银之杰（300085）2026年一季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期银之杰（300085）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.86亿元，同比上升7.47%，归母净利润-2159.33万元，同比上升15.72%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.86亿元，同比上升7.47%，第一季度归母净利润-2159.33万元，同比上升15.72%。本报告期银之杰盈利能力上升，毛利率同比增幅14.11%，净利率同比增幅19.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.85%，同比增14.11%，净利率-12.8%，同比增19.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计5970.92万元，三费占营收比32.05%，同比减3.77%，每股净资产0.59元，同比减19.16%，每股经营性现金流-0.03元，同比减191.63%，每股收益-0.03元，同比增15.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-18.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.04%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-18.3%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.17亿/-1.31亿/-1.42亿元，净经营资产分别为2.89亿/2.62亿/1.67亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.22/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.87亿/1.91亿/1.04亿元，营收分别为10.15亿/8.63亿/7.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.32%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.57%）

持有银之杰最多的基金为金融科技ETF华宝，目前规模为73.31亿元，最新净值0.7304（4月23日），较上一交易日下跌2.18%，近一年上涨4.4%。该基金现任基金经理为陈建华 曹旭辰。

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