金石亚药（300434）2026年一季度盈利能力显著提升，费用管控成效明显但经营性现金流承压

近期金石亚药（300434）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

金石亚药（300434）2026年一季报显示，公司营业总收入达3.31亿元，同比增长13.72%；归母净利润为1.16亿元，同比增长84.59%；扣非净利润为1.09亿元，同比增长89.58%。单季度数据显示，公司收入和盈利均实现较快增长，其中利润增速远超营收增速，反映出盈利能力的显著增强。

盈利能力分析

本报告期公司毛利率为64.68%，同比提升7.33个百分点；净利率为34.89%，同比提升63.78个百分点。高毛利水平叠加净利率大幅提升，表明公司在成本控制及整体运营效率方面取得积极进展。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为7441.32万元，三费占营收比为22.45%，同比下降26.21个百分点，显示出公司在期间费用管控方面的显著成效。

截至本报告期末，公司货币资金为3.08亿元，较上年同期的2.78亿元有所增长；应收账款为1.01亿元，同比增长12.94%；有息负债为7527.83万元，较上年同期的7723.74万元略有下降。

每股净资产为6.64元，同比增长6.26%；每股收益为0.29元，同比增长84.65%，与归母净利润增幅基本一致。

现金流与投资回报情况

每股经营性现金流为-0.07元，同比减少122.26%，显示经营活动现金流出压力加大，需关注后续回款节奏与营运资金管理。

根据历史数据分析，公司去年ROIC为4.87%，近10年中位数ROIC为4.69%，整体资本回报能力偏弱。2020年曾出现ROIC为-28.39%的情况，反映过往投资回报波动较大。此外，公司过去三年净经营资产收益率在9.1%至11.8%之间波动，营运资本对营收的占用呈上升趋势，2025年营运资本/营收比例已达0.28，表明经营垫资压力增加。

商业模式观察

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性及市场投入效率。尽管当前净利率较高（2025年为12.39%），体现产品附加值较强，但长期回报率偏低的问题仍值得关注。

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