ST景谷（600265）2026年一季报财务分析：营收大幅下滑但亏损显著收窄，盈利能力指标改善明显

近期ST景谷（600265）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST景谷（600265）发布的2026年一季报显示，公司当期实现营业总收入3003.82万元，同比下降52.01%；归母净利润为-104.85万元，同比上升93.55%；扣非净利润为-122.59万元，同比上升92.54%。尽管营业收入出现较大幅度下降，但亏损幅度显著收窄。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力有所提升。毛利率达到30.61%，同比增幅达441.34%；净利率为4.37%，同比增幅为109.98%。两项关键盈利指标均实现大幅增长，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与资产状况

期间费用（销售、管理、财务费用合计）为654.4万元，三费占营收比为21.79%，较上年同期下降13.21个百分点，显示费用管控能力增强。

资产质量方面，货币资金为6836.96万元，同比增长384.83%；应收账款为2824.46万元，同比下降73.29%；有息负债为188.37万元，较去年同期的4.85亿元大幅减少99.61%，债务压力显著缓解。

股东权益与现金流

每股净资产为1.63元，同比增长166.3%；每股收益为-0.01元，同比上升92.31%；每股经营性现金流为0.04元，同比上升137.51%，由负转正，表明经营活动现金流入情况改善。

历史财务表现回顾

根据财报分析工具数据，公司2025年度净利率为-200.53%，ROIC（投入资本回报率）为-93.5%，历史财务表现较差。近十年中位数ROIC为-7.05%，上市以来披露年报25份，其中亏损年份达12次，整体历史财务记录不佳。

商业模式与运营特征

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注其资本支出项目的合理性及资金压力。过去三年（2023–2025年）营运资本/营收比率分别为0.54、0.71、0.75，显示每单位营收所需垫付的营运资金呈波动上升趋势。

风险提示

财务费用/近3年经营性现金流均值已达82.58%，建议关注公司财务费用负担对现金流的潜在影响。

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