溯联股份（301397）一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期溯联股份（301397）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

溯联股份（301397）发布的2026年一季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为2.77亿元，同比下降18.26%；归母净利润为2110.14万元，同比下降37.03%；扣非净利润为1646.93万元，同比下降49.62%。单季度数据显示，第一季度的营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比降幅与整体趋势一致。

盈利能力分析

公司的盈利能力指标全面走弱。2026年一季报毛利率为20.98%，较去年同期下降3.46个百分点；净利率为7.89%，同比下降19.96个百分点。每股收益为0.14元，同比减少50.0%。此外，三费合计为2340.44万元，占营收比重达8.43%，较上年同期增长35.4%。

资产与负债状况

尽管货币资金达到3.85亿元，相比去年同期的1.07亿元大幅增加259.86%，但有息负债也显著上升至3.81亿元，较上年同期的6543.98万元增长481.94%。应收账款为2.22亿元，虽较上年同期的3.32亿元下降33.09%，但其占最新年报归母净利润的比例高达157.27%，提示回款风险仍需关注。

股东权益与现金流

每股净资产为13.0元，同比下降21.35%；每股经营性现金流为-0.06元，同比减少104.7%，由正转负，反映出本期经营活动产生的现金流入不足以覆盖经营所需现金支出，短期流动性压力有所显现。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及可持续性。根据历史数据，公司过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为24.7%、13%和11.6%。尽管现金资产状况健康，但仍需警惕高比例的应收账款对盈利质量的影响。

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