博瑞传播（600880）一季度营收下滑但盈利能力改善，三费占比显著上升引关注

近期博瑞传播（600880）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

博瑞传播（600880）2026年一季报显示，公司实现营业总收入1.25亿元，同比下降32.36%；归母净利润为698.8万元，同比上升24.64%；扣非净利润达681.75万元，同比大幅增长5647.63%。

尽管收入端出现明显下滑，但盈利质量有所提升。毛利率为41.45%，同比增长96.75%；净利率达9.85%，同比增长196.37%。每股收益为0.01元，与去年同期持平。

成本与费用分析

报告期内，公司三费合计占营收比例升至26.62%，同比增幅达47.27%。其中销售费用、管理费用和财务费用总和为3327.2万元，占总营收比重上升明显，反映出公司在维持运营过程中面临较大的费用压力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.55亿元，较上年同期的5.1亿元下降10.87%；应收账款为3.34亿元，基本持平于去年同期水平；有息负债为2.53亿元，较上年同期的1.79亿元增长41.76%。

每股经营性现金流为-0.01元，虽仍为负值，但同比改善87.09%；每股净资产为2.75元，同比下降1.44%。

经营效率与长期趋势

根据财报分析工具数据，公司历史上净利率曾为-8.07%，表明在部分年度存在整体亏损情况。近十年中位数ROIC为1.14%，投资回报整体偏弱，个别年份如2018年ROIC低至-25.62%，反映商业模式稳定性不足。

过去三年营运资本/营收比率波动较大，分别为0.52、0.33、0.77，说明企业在不同年度为支持相同规模营收所需垫付的资金变化剧烈，经营节奏控制存在一定不确定性。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为86.82%，低于100%警戒线；近3年经营性现金流均值/流动负债为-20.17%，持续为负。
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需警惕流动性风险。
• 尽管本期扣非净利润大幅增长，但基数较低，且经营性现金流尚未转正，盈利可持续性有待观察。

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