广汇物流（600603）一季度营收利润大幅下滑，三费占比攀升凸显经营压力

近期广汇物流（600603）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

广汇物流（600603）2026年一季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为5.63亿元，同比下降22.87%；归母净利润为1471.33万元，同比减少92.9%；扣非净利润为2197.57万元，同比下降87.22%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润及扣非净利润均同比大幅下降，反映出当期盈利能力严重削弱。

盈利能力指标恶化

多项关键盈利指标同比明显下滑：- 毛利率为31.01%，同比减少34.7%；- 净利率为2.52%，同比减少91.12%；- 每股收益为0.01元，同比减少94.44%；- 每股经营性现金流为0.33元，同比减少16.07%。

尽管每股净资产达到6.19元，同比增长2.77%，但整体盈利能力的急剧萎缩仍构成显著风险。

费用压力加剧

期间费用负担加重，三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例升至25.17%，同比增幅高达41.84%。三费总额达1.42亿元，远高于同期营收降幅，表明公司在成本控制方面面临挑战。

资产与负债状况需警惕

截至报告期末：- 货币资金为8536.78万元，较上年同期的1.06亿元下降19.18%；- 有息负债为69.17亿元，虽较上年的76.9亿元有所下降，但有息资产负债率已达28.24%；- 应收账款为3.08亿元，同比下降14.99%；- 存货/营收比率高达105.79%；- 应收账款/利润比率高达83.62%；- 货币资金/流动负债仅为2.28%。

上述指标提示公司存在流动性紧张、回款压力大以及存货积压等潜在风险。

投资回报与运营效率

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为4.84%，低于近十年中位数6.99%，显示资本回报能力偏弱。历史数据显示，公司上市以来共发布34份年报，出现亏损年份5次，投资稳定性有限。

过去三年净经营资产收益率呈持续下行趋势，分别为5.9%、4.7%、3.2%，对应净经营利润由6.38亿元降至3.39亿元，反映主业盈利能力逐步走弱。

营运资本管理波动较大，2025年营运资本/营收升至0.08，较前一年的-0.02回升，表明经营活动中资金垫付压力加大。

风险提示

财报体检工具建议重点关注以下四方面：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为2.28%）；- 债务结构安全边际（有息资产负债率达28.24%）；- 应收账款回收风险（应收账款/利润达83.62%）；- 存货去化压力（存货/营收达105.79%）。

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