体，将理想信念教育融入日常、抓在经常，推动党的创新理论进支部、进项目、进班组，累计覆盖员工2000余人次，在润物无声中厚植家国情怀、强化使命担当。认真组织开展学习贯彻党的二十届四中全会精神及中央八项规定精神学习教育，将廉洁从业要求与职业道德建设相结合，通过专题党课30余次、警示教育活动20余场次、党风廉政教育谈话500余人次，引导员工将纪律规矩内化为价值操守、外化为行为自觉，涵养了风清气正、崇廉尚实的企业文化生态。

    在文化践行层面，公司持续强化高质量发展宣传，紧扣中心工作生动讲述企业发展故事，将高效严谨、创新卓越的价值追求融入日常经营管理，为深化改革营造了积极向上、凝心聚力的良好氛围。依托内外联动的立体化宣传网络，围绕改革成效、科研成果、管理创新等主题精心策划宣传内容，全面生动地展示服务国家战略、践行使命担当的积极作为。推出五期“追光而行、荣耀绽放”系列报道，深入宣传先进典型事迹，以榜样力量诠释追求卓越的精神品格；抓住重大节点开展主题宣传，在重要时刻持续传递企业价值主张，让核心价值观在潜移默化中深入人心。多项重点工作成果获得工人日报、中国有色金属报等权威媒体关注报道，企业文化建设的传播力、引导力和影响力得到进一步提升。家国情怀与专业精神相辅相成，高效严谨与创新卓越相融共生，共同构筑起支撑企业高质量发展的坚实文化根基。

    8、聚焦聚力公司治理，助力提高上市公司质量

    报告期内，公司持续落实深化改革提升行动和提高央企控股上市公司质量工作，构建更加高效、透明的治理体系。2025年度，公司累计召开股东会、董事会、董事会下设专业委员会和独立董事专门会议合计39次，累计审议议案170项，会议的召集与召开程序、出席会议人员的资格、会议表决程序、表决结果和决议内容均符合法律法规和《公司章程》的规定。履职方面，公司董事会全体董事勤勉尽责，严格执行各项决议，持续提高公司治理水平，促进了公司各项业务的发展，为公司科学决策和董事会规范运作做了大量的工作；为充分发挥外部董事专业职能，组织参与重大事项事前讨论、深入生产一线调研，及时掌握公司生产经营情况并提供指导性意见建议；组织公司董事及高管参加北京证监局、上交所以及上市公司协会组织的专业培训，提高监管意识和专业水平。信息披露方面，持续加强信息披露质量，信息披露内容真实、准确、完整，应批尽批，2025年度累计发布临时公告65项，上传备查文件近百项。投资者关系管理方面，建立了多渠道的投资者沟通机制，组织召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会、2025年半年度业绩说明会及2025年第三季度业绩说明会，组织投资者走进上市公司、股东来了、参加策略会等交流活动，线上/线下投资者交流200余人次，设置投资者热线电话和互动服务平台，及时回应投资者诉求，加强投资者关系维护。

    公司严格依照中国证监会、上海证券交易所及《公司法》等法律法规和《公司章程》要求建立了完善的内控管理体系，结合行业特征及企业经营实际，对内控制度进行持续完善与细化。报告期内，公司按计划推进内控各项工作，并重点围绕内控体系制度健全、内控缺陷的整改、内控运行的监管、内控评价等方面开展工作，持续加强公司内控合规建设。一是强化办公室协同联动作用，推动业务、审计、纪检、财务等部门线索共享，进一步提升合规工作的精准性和运行效率。二是持续完善风控合规管理体系，制修订客户信用管理、应收账款管理等相关制度，强化关键领域管控。三是强化成果运用机制，通过将合规问题结果与薪酬兑现、绩效考核及晋升评优等环节紧密挂钩，确保成果运用有效落地。四是开展常态化培训，组织法治合规专题培训，通过典型案例开展警示教育，切实增强各级管理人员合规意识和责任意识，积极营造主动作为、履职尽责的良好工作氛围。通过内控体系建设提高经营效率和效果，促进实现发展战略，维护了公司及全体股东的利益。公司坚持创新发展理念，结合宏观政策环境、行业发展趋势动态及利益相关方期望诉求，将ESG理念融入公司的发展战略、重大决策和生产经营中。在各个环节，充分考虑对环境的影响、对社会的贡献以及对公司治理的要求。WindESG评级数据显示公司2024年度ESG报告评级结果为A级，较上一年度提升两个级别。

    四、报告期内核心竞争力分析

    公司自成立以来经过多年的发展与积淀，在科技创新能力、人才队伍建设、产业规模发展与区域布局、行业品牌及影响力、拥有资源及获取能力等方面持续得到加强，有效形成综合优势，这一综合优势及其创造价值的潜力构成了有研新材独有的核心竞争能力。

    1、科技创新能力方面

    公司传承有研集团七十余年的科研实力，建立起完整的技术创新体系，拥有稀土国家工程研究中心和集成电路关键材料国家工程研究中心两个国家级科研平台；多家下属子公司被授予国家级企业技术中心、企业博士后科研工作站，并与多所国内外知名院校、科研机构和企业联合建立了行业技术创新研究院。公司拥有一支由中国工程院院士领衔、享受国务院特殊津贴的行业知名专家以及六十余名博士为核心的研发团队，研发人员团队三百余人，自主创新实力雄厚。报告期内，公司及子公司新牵头/参与制定63项标准，其中审定21项国家标准、审定42项行业标准；授权国外专利12项、中国发明专利45项。

    2、规模化的产业平台优势

    自1999年发行上市以来，公司利用自身多年的积累，始终坚持高力度投入推动科研成果在公司内部快速工程化产业化。截至目前，公司各核心业务板块均处于所在细分行业的领先梯队，成为国内有色金属新材料领域产品技术门类全、装备水平高、质量保障能力强的产业平台之一，具备技术、资金与产业规模综合优势，为公司未来产业拓展打下坚实基础。

    有研新材中长期战略确立致力于成为全球有重要影响力的企业，践行成为新材料创造价值的领军者、高科技造福人类的践行者的战略目标，聚焦电、磁、光、医四大板块，建立起产业经营、资本运营“双轮驱动”的运营体系，协同发展。产业经营是公司的基本面和生命线，公司将以“电、磁、光、医”为发展方向，充分发挥资本平台优势，加大资源整合力度，统筹谋划开展收购兼并与对外合资合作，推动各产业板块纵向延伸产业链、横向实现行业优势企业强强联合，巩固公司在战略新兴产业新材料与制品领域的领先地位。

    3、横向纵向一体化推进，产品种类丰富、协同性强

    公司电磁光医各板块产品种类不断的优化提升，扩产扩能加快横向一体化，强化原材料保障力度，向终端客户延伸，逐步实现纵向一体化；各板块技术协同增强，打通板块边界，孵化共性产品，缩短研发周期，加快推向市场速度；强化客户协同，共享客户资源，通过客户产品的生态布局，增强客户粘性，拓宽公司产品护城河，提高进入门槛。

    电板块，聚焦在微电子薄膜材料、稀贵金属功能材料、铂族金属材料领域，集中力量持续推广12英寸高端靶材产品，销量占比达到50%以上；进一步提升铜、钴、贵金属靶材等重点产品占比，提升高端靶材在公司产品中的地位；钨及钨合金、钒等特种金属及合金靶材通过先进存储、传感器等高端客户验证开始小批量供货，重点客户普及率超过90%；随着靶材扩产项目的顺利完成，标志着公司为做强做大集成电路关键材料产业的重要战略布局迈出了坚实的一步，将会加快公司成为全球领先的集成电路靶材企业的步伐。磁板块，烧结钕铁硼、粘结磁体等领域齐头并进，为客户提供多领域全方位的磁材产品解决方案，广泛应用于手机扬声器、受话器、摄像头马达、VCM、TWS耳机、智能音响、微电机、传感器等领域。与此同时，重点布局磁性材料用稀土金属、合金及稀土铽镝靶材产业，构建了稀土磁性材料全产业链、创新链协同效应。光板块，以特种红外光学材料为核心基础，沿产业链深度布局，从上游材料向中游元件、下游组件系统逐步延伸，覆盖光学窗口、光学透镜、光学镜头、红外模组等多个产品品类，形成红外产业完整链条，构建起协同性强、覆盖面广的光电产业集群。依托深厚的技术积累与持续的研发投入，公司在红外光学材料领域形成核心优势，高端元件加工技术全国领先；同时受益于国家进口替代政策支持，公司硫化锌产品在国内红外光学应用领域处于龙头地位，市场占有率与行业影响力稳定高位，为光电产业高质量发展提供有力支撑。医板块，在系列正畸产品基础上，整合先进技术及内外部研发团队，在生物医用和3C消费电子用镍钛材料方面取得技术和工程化突破，实现批量化生产销售。

    4、良好的品牌形象及资源获取能力

    经过多年的发展和积淀，公司在所处行业内部、产业链上下游、资本市场、政府部门及社会上树立了良好的品牌形象和商业信誉，凭借卓越的技术能力、优良的质量管理能力、良好的企业运营能力与相关方建立了良好、长期的互信、互动协作关系，为企业发展营造出良好发展环境。所属重要子公司有研亿金、有研稀土、有研国晶辉等均是运营近30年的企业，与行业上下游客户建立了深厚、稳定的合作关系，具备良好的品牌效应；同时公司具有很强的技术开发实力，从事的业务具有很强的开创性，多款产品涉及进口替代，代表国家水平；多年的经营中，公司与下游客户建立良好的产投研合作模式，实现技术不断迭代升级，在客户中有很强的信任度和认可度，以及不可替代性。

    公司下属子公司是行业协会及学会的重要成员单位，相关产品标准的主要制定者；公司积极参与行业协会、学会的相关活动以及行业的重要展会，及时获得行业发展趋势及产品的技术更新情况，以指导或调整公司研发方向和产品布局；公司积极参与政府主导的行业政策和产品标准制定，保证公司相关产品发展方向与国家政策一致，助力公司及时配合国家需求进行产品布局。

    5、前瞻性的区域布局优势

    公司响应国家政策号召，配合北京市相关要求，产业基地布局优化调整，以京津冀地区为核心，依据产业需求，全国范围内进行优化配置；在公司总部（北京市核心区）设立研发中心，招揽高端人才；在北京昌平、山东德州、廊坊、燕郊等地设立靶材、稀土材料产品制造基地，降低人工成本；在山东乐陵设立光电原材料保障基地，实现原材料及时供应，涉及危化品安全合法合规运营生产；在四川乐山设立稀土基础材料生产加工基地，基于当地丰富电力资源、临近资源所在地、较低人工成本，保障稀土磁材关键材料稳定供应。同时，响应国家经济“双循环”战略，积极谋划国际化布局，目前已在韩国、日本、新加坡、中国台湾等地建立授权代理商，目前运营状况良好，成为公司开展国际市场拓展和国际间合作的桥头堡。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、电子薄膜及贵金属材料

    2025年，我国集成电路产业及半导体薄膜材料领域保持稳定发展，市场规模有所扩大，技术水平有所提升，国产化进程不断推进，政策和资金支持也持续到位。在这一有利环境下，公司紧跟行业发展步伐，抢抓AI驱动、国产化替代等发展机遇，顺利完成了全年的经营目标，在技术研发、产品落地、市场拓展等方面取得显著成效，为集成电路产业链自主可控贡献了自身力量。展望未来，半导体薄膜材料的市场需求会继续保持旺盛，尤其是AI技术持续规模化应用、下游芯片产能扩张带来的高端材料需求，将为行业发展提供持续动力，但行业也会面临海外技术封锁、核心设备及原材料进口受限、行业竞争加剧等不少挑战。接下来，我国会继续聚焦核心技术突破，加大政策与资金扶持力度，进一步提高半导体薄膜材料领域的国产化水平，推动产业链供应链自主可控能力持续提升；公司将始终专注于半导体薄膜材料领域，持续推进技术创新、优化产品结构，不断提升核心竞争力，积极应对行业挑战，精准把握发展机会，助力行业高质量发展，同时实现自身的持续成长。铂族金属作为催化材料广泛应用于汽车尾气三元催化剂和石油化工行业，由于新能源汽车的快速发展，铂族金属的需求持续受限。

    2、稀土材料

    稀土行业呈现供给收紧与需求扩张的双重格局。供给端，国内稀土开采与冶炼分离总量调控持续加码，2025年首次将海外进口精矿纳入管控，叠加我国稀土供给弹性压缩现状，海外短期内难以形成有效补充，全球稀土供给对中国依赖度持续加深。需求端，新能源汽车、风电、工业机器人等高端应用驱动增长，预计全球稀土氧化物供需差将继续扩大。地缘政治因素推动海外供应链多元化尝试，但短期内难以实质性改变全球供给格局。

    公司依托稀土国家工程研究中心等国家平台的研发能力，沿全产业链布局创新链，在稀土绿色分离提纯、高纯金属及磁、光等功能材料等领域创新成果突出，技术领先；公司拥有从稀土氧化物到相关功能材料的完整链条，可为客户提供技术增值服务，客户粘性强；公司严格按照出口管制要求建立穿透审查机制，保障出口业务合法合规有序开展。公司将充分发挥技术优势，在新能源汽车、机器人等高端应用领域努力实现结构性增长，持续优化成本管控，提升产品价值创造能力。

    3、红外光学及光电材料

    随着国防信息化、国产替代、制造业升级等政策导向，高端装备和红外技术产业发展呈现技术壁垒提升、高端需求刚性增长的态势，技术驱动成本下降促使高端红外技术向民用领域渗透，安防、智能驾驶等领域的需求日益增长。

    公司在红外光学材料领域紧跟国家需求，产品从前端材料拓展到关键元件、组件，凭借全谱系红外材料技术底座、深厚的品牌积淀及核心客户先发优势，构建了坚实的行业壁垒；但也面临上游稀缺资源掌控力不足、下游高附加值系统延伸滞后及整体规模效应尚未充分释放等挑战。未来，公司将在稳固基本盘的同时，紧紧抓住无人机产业和汽车智能化（ADAS车辅）等发展契机，将高性能红外材料技术应用于民用元组件，进一步拓展民用赛道。随着产业发展，将在红外材料、元件、组件的基础上，进一步向更高价值的光电系统解决方案延伸，提升经营韧性与综合盈利能力。

    4、生物医用材料

    2025年，公司所处核心赛道呈现差异化发展特征，口腔正畸领域深度调整，镍钛材料领域机遇与挑战交织，整体行业环境在政策调控、技术迭代与市场需求变化中呈现新的发展态势。在此行业背景下，公司行业地位与市场布局稳步优化，口腔正畸业务在行业调整期迎难而上，自锁托槽销量翻倍增长，产品销售收入创历史新高，数字化正畸产品成功取得新的医疗器械注册证，公司已成为行业中具备“材料+产品+数字化”综合能力的服务商；镍钛材料业务紧抓3C消费电子领域需求增长机遇，成功切入知名消费电子品牌的核心供应链，行业地位持续攀升；漏斗胸矫形器产品在市场竞争加剧的背景下仍实现销量增长，稳固了在该细分领域的行业领先地位。同时通过产线优化、供应链管理与费用精细化管控实现高效降本增效，在行业价格下行压力下仍保持核心产品的高毛利率。公司现有全产业链布局、成本控制、市场开拓等核心优势，为应对行业调整、把握发展机遇奠定了坚实基础。

    (二)公司发展战略

    报告期内，持续推进公司中长期发展战略，以市场为导向，以产业为核心，以创新和资本为驱动，以产融结合为手段，围绕“电磁光+医”四大战略板块，秉承创新驱动理念，对于核心技术持续高投入，在各细分领域保持领先地位，稳步推进集成电路用高纯靶材、高性能稀土磁材、特种红外光学材料及制品、生物医用材料及医疗器械领域的科技成果转化落地、产业规模扩大与高端市场开发，产业布局全面落地，产业结构不断优化，公司产业规模、盈利能力持续增强。2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”谋篇布局的关键节点，公司已启动编制“十五五”发展规划。未来，将持续加强科技创新能力，大幅提升产业工程化能力，优化管理模式，加快数智化、精益管理，拓展新发展方向，重点围绕半导体材料国产化、高性能光功能材料、战略性稀缺资源高效利用与安全保障等国家战略需求，持续深化“电磁光医”四大业务板块协同发展，打造具有全球竞争力的新材料领军企业。

    (三)经营计划

    2026年，公司将继续以服务国家战略、赋能行业发展为己任，以高标准高质量编制和实施“十五五”规划为总牵引，着力打造传统优势与新兴动能双轮驱动格局，高质效推进产业升级，为承担更大使命积蓄力量。持续做强传统优势研发领域，加快形成新的增长点，系统强化以价值创造为导向的运营管理能力，全力拓市场稳增长、科学谋布局优生态、精细强运营提效能、攻坚新技术破壁垒、广聚贤才强组织，奋力开创价值创造新局面，加速向世界一流企业目标迈进，在服务国家战略和行业发展中展现过硬担当，为公司实现更高质量、更可持续的发展贡献关键力量。

    (四)可能面对的风险

    （一）宏观经济波动风险

    1.风险研判。国际政治环境变化，全球经济增长放缓，导致有色金属的需求增长放缓；有色金属生产能力的持续提升，加剧了市场竞争；有色金属相关的功能材料、结构材料以及光电材料等新材料行业可能产生直接影响。

    2.防控措施。加强行业新政策分析，跟踪PMI指数，分析可能出现的风险，并及时提出应对措施；加强预算管理和预算执行监控，落实预算执行的月度监控体系。

    （二）原材料价格波动风险

    1.风险研判。受行业政策及全球供应链格局变化等因素影响，核心稀土原材料价格仍存在大幅波动可能性；铜、钨、钽、钴等受全球宏观经济走势、供需格局调整等多重因素叠加影响，价格震荡频率将持续走高；小金属锗材料以及贵金属铂钯铑等受下游半导体等行业需求变化及资源稀缺性影响，价格波动不确定性增加，对公司经营业绩可能产生一定的影响。

    2.防控措施。统筹推进与供应商签订长期稳定供应合同，保证原材料的稳定供应；加大销售长协和采购长协的匹配签订力度，统筹协调采购与销售节奏，降低原材料价格波动带来的经营风险；建立原材料价格动态监控体系，设置分级预警机制，实时跟踪核心原材料价格走势。

    （三）客户信用风险

    1.风险研判。受全球宏观经济环境影响，公司面临客户的失信和经营异常等风险加大，存在部分应收账款无法按时回款的风险。

    2.防控措施。公司修订《客户信用管理办法》，加强管理，市场、销售、运营、财务、合规等业务部门协同提高应收账款周转速度，控制客户信用风险。

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