外服控股（600662）2026年一季报财务分析：营收与利润双增，现金流与应收账款风险需关注

近期外服控股（600662）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力表现稳健

外服控股（600662）2026年第一季度实现营业总收入66.41亿元，同比增长5.85%；归母净利润为2.37亿元，同比增长12.19%；扣非净利润为1.22亿元，同比增长1.74%。整体盈利水平有所提升，归母净利润增速高于营收增速，显示出一定的盈利弹性。

毛利率为7.83%，同比下降4.04个百分点；净利率为4.0%，同比上升7.41%。尽管毛利率下滑，但净利率改善，可能得益于费用控制优化。

费用管控成效显现

2026年第一季度，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.98亿元，三费占营收比例为4.49%，同比下降2.54个百分点，反映出公司在成本控制方面取得一定成效。

资产负债与现金流情况

截至报告期末，公司货币资金为83.21亿元，较上年同期的93.99亿元下降11.47%；应收账款为12.11亿元，同比增长5.34%；有息负债为1.9亿元，较上年同期的6.49亿元大幅减少70.79%，显示债务结构明显优化。

然而，每股经营性现金流为-0.32元，同比减少63.47%，远低于去年同期的-0.2元，表明经营活动现金流出压力加大。

投资回报与股东权益

公司每股净资产为2.37元，同比增长2.74%；每股收益为0.1元，同比增长11.84%，反映股东权益稳步增长。

根据历史数据分析，公司去年ROIC为11.66%，近年资本回报率处于一般水平。过去十年中位数ROIC为11.06%，最低为2018年的1.97%，说明公司投资回报存在周期性波动。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下两个方面：

• 公司应收账款为12.11亿元，占最新年报归母净利润的比例高达185.68%，回款风险值得关注；
• 近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为11.7%，现金流覆盖能力偏弱，流动性管理面临挑战。

此外，公司过去三年营运资本均为负值，分别为-9.59亿元、-11.48亿元和-8.86亿元，表明在生产经营中对上下游具备一定议价能力，但也需警惕潜在的资金周转压力。

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