杰创智能（301248）2026年一季报财务分析：营收利润双降，三费激增与高负债风险凸显

近期杰创智能（301248）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，杰创智能营业总收入为1.5亿元，同比下降12.98%；归母净利润为-1422.5万元，同比下降204.34%；扣非净利润为-1656.57万元，同比下降237.31%。单季度数据显示，公司收入与利润均出现显著下滑，盈利能力承压。

毛利率为37.06%，同比增长12.1%；但净利率为-9.82%，同比减少226.44%，反映在收入下降的同时，成本和费用压力进一步压缩了利润空间。

费用结构恶化

2026年第一季度，销售费用、管理费用和财务费用合计为4753.49万元，三费占营收比达31.69%，较上年同期增长100.81%，费用控制能力明显弱化，成为拖累净利润的重要因素。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为12.8亿元，同比增长375.32%；应收账款为5.18亿元，同比增长16.52%；有息负债高达36.06亿元，相较2025年同期的1450.06万元，增幅达24769.41%，有息资产负债率达到52.16%，债务负担急剧加重。

货币资金/流动负债比例为69.9%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.71%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续面临现金流压力。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.79元，同比增长296.62%；每股净资产为9.81元，同比增长0.8%；每股收益为-0.09元，同比减少200.0%。

尽管当期经营性现金流有所改善，但应收账款/利润比例高达3790.35%，表明盈利质量较低，大量利润未转化为现金回款，存在较高坏账风险和收入确认风险。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为0.89%，资本回报能力较弱；上市以来中位数ROIC为14.62%，但2024年曾降至-5.62%，波动剧烈。过去三年净经营资产收益率分别为1.1%、--、0.4%，净经营资产规模波动上升至29.33亿元，营运资本/营收比率由0.29升至0.8，显示单位营收所需资金垫付大幅增加，运营效率下降。

公司业绩依赖研发及营销驱动，但当前财务数据显示该模式尚未形成稳定盈利路径。

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