通达集团（00698.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期通达集团（00698.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本集团为全球领先的精密结构件一站式解决方案供应商,提供涵盖产品设计、研发至制造的全方位服务。本集团产品组合多元化,主要包括:家居及体育用品、手机外壳、网通设备及智能电器面板。
      二零二五年,面对高度竞争的消费类电子市场及复杂的国际政经局势,本集团录得收入约5,180.2百万港元(二零二四年:约5,589.7百万港元)。若剔除二零二四年四月完成出售之精密零部件业务影响,年内本集团收入较去年同期经调整收入实现约1.6%的稳健增长。
      年内,尽管宏观环境充满挑战,本集团透过坚决执行战略转型,经营质量与盈利能力得到显着修复。本集团于年内重拾毛利,毛利率由二零二四年的毛损5.9%转向为二零二五年的毛利15.3%。同时,本集团年内录得本公司拥有人应占溢利约120.4百万港元(二零二四年:本公司拥有人应占亏损约3,942.2百万港元),成功实现扭亏为盈。业绩改善之主要驱动因素如下:
      1.资产质量全面优化:年内并无录得重大一次性非现金资产减值拨备(去年同期包括物业、厂房及设备、于联营公司之权益,以及对一间共同控制实体之应收账款及贷款在内的减值拨备合共约2,350.4百万港元),资产负债表趋于健康。
      2.业务组合优化与成本结构改善:本集团采取平衡且严谨的发展策略,透过强化风险评估框架,主动筛选高价值订单并剔除低毛利项目,使整体订单质量与营运韧性显着增强。同时,随着库存水平趋于健康,年内计提之存货拨备显着减少,由去年同期的约508.9百万港元大幅下降至约14.1百万港元,有效减轻了利润压力。此外,受惠于二零二四年末对部分固定资产计提减值拨备后,年内相关折旧开支相应减少约358.6百万港元。上述经营效率提升与资产基数调整的共同作用,直接驱动了本集团毛利率的回升。
      3.经营开支及研发成本优化:随着本集团于二零二四年四月三日完成出售精密零部件业务后,年内不再涉及该业务之相关研发及管理费用。同时,本集团采纳严谨的资源分配方案,将研发力量集中于核心业务,且前期应客户要求开发之新产品已陆续投入市场。受上述因素影响,年内整体管理费用(含研发成本)较去年同期显着减少约462.6百万港元。
      业务分部
      本集团根据其产品和服务划分为两个可呈报业务分部:
      (a)消费类电子产品结构件:
      包括制造手机外壳及精密零部件、智能电器面板、网通设备以及其他消费类电子产品;及
      (b)家居及体育用品:
      包括家庭耐用品、家庭用具和体育用品。
      消费类电子产品结构件
      本分部年内录得销售额约4,042.7百万港元,占本集团总收入约78.0%,较去年同期约4,536.0百万港元下降约10.9%。若剔除二零二四年四月完成出售之精密零部件业务影响,年内本分部之收入与去年同期经调整收入相比维持平稳。
      本分部下之手机外壳业务供应予多个全球领先品牌,面对全球智能手机市场复苏缓慢及中低端产品利润受压,本集团主动优化客户组合,将资源集中于高增益业务。透过持续优化订单毛利结构,确保业务的高质量增长。
      本分部亦涵盖无线路由器、网通设备外壳、智能家电面板等,主要服务欧美及国内知名品牌。
      家居及体育用品
      该业务分部销售额由去年同期约1,053.7百万港元,按年增长约8.0%至年内约1,137.5百万港元,占本集团总收入约22.0%,为本集团主要增长引擎。
      本分部主要从事体育户外、家居生活及健康护理等行业消费品的研发、生产和销售。凭藉「产品设计+智能制造」的体系优势及精细化生产管理,本分部已与多个全球行业龙头客户建立深厚合作关系,并持续拓展细分行业的全球领先品牌。
      本集团位于石狮、厦门及马来西亚的工厂均维持高产能利用率以支持业务持续扩张。特别是马来西亚工业4.0新厂,不仅强化了抵御地缘政治及关税风险的能力,稳固了海外市场份额,并作为国际化支点,驱动全球业务版图的持续拓展。

业务展望：

面对多变的国际政经环境与激烈竞争,本集团于过去几年持续调整业务架构,包括业务重组及出售、改善债务权益比率、采用更谨慎的经营模式,并聚焦于提升利润率、强化现金流及各项风险管理,为本集团筑就了坚实的营运韧性。展望未来,本集团将从以下战略维度持续发力:
      1.手机业务之战略突围:
      针对IDC预测的记忆体成本攀升与通胀压力,本集团将更着重于自主研发且适配中高端手机的玻纤外壳解决方案。该产品具备轻薄透亮与卓越的耐冲击性能,有助于推动产品定价能力与利润水平。此外,年内新投产的越南网通业务厂房将进一步增强对国际客户的吸引力。
      2.家居及体育业务之规模化与智能化:
      把握消费升级与智能制造趋势,深化与跨国品牌的战略合作。集团将以材料创新与模具设计为核心,推动智能化与精细化生产,确保在规模扩张的同时,维持稳定的营运质素。
      3.财务健康与持续价值重塑:
      本集团致力于维持稳健的财务结构,透过研发资源、客户结构与风险管理的深度契合,释放最大资产价值。同时,本集团将可持续发展理念内化为经营核心,在市场变局中追求长远且稳健的股东回报。

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