星辉娱乐（300043）2026年一季报财务分析：营收下滑但盈利大幅改善，费用管控与去杠杆成效显著

近期星辉娱乐（300043）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，星辉娱乐营业总收入为2.56亿元，同比下降38.11%；归母净利润达5183.18万元，同比上升208.93%；扣非净利润为4928.93万元，同比上升203.10%。尽管收入明显下滑，但净利润实现由负转正，显示出盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为2.56亿元，同比下降38.11%；归母净利润为5183.18万元，同比上升208.93%；扣非净利润为4928.93万元，同比上升203.1%。

盈利能力分析

本报告期内，公司毛利率为63.15%，同比增幅为30.57%；净利率为20.21%，同比增幅高达275.58%。盈利能力大幅提升，反映在单位收入创造利润的能力显著增强。

每股收益为0.04元，同比增长200.0%；每股净资产为1.44元，同比上升26.09%。资本回报方面，公司去年ROIC为12.77%，显示当前资本回报率较强，但历史中位数ROIC为4.93%，且曾出现-13.5%的极差回报年份，长期投资回报稳定性偏弱。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计为9919.4万元，三费占营收比为38.67%，同比下降34.16个百分点，表明公司在成本控制和运营效率方面取得积极进展。

应收账款为1.14亿元，较上年同期的2.41亿元下降52.68%；货币资金为2.06亿元，较上年同期的2.15亿元下降4.17%；有息负债为7.39亿元，较上年同期的15.73亿元大幅减少53.02%，去杠杆趋势明显。

现金流与风险提示

每股经营性现金流为0.03元，同比下降62.11%，虽仍为正值但有所减弱。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为27.46%；同时建议关注债务状况，有息资产负债率为26.94%。

商业模式与营运效率

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为0.9%、--、13.1%；同期净经营利润分别为2758.71万元、-1.98亿元、1.67亿元；净经营资产分别为29.57亿元、25.38亿元、12.76亿元。

营运资本/营收比率持续下降，分别为0.12、0.08、0.02，反映每单位营收所需垫付资金逐年减少，营运效率提升。

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