广联达（002410）2026年一季报财务分析：营收下滑但盈利改善，费用管控见效但应收账款风险仍存

近期广联达（002410）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营表现

广联达（002410）2026年一季度实现营业总收入11.59亿元，同比下降5.61%；归母净利润为3419.91万元，同比上升14.62%；扣非净利润为2358.72万元，同比上升24.08%。尽管收入端承压，但盈利能力有所提升，归母净利润与扣非净利润均实现双位数同比增长。

盈利能力

公司毛利率为89.73%，较去年同期小幅上升0.48个百分点；净利率为4.0%，同比提升19.95个百分点。盈利能力增强主要得益于成本控制和费用优化。三费合计为5.77亿元，占营收比重为49.76%，同比下降6.79个百分点，显示公司在销售、管理及财务费用方面的管控取得成效。

资产与现金流

截至2026年一季报期末，公司货币资金为38.5亿元，较上年同期增长31.09%；应收账款为8.55亿元，同比增长3.22%；有息负债为6817.7万元，同比大幅增加98.34%。虽然现金流状况有所改善，每股经营性现金流为-0.24元，同比改善42.24%，但仍处于净流出状态。

股东回报与估值指标

每股净资产为3.68元，同比增长1.29%；每股收益为0.02元，同比增长15.47%。两项指标保持温和增长，反映股东权益稳步积累。

风险提示

财报体检工具指出需关注应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达211.16%。高比例的应收账款可能带来回款风险，影响未来现金流稳定性。此外，尽管公司近年净经营资产收益率持续提升（2023年至2025年分别为9.9%、23.9%、31.7%），但历史ROIC中位数为8.51%，整体资本回报水平一般，长期投资价值有待进一步观察。

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