康斯特（300445）2026年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期康斯特（300445）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.38亿元，同比上升24.56%，归母净利润3377.35万元，同比上升52.25%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.38亿元，同比上升24.56%，第一季度归母净利润3377.35万元，同比上升52.25%。本报告期康斯特公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达80.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率63.52%，同比减1.23%，净利率23.43%，同比增22.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计3537.22万元，三费占营收比25.56%，同比减10.75%，每股净资产6.18元，同比增7.86%，每股经营性现金流0.2元，同比增40.21%，每股收益0.16元，同比增60.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.61%，资本回报率一般。去年的净利率为17.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.93%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为7.18%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.1%/17%/13.5%，净经营利润分别为1.01亿/1.27亿/1.05亿元，净经营资产分别为7.2亿/7.46亿/7.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.42/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.23亿/2.42亿/2.21亿元，营收分别为4.98亿/5.75亿/5.9亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达80.81%）

持有康斯特最多的基金为华夏稳增混合，目前规模为14.88亿元，最新净值4.51（4月23日），较上一交易日下跌1.46%，近一年上涨61.53%。该基金现任基金经理为彭海伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请分析去年国内增长良好的具体驱动因素,涉及哪些大客户和行业?国内毛利率升明显,对未来有何预期?
答：去年国内市场订单增长超10%,因部分发货和收入确认延期,确认收入增长为6%,这也为今年打下了良好基础。面对全球经济格局的变化,公司一方面应对美国高关税,提前做了准备,通过新加坡运营中心发货;另一方面重新加大在中国市场的开拓力度,聚焦产品迭代和之前相对薄弱的行业,如针对仪表及传感器生产企业的生产线提供产品,份额取得了较高增长,国内部分头部外资企业也已将我们纳入其全球采购供应商体系。
毛利率提升主要得益于产品结构的优化。新压力控制器是我们产品线的主攻方向,去年增长也相对显著,应用也从计量校准切入生产线的测试环节;传统的计量校准、电力领域也通过针对性产品迭代保持了不错势头,今年7 月初将发布针对石化行业的新产品。

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