华蓝集团（301027）2026年一季报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华蓝集团（301027）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6835.37万元，同比下降28.2%，归母净利润-819.25万元，同比上升10.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6835.37万元，同比下降28.2%，第一季度归母净利润-819.25万元，同比上升10.09%。本报告期华蓝集团三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.09%，同比减8.13%，净利率-12.0%，同比减26.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计2504.17万元，三费占营收比36.64%，同比增43.81%，每股净资产6.12元，同比减3.11%，每股经营性现金流-0.21元，同比增62.6%，每股收益-0.06元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.98%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-1.33%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.2%/--/--，净经营利润分别为1904.63万/-1414.32万/-3314.75万元，净经营资产分别为3.65亿/5.89亿/7.24亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1/1.01/0.83，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.02亿/6.09亿/5.97亿元，营收分别为7.01亿/6.05亿/7.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.6%）

持有华蓝集团最多的基金为华宝量化选股混合发起式A，目前规模为0.56亿元，最新净值1.5526（4月24日），较上一交易日下跌0.28%，近一年上涨42.65%。该基金现任基金经理为徐林明 喻银尤。

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