理工能科（002322）2026年一季报简析：净利润同比下降28.84%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期理工能科（002322）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.45亿元，同比下降8.98%，归母净利润2312.77万元，同比下降28.84%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.45亿元，同比下降8.98%，第一季度归母净利润2312.77万元，同比下降28.84%。本报告期理工能科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达209.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率71.74%，同比增5.27%，净利率16.06%，同比减21.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计5486.93万元，三费占营收比37.93%，同比增19.22%，每股净资产7.77元，同比增0.1%，每股经营性现金流-0.09元，同比减183.51%，每股收益0.07元，同比减22.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.27%，资本回报率一般。去年的净利率为19.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为2.18%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.7%/13.5%/10.2%，净经营利润分别为2.43亿/2.75亿/2.14亿元，净经营资产分别为20.87亿/20.32亿/20.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.44/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4亿/4.69亿/4.49亿元，营收分别为10.96亿/10.77亿/10.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达209.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.73亿元，每股收益均值在0.74元。

持有理工能科最多的基金为东方量化成长灵活配置混合A，目前规模为1.28亿元，最新净值1.8584（4月24日），较上一交易日下跌0.59%，近一年上涨47.34%。该基金现任基金经理为王怀勋。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在电力数字化领域的核心壁垒是什么，研发投入如何布局？
答：你好，公司是电力行业定额管理总站 “定额电子版数据库” 著作权统一授权单位，多次参与行业标准编制，电力造价软件获定额总站重点推荐，竞争壁垒高；2025 年公司研发投入 1.56 亿元，占营收 14.37%，重点布局I 大模型、数字孪生、电力监测智能化、环保监测无人化升级，构建强大技术壁垒；公司客户深度覆盖国家电网、南方电网、发电集团及环保政企客户，客户黏性强、合作稳定，产品复购率高。公司研发聚焦 “电力 + I + 环保” 融合创新，加速技术成果转化，巩固行业龙头地位。

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