大参林（603233）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期大参林（603233）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入69.73亿元，同比上升0.25%，归母净利润5.11亿元，同比上升11.12%。按单季度数据看，第一季度营业总收入69.73亿元，同比上升0.25%，第一季度归母净利润5.11亿元，同比上升11.12%。本报告期大参林盈利能力上升，毛利率同比增幅3.06%，净利率同比增幅8.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.05%，同比增3.06%，净利率7.8%，同比增8.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.74亿元，三费占营收比25.43%，同比减0.11%，每股净资产6.74元，同比增7.19%，每股经营性现金流0.85元，同比减45.25%，每股收益0.45元，同比增12.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.91%，资本回报率一般。去年的净利率为4.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.53%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.62%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.6%/10.4%/18%，净经营利润分别为12.31亿/9.8亿/13.59亿元，净经营资产分别为98亿/94.08亿/75.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.12/-0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-15.93亿/-32.39亿/-48.45亿元，营收分别为245.31亿/264.97亿/275.02亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.17%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达102.86%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.71亿元，每股收益均值在1.29元。

持有大参林最多的基金为兴全有机增长混合，目前规模为11.06亿元，最新净值3.2036（4月23日），较上一交易日下跌0.02%，近一年上涨36.08%。该基金现任基金经理为虞淼 徐留明。

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