佳缘科技（301117）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期佳缘科技（301117）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2847.99万元，同比上升28.77%，归母净利润-2417.38万元，同比下降67.77%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2847.99万元，同比上升28.77%，第一季度归母净利润-2417.38万元，同比下降67.77%。本报告期佳缘科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达106.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.13%，同比减78.58%，净利率-86.29%，同比减27.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计1459.8万元，三费占营收比51.26%，同比减24.91%，每股净资产9.59元，同比减32.0%，每股经营性现金流-0.41元，同比增53.93%，每股收益-0.19元，同比减18.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-13.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.64%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.1%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.2%/--，净经营利润分别为-578.57万/1117.42万/-4247.99万元，净经营资产分别为7.36亿/9.26亿/10.58亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.65/2.02/2.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.03亿/6.79亿/6.98亿元，营收分别为2.27亿/3.37亿/3.2亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-20.15%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达133.03%）

持有佳缘科技最多的基金为鑫元产业机遇混合A，目前规模为0.24亿元，最新净值0.959（4月24日），较上一交易日下跌2.77%。该基金现任基金经理为陈立。

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