佰奥智能（300836）：2026年一季度营收增长但盈利下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期佰奥智能（300836）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

佰奥智能（300836）发布的2026年一季报显示，公司当期实现营业总收入9951.75万元，同比增长25.82%；归母净利润为705.67万元，同比下降24.73%；扣非净利润为648.92万元，同比下降18.6%。单季度数据显示，收入端保持较快增长，但盈利能力出现明显回落。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为26.21%，同比下降4.74个百分点；净利率为6.96%，同比减少41.14个百分点。尽管营业收入实现增长，但利润指标全面下滑，反映出公司在成本控制或主营业务附加值方面面临压力。

每股收益为0.08元，同比下降24.58%；每股净资产为6.91元，同比下降18.31%，显示股东权益有所缩水。

费用与资产负债情况

期间费用（销售、管理、财务费用合计）为1336.4万元，占营业收入比例为13.43%，较上年同期下降3.28个百分点，费用管控略有改善。

应收账款达4.56亿元，同比增长37.79%，远高于营收增速；有息负债为1.92亿元，同比大幅增长329.33%。货币资金为1.3亿元，较2025年同期的6297.53万元增长106.44%，但流动性仍承压。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-1.08元，虽同比改善33.46%，但仍处于净流出状态，反映主营业务现金回笼尚未转正。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为32.43%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.25%，短期偿债能力偏弱。

此外，应收账款/利润比率达456.52%，表明应收账款规模显著高于盈利水平，存在回款风险和利润质量隐患。

历史经营回顾

据证券之星价投圈分析，公司近年来ROIC波动较大，2025年ROIC为14.88%，上市以来中位数为16.87%，整体投资回报尚可，但2022年曾录得-8.21%的ROIC，显示抗周期能力不足。公司上市以来共发布5份年报，其中亏损年份达3次，生意模式稳定性较弱。

过去三年净经营资产收益率分别为--（2023）、9.1%（2024）、16.1%（2025），呈现回升趋势，但营运资本对营收的垫付压力仍较高，2025年营运资本/营收为0.51，企业需持续投入资金维持运营。

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