厦门信达（000701）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期厦门信达（000701）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）供应链板块

    公司供应链业务以大宗商品贸易为载体，从事有色金属和黑色大宗商品贸易业务。贸易模式包含进出口贸易、转口贸易和国内贸易等。

    公司供应链业务持续聚焦有色金属和黑色大宗商品贸易业务领域，坚持全产业链发展思路，致力于推广全流程供应链管理增值服务。现有铜、铝、铁矿、煤炭、钢材等核心业务品种及锌、镍等若干优势品种。

    （二）数智科技板块

    公司数智科技业务致力于构建数智发展生态、打造数科业务品牌，聚焦数智政务、数智企业、数智产品供应链、创新及生态等核心领域，提供数智赋能整体解决方案的规划、实施、运营与维护等一体化服务。2025年末，公司推进战略转型，布局算力相关业务，试点算力供应链等新业态、新模式。

    （三）电子科技板块

    1、物联网业务

    公司物联网业务主要涵盖RFID电子标签、软件中间件、读写设备等软硬件产品的研发生产及物联网信息采集解决方案服务的提供。

    公司产品广泛应用于鞋服行业供应链及零售端管理、医疗健康、智慧物流、工业制造、证照识别、食品溯源、智能包装、图书管理等多个领域。

    2、光电业务

    公司光电业务聚焦于照明应用及LED封装产品的研发、生产和销售，涵盖LED道路照明灯具、LED室内照明灯具等应用产品及显示屏用直插LED、显示屏用贴片LED管等封装产品，广泛应用于特种照明、室内外照明及显示等领域。

    公司已形成应用照明、显示屏封装两大领域共同发展的业务格局。

    （四）汽车经销板块

    公司汽车经销业务立足于传统汽车4S店业务，构建打造以客户为中心的汽车服务生态圈，业务范围涵盖新能源汽车服务、二手车经销及出口、平行进口车等领域。截至本报告出具日，公司已完成汽车经销板块的整体出售。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）供应链行业

    2025年，国际经贸环境急剧变化，单边主义、保护主义陡然升级，市场预期受到频繁扰动，全球供应链行业的战略重心转向对“韧性、效率与可持续性”的动态平衡。我国对外加大稳外贸力度，实施自由贸易试验区提升战略，进出口量稳质升，统筹全球要素和市场资源，畅通国内国际双循环；对内增强国内大循环内生动力和可靠性，纵深推进全国统一大市场建设产业链，释放我国超大规模市场红利，供应链韧性和安全水平稳步提升。

    公司系厦门市现代供应链联合会副会长单位，公司及旗下企业获颁海关AEO高级认证。公司已连续多年蝉联上海钢联等多家单位联合评选的“黑金杯”全球铁矿石供应商二十强等荣誉。

    （二）数智科技行业

    当前，数智科技行业正处于数字化、网络化、智能化深度融合的关键阶段。我国凭借海量数据资源、完备产业体系和广阔应用场景，为行业发展提供了坚实基础与独特优势。国内数智科技企业激活数据要素潜能，加速技术创新迭代，深化拓展“人工智能+”融合应用，赋能经济社会发展与治理能力现代化，推动生产方式实现深层次变革。

    顺应数字技术和人工智能发展大势，数智科技行业聚焦算力、算法、数据高效供给和数智技术赋能经济社会发展。算力方面，统筹布局、有序建设算力设施，推进算力资源规模化、集约化、绿色化、普惠化发展；算法方面，加快突破人工智能基础理论和核心技术，加强关键算法研发，推进模型算法迭代创新；数据方面，健全数据要素基础制度，深化数据资源开发利用；赋能方面，全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业。

    公司数智科技板块，融合数智化应用研发、人工智能、云计算、大数据、物联网等先进技术，致力于建设数智化发展生态、打造数科业务品牌建设，布局数智政务、数智企业、数智产品供应链、创新及生态等核心领域。

    （三）电子科技行业

    公司所处电子科技行业包括物联网行业和光电行业。

    1、物联网行业

    近年来，通过发展新一代通信技术、云计算、区块链等产业，我国持续提升高端芯片、光电子器件、基础软件和工业软件等产业水平，数字产业集群初见成效，网络、标识、平台、数据、安全体系建设和规模化应用实现一体化推进。

    RFID电子标签作为物联网标识层的重要载体之一，正深度渗透鞋服零售、智慧物流、工业制造、医疗健康、食品溯源等多元场景，全球市场规模稳步扩容；RFID芯片的性能升级和Inlay的产能释放，凸显无源电子标签性价比，RFID电子标签规模化部署门槛降低；产业技术标准全球化与服务方案属地化逐步成为行业共识，行业标准主导权、国际化运营能力和行业解决方案服务能力，正在重塑行业企业核心竞争壁垒。

    信达物联专业从事RFID电子标签、软件中间件、读写设备等软硬件产品的研发、制造和应用推广，是国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，在RFID电子标签相关领域处于行业领先地位。

    2、光电行业

    目前，中国凭借完整的产业链配套、规模化制造与成本管控优势，形成全球领先的产业格局，在LED封装及照明应用领域具备成熟产业基础与较强市场竞争力。中国的LED行业在经过多年的高速增长后，国内市场渗透率持续提升，海外市场的销售份额逐年稳步增长；应用场景加速向细分化、定制化、场景化演进，智能照明和高端显示成为核心发展方向。行业竞争聚焦于技术创新、产品升级与响应服务效率提升等维度。

    信达光电主要从事LED照明应用及封装产品研发、生产、销售，旗下照明产品为国内知名品牌。

    （四）汽车经销行业

    我国汽车行业在新能源化、智能化、全球化的浪潮下加速转型升级。本年全国新能源汽车产量超过1,600万辆，奠定我国在新能源汽车方面的全球领先地位；首批L3级自动驾驶车型获工信部附条件准入许可并落地京渝试点，自动驾驶迈入量产应用新阶段，“全民智驾”格局加速形成；全年全国汽车出口超700万辆，中国汽车出口规模再创新高并延续高速增长态势。

    报告期内，公司汽车经销业务主体信达国贸汽车位居中国汽车流通协会“中国汽车经销商集团百强排行榜”第43名。

    三、核心竞争力分析

    （一）供应链板块

    公司深耕供应链市场多年，持续聚焦有色金属和黑色大宗商品贸易，通过产业链上下游的深化合作，打造了稳定的供应商关系和广泛的销售渠道，积累了良好的品牌信誉度。依托资源、渠道和核心技术优势，公司聚焦国内外重点区域，链接实体生产企业，持续推进合作模式和服务方式创新，以数字化转型赋能供应链特色化业务，推动高质量发展。

    （二）数智科技板块

    公司数智科技业务现已拥有电子与智能化工程专业承包壹级资质、增值电信业务经营许可证、安全技术防范工程设计施工壹级资质、安全生产许可证，以及ITSS认证、DCMM认证、CSMM认证等行业资质，并通过质量管理、环境管理、职业健康安全管理、信息技术服务管理、信息安全管理等多维度体系认证，可在提供传统信息技术通用服务的同时，为政企客户提供数智转型综合解决方案和大型集成项目服务。

    公司依托智慧物联与系统集成实现规模化签约，重点区域市场突破成效显著，拥有多项软件著作权与权威产品认证，多家子公司获评专精特新企业，多个数字化解决方案荣获国家级行业奖项，技术实力与品牌影响力突出。公司在稳固传统业务基础上，积极布局算力供应链等新兴领域实现从零到一突破，形成传统业务稳健、新兴赛道前瞻布局的综合竞争优势。

    （三）电子科技板块

    1、物联网业务

    信达物联是专注于物联网信息采集解决方案服务的国家级高新技术企业，在物联网RFID电子标签相关领域处于行业领先地位。公司在厦门及马来西亚布局两个生产基地，RFID电子标签产能位居行业前列；建有“厦门市电子标签重点实验室”，为福建省内首个RFID电子标签设计、分析、测试及应用开发的公共平台；其创新中心展厅被评为厦门市物联网科普教育基地。公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001及FSC森林管理体系等多项认证，并导入MES、PLM、TID等生产管理、研发系统以及数据采集系统，具备自主研发及生产RFID电子标签、读写器及配套软硬件开发的技术能力，提供定制化的完整系统集成解决方案的核心实力，能够同步服务多个全球规模性客户。

    公司坚持创新与研发，拥有多项知识产权专利，其中部分专利技术荣获中国专利优秀奖、厦门市专利一等奖及二等奖，各项技术广泛运用于RFID电子标签生产。

    公司系国家级专精特新“小巨人”企业、全球RAINRFID联盟会员暨董事会成员、WAIA联盟副理事长单位、厦门市专精特新企业发展协会理事单位、厦门市高新技术发展协会会员单位及厦门市知识产权协会会员单位，拥有福建省级企业技术中心，RFID技术与应用创新中心。

    2、光电业务

    信达光电是以研发、设计、制造、销售、服务为一体，从事照明应用和LED封装产品生产的高新技术企业，照明产品为国内知名品牌。公司行业经验丰富，已通过ISO9001、ISO14001、OHSAS18001、企业品牌五星级评价、商品售后服务五星级评价、照明灯具欧盟CE及美国UL等多项认证，在质量控制、市场认可、营销网络及售后服务方面均具优势。

    信达光电连续多年入选中国LED照明灯饰行业100强，系全国照明电器标准化技术委员会照明基础分技术委员会委员单位、厦门市光电半导体行业协会会员单位、厦门市技术创新协会理事单位、厦门市高新技术发展协会会员单位。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年度，面对国内外形势深刻复杂的变化，中国发挥存量政策和增量政策集成效应，加强宏观政策逆周期调节，稳住宏观经济大盘。年内国民经济顶压前行、展现强大韧性，经济运行总体平稳、稳中有进。

    面对时代之变与发展之机，公司聚焦主业、深化改革，以科技创新赋能产业升级，在复杂形势下实现经营稳健发展与主业持续优化。报告期内，公司动态调整资源配置和发展策略，剥离汽车经销业务，集中资源加快核心业务转型升级与提质增效，经营逐步趋稳；紧抓政策赋能、战略重塑的发展契机，系统编制十五五战略规划，为上市公司高质量发展擘画蓝图。

    2025年度，公司实现营业收入323.78亿元，税前利润总额2.11亿元，实现扭亏为盈。

    （1）供应链板块

    报告期内，公司供应链业务聚焦有色金属和黑色大宗商品领域，积极推进业务转型升级与提质增效，在深化与优质战略合作伙伴合作的同时，持续完善风险管控体系，增强业务稳定性与抗风险能力，实现利润同比增加。

    公司深耕核心业务基本盘，实现客户与渠道双扩容。公司围绕战略客户筑牢原料保供基本盘，精准匹配客户需求，拓展中东铁精粉、智利精粉、巴西卡粉、丝路粉等细分品类；拓展自营采销渠道，采购端开拓新疆气煤及铅锌矿、进口煤、东南亚铁矿、南非锌矿等资源渠道，销售端布局华东、华南、西南等核心区域，构建全国性终端服务网络，年内推动新疆超高海拔火烧云铅锌矿业务合作。

    公司立足全球供应链视角，加速推进国际化进程。公司持续开展与澳大利亚、印尼、秘鲁等全球主要产地矿山及资源商的合作，稳步拓展铁矿、焦煤、铝、银矿、铅矿、锌矿等大宗商品进口、转口业务；依托香港、新加坡海外平台打造东南亚市场信息枢纽与合作接口，构建国内国际双循环的全域供应链体系。

    公司聚焦业务新增长点，赋能产业链价值创造。公司服务上游矿山、钢厂、冶炼厂，试点运营钢材自管仓，进军超高海拔金属矿发运领域；链接下游实体生产企业，推进围绕电解铝采购、再生铝合作、铝土矿保供及铝加工的一体化项目，探索锂电等新能源产业链延伸布局；推进港口基差、落地利润、美元转口等期现结合创新业务模式，打造供应链一体化综合服务体系。

    公司系厦门市现代供应链联合会副会长单位，公司及旗下企业获颁海关AEO高级认证。公司已连续多年蝉联上海钢联等多家单位联合评选的“黑金杯”全球铁矿石供应商二十强，并荣获上海钢联评选的“2025年上海钢联华东铝锭价格采标单位”等荣誉。

    （2）数智科技板块

    报告期内，公司顺应技术变革趋势，加快自研产品迭代，整合资源重点突破，做精做强数智化赋能业务；紧跟人工智能发展浪潮，制定业务战略、调整组织结构、完善运行机制，筑基固本培育算力创新业务。

    公司依托云计算、大数据、人工智能等最新技术进展，加大研发力度，先后完成智慧仓储系统、数据管理系统、物资盘点管理系统等产品的开发与迭代升级，并将核心技术沉淀转化为可复用的行业解决方案，丰富产品矩阵；发挥市场资源优势，以技术创新为驱动，推动人工智能规模化应用，完成数据填报系统、财务合并报表等多个核心项目立项；实施业务聚焦策略，着力开拓优势区域市场与高附加值业务领域，在新疆、山东、海南、河南等区域落地实施人工智能数据中心、智能交通、智慧农业、智慧渔港等项目。

    此外，公司年内完成厦门国贸数字科技有限公司等公司股权收购，搭建数智科技板块组织架构和运行机制，战略转型算力建设、算力运营和人工智能应用业务三大核心业务方向；紧盯算力市场，与多家行业头部企业建立业务合作关系，试点算力供应链等新业态新模式，实现算力业务零的突破。

    报告期内，公司数智科技业务新增各类专利技术及软件著作14项，并有6款软件产品获得中国软件行业协会认证。“磷源智上供应链综合服务平台”与“国贸云链·浆纸e站”入选中国信息通信研究院第四届“鼎新杯”数字化转型典型案例；“e鹭护农”案例获第六届中国人工智能大赛B级奖项；“厦门信达供应链智慧仓储系统”获中国物流与采购联合会“人工智能+”应用场景挑战赛三等奖。

    （3）电子科技板块

    ①物联网业务

    公司的物联网业务板块专注于RFID电子标签的生产与研发制造。

    公司加强技术研发赋能，自主研发的“高可靠性植入式RFID抗金属电子标签”，经厦门市促进科技成果转化中心评定，其金属表面读取距离等部分技术指标已达国际先进水平；创新产学研融合，联合知名高校承接厦门市科技局揭榜挂帅项目，在各向异性导电胶（ACP）国产化领域取得突破。

    公司坚持“稳存量+拓增量”的业务发展格局。报告期内，公司完成“信达智慧科技园”主体结构封顶的关键节点，产线扩容建设有序推进；深化与鞋服制造、零售等行业头部企业的战略合作关系，成功中标多项大型鞋服零售企业的RFID集成项目，打造规模级品牌客户的开拓和服务能力；以马来西亚工厂为国际化支点，实现马来西亚、孟加拉等东南亚市场千万片级别订单转化，践行国内外双生产基地发展新模式；加速布局美洲、欧洲、日本及香港等重点区域营销网络,国际业务出口额同比增长13.55%，全球市场增量业务开拓成效显著。

    报告期内，公司获选全球RAINRFID联盟董事单位，新增RFID电子标签业务各类专利技术23项，公司发明专利“电子标签”荣获国家知识产权局授予的第二十五届中国专利奖；自主研发的“VersaMini”零售通用小标签入选“2024物联之星年度创新产品奖”，DFN3030M830超紧凑型RFID模块获评第二十四届“IOTE金奖”创新产品，两款产品均入选厦门市物联网优秀产品及应用方案。

    ②光电业务

    受宏观经济波动及行业周期性调整影响，公司光电业务经营业绩持续承压。公司坚持“定制化、差异化、中高端”战略导向，实施“谋新求变、做精增效”经营策略，差异化布局显屏封装业务的同时，丰富和发展照明应用市场。报告期内，光电业务板块利润同比减亏。

    公司成功落地市政路灯改造、地铁、机场、地下车库智能灯管项目等多项国内重点照明工程，并依托阿里巴巴国际站搭建线上全球化运营渠道，推动照明应用业务销售收入同比增长226%；布局工程照明、商业拍摄等高附加值领域，切入户外节能屏、DCI电影屏、透光屏等高端定制化市场，显屏封装产品的新品占比持续提升。

    报告期内，公司光电业务新增专利技术1项。信达光电获得大照明产业研究院颁发的2024年度“中国LED照明灯饰行业100强”及2025年度“中国照明灯饰行业工程照明品牌TOP10”荣誉；荣获ISLE2025国际智慧显示及系统集成展（深圳）“产业链卓越贡献奖”；获得行家说产业研究中心颁发的“RGB/MIPLED封装(分立器件）2025年度供应链企业影响力奖”及“行家极光奖-优秀产品奖”；获评DALI联盟颁发的2025年DALI中国奖“优秀设计团队银奖”。

    （4）汽车经销板块

    2025年度，受汽车经销行业周期影响，公司汽车经销业务经营出现亏损。公司优化品牌结构，获取鸿蒙智行尊界、享界、智界、尚界、名爵MG等新能源品牌授权；推进国际化布局，进军澳大利亚、波兰等海外市场、建成多个海外仓；深化业务生态链系统，推动汽车出口业务额增长。报告期内，为回收资源、聚焦核心主业，公司将汽车经销业务整体出售，并于2026年3月12日完成交割。

未来展望：

（一）行业格局和发展趋势

    1、供应链行业

    在科技革新与产业重构的双重驱动下，供应链行业维持供需多元化、产业链一体化、产业数智化的发展趋势。大型企业依托规模效应、技术积累与资源整合优势，持续巩固主导地位，中小企业则聚焦细分市场，通过差异化策略寻求突破。终端市场需求的日趋多元，推动行业企业深化产业链协同、优化资源配置、提升响应能力、提高运营灵活性。

    2、数智科技行业

    数智科技行业呈现分层竞合、生态主导格局：上游算力与芯片、中游大模型与平台、下游行业应用协同发展，头部企业构建全栈生态，垂直厂商深耕场景落地。行业趋势下，智能算力增速领跑，智算中心、算网一体化加速布局；人工智能与实体经济深度融合，场景规模化落地；算力运营、人工智能服务化成为主流模式，国产化、绿色化、安全可控成为行业高质量发展关键方向。

    3、电子科技行业

    （1）物联网行业

    RFID电子标签是物联网标识层的重要载体之一，其应用场景向鞋服零售、智慧物流、医药健康、食品安全等多领域持续渗透，预计全球RFID电子标签市场规模将维持增长趋势。随着产业技术标准全球化与服务方案属地化逐步成为行业共识，RFID电子标签市场份额将向具备行业标准主导权、国际化运营能力和行业解决方案服务能力的行业领先者集中。

    （2）光电行业

    在照明应用业务领域，道路照明、车载照明及植物照明等高端细分市场增长趋势明显；在显示封装领域，COB集成封装技术、Mini/MicroLED显示技术正加速迭代升级，但同时面临研发投入与产线投资的双重挑战。LED新兴市场的扩容和产品技术的推陈出新，对企业的技术研发能力、市场拓展策略和运营管理能力提出了更高的要求。

    （二）公司发展战略

    公司深入贯彻新发展理念、推动高质量发展，以供应链产业运营为支撑、新一代信息科技为引擎，实施“产业+科技”双轮驱动战略，以组织管控、资源配置、资本运作、人才建设、数智赋能为五大战略支撑，锚定“成为服务新质生产力的优质上市公司”的企业愿景不断前行。

    1、供应链板块

    公司将做稳基盘业务，拓展战略品种产业链，加快国际化布局，打造专业团队建设，健全全面风险管控体系，不断巩固竞争优势，致力于成为具有竞争力的供应链综合服务商。

    2、数智科技板块

    公司将聚焦算力建设、算力运营及人工智能应用等核心业务领域，在持续提供传统信息技术通用服务的基础上，紧跟人工智能技术发展趋势，构建完善的算力产品供应链体系，优化算力建设与运营能力，为客户提供数智化服务，推动人工智能应用场景创新，致力成为算力产业生态运营商。

    3、电子科技板块

    公司将紧扣“十五五”战略规划，聚焦物联网业务，以国际化布局拓展海外终端空间，以稳健扩产积聚产能规模优势，以质量体系建设抢占行业标准高地，以产业链布局构建信息采集生态圈，力争成为全球最具竞争力的物联网信息采集方案服务商。

    此外，公司将深化照明应用和显示封装业务协同，优化产能结构，探索业务发展路径。

    （三）经营计划

    2026年，公司工作方针为“新质启航，智创未来”。公司坚决贯彻“十五五”战略，筑牢经营底盘、深耕核心主业，充分发挥资本赋能作用，强化职能协同与质效双升，不断夯实经营支撑体系，力争为全体股东带来更好的投资回报。

    1、供应链板块

    公司将通过加强自身能力建设、打造专业团队、加快国际化布局等方式，做稳做优原有基盘业务，巩固竞争优势；以“供应链+产业链”为战略指导，通过合资合作、投资并购、股权换商权等举措，重点拓展铝等战略品种的产业链业务机会，挖掘价值空间，坚定向“低风险、高质量、可持续”的经营模式转型升级。

    2、数智科技板块

    公司将探索发展算力建设、算力运营、人工智能等业务领域，联合生态合作伙伴打造算力业务基本盘；聚焦优质项目，推动现有系统集成业务向以算力基础设施为核心的算力建设业务迁移和整合；融合人工智能技术与业务场景，构建核心技术支撑体系，打造标准化产品；以降本增效为导向，推进企业数字化服务模式变革，多措并举驱动数智科技业务转型升级。

    3、电子科技板块

    公司将在物联网业务领域与龙头企业深化合作，实现业务扩张；有序扩充整体产能规模，巩固行业领先地位；加快国际化网络建设，拓展终端客户市场；择机开展投并购，延伸产业链生态布局；加强研发与销售团队建设，构建综合解决方案能力，逐步向一体化“RFID信息采集方案服务商”转型。同时，积极寻求照明应用国际化业务增量，依托研发创新与精益智造双轮协同，实现光电业务的提质增效。

    （四）可能面对的风险

    1、供应链板块

    在外部冲击挑战和国内两难多难问题交织叠加的复杂严峻形势下，市场预期受到频繁扰动，大宗商品价格波动、汇率变化震荡加剧，跨市场风险共振效应增大，系统性风险持续累积。公司供应链板块面临价格风险、汇率风险、信用风险等多重挑战。

    公司构建风险预警系统与动态化响应机制，通过整合事前评估、事中监控及事后处置模块，形成全流程风险管理体系；通过对大宗商品价格及汇率的产业研究，合理运用金融衍生工具对冲日常经营中的价格与汇率波动风险，提高供应链业务的稳定性与抗风险能力。

    2、数智科技板块

    数智科技行业处于变革发展阶段，前沿技术不断革新。行业竞争格局日新月异，整体盈利能力承压。若公司未能紧跟市场发展步伐，错失人工智能、算力、大数据等新兴技术发展机遇，公司数智科技板块变革转型将面临失败风险。报告期内，公司相关算力业务仍处于起步阶段，对公司经营业绩影响较小。敬请投资者关注投资风险。

    公司将紧跟数智科技行业的前沿技术发展趋势，专注提升核心技术水平与产品迭代能力，创新试点业务模式，动态应对市场挑战，不断积聚公司数智科技业务发展动能。

    3、电子科技板块

    物联网行业企业不断加大产能布局与市场开拓力度，同质化竞争与价格波动风险凸显，对企业的产业趋势研判、核心技术研发、全球化运营及资源整合能力提出更高要求。

    公司将强化行业趋势前瞻性研究，聚焦核心技术自主创新与产品差异化升级；优化全球产销网络布局，深耕重点区域市场与高潜力应用场景；深化产业链协同与生态构建，精益运营提质增效，持续巩固核心竞争力。

    4、未决诉讼或仲裁的风险

    截至本报告出具日，公司存在部分未决诉讼或仲裁。若公司在相关纠纷中胜诉后无法得到实质性解决或者败诉，将对经营和财务状况产生影响。随着公司业务规模的持续扩张，可能还会存在因客户或供应商的商业信用、行业竞争等因素导致公司出现新的纠纷事项，可能将对公司经营产生一定的不利影响。

    公司将持续关注相关事项进展，积极采取措施保障自身合法权益，并根据法律法规的要求及时履行信息披露义务。公司亦将健全风险管控体系，护航公司稳中求进。公司董事会敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。

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